近日，51Talk在線教育集團(tuán)(51Talk)公布了其截至2025年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　財(cái)報(bào)顯示，51Talk第一季度營業(yè)收入1,820萬美金，同比增長93.1%。毛利率為77.0%。第一季度凈現(xiàn)金收入2,190萬美金，同比增長74.6%。

　　網(wǎng)經(jīng)社教育臺(EDU.100EC.CN)了解到，2025年一季度，51Tal歸屬于普通股東的凈虧損仍約為147萬美元，同比收窄62.5%(去年同期虧損400萬美元)，卻未能實(shí)現(xiàn)扭虧。這意味著公司在高毛利的同時(shí)，運(yùn)營費(fèi)用(尤其是銷售和營銷費(fèi)用)的激增吞噬了大部分利潤。

　　財(cái)報(bào)顯示，2025年第一季度銷售和營銷支出同比增長42.7%至1110萬美元，占營收比例高達(dá)61%。這一比例遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，反映出51Talk在新興市場的擴(kuò)張策略高度依賴營銷驅(qū)動(dòng)。

　　財(cái)報(bào)披露，51Talk一季度實(shí)際課耗活躍學(xué)員數(shù)達(dá)81100人，同比增長75.5%。然而，用戶規(guī)模的快速擴(kuò)張并未轉(zhuǎn)化為更高的客戶滿意度。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)網(wǎng)經(jīng)社發(fā)布的《2025年5月中國電子商務(wù)用戶體驗(yàn)與投訴數(shù)據(jù)報(bào)告》，51Talk在數(shù)字教育領(lǐng)域投訴量排名第六，典型問題包括退費(fèi)流程拖延(如用戶投訴支付7464.2元購買課程后申請退費(fèi)未獲處理)。

　　這一現(xiàn)象與公司“運(yùn)營密集型”業(yè)務(wù)模式形成矛盾：一方面，51Talk強(qiáng)調(diào)通過本地化策略和AI技術(shù)優(yōu)化服務(wù)效率;另一方面，用戶投訴反映其在客服響應(yīng)、退款機(jī)制等方面存在明顯短板。若服務(wù)質(zhì)量無法匹配用戶規(guī)模增長，可能引發(fā)口碑危機(jī)并加速用戶流失。

　　截至2025年3月31日，51Talk的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及定期存款總額為2950萬美元，短期內(nèi)具備一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。然而，公司尚未實(shí)現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流(Free Cash Flow)，且持續(xù)依賴外部融資維持運(yùn)營。若未來資本市場波動(dòng)或盈利能力未能顯著改善，其現(xiàn)金流穩(wěn)定性可能受到挑戰(zhàn)。