“大數(shù)據(jù)已不僅是技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物，而是全球資本在AI時代爭奪算力主導(dǎo)權(quán)與數(shù)據(jù)話語權(quán)的戰(zhàn)場。”

　　近年來在眾多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，數(shù)據(jù)中心的發(fā)展最為迅猛。隨著人工智能的迅速普及，加之商業(yè)和日常生活數(shù)字化程度的不斷加深，對數(shù)據(jù)處理的需求變得極為龐大。這種增長吸引了大量資金，而并購活動也在蓬勃發(fā)展，因為科技公司及公用事業(yè)提供商都在爭相搶占優(yōu)勢地位。

　　“由于云服務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)以及一系列消費級和企業(yè)級數(shù)字服務(wù)的推動，對數(shù)據(jù)中心容量的需求出現(xiàn)了大幅增長。這種趨勢目前尚未見盡頭，生成式人工智能技術(shù)和服務(wù)更是進(jìn)一步加劇了原本就強勁的需求。” 瑞森研究集團(tuán)首席分析師約翰·丁斯代爾說道。“專業(yè)的數(shù)據(jù)中心運營商無力也無法準(zhǔn)備自行進(jìn)行這些投資，而私募股權(quán)投資者則非常愿意參與并為增長計劃提供資金。從即將達(dá)成的交易和未來項目來看，有大量證據(jù)表明，2025年將是數(shù)據(jù)中心并購的又一個繁榮之年。”

　　在生成式AI技術(shù)掀起全球熱潮之際，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)迎來新一輪投資與并購高峰。中 美資本紛紛出手，但路徑分化明顯：美國以平臺整合和數(shù)據(jù)安全為主，中國則圍繞自主可控與產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴張布局。這場全球性資本競逐背后，是一場關(guān)于算力主導(dǎo)權(quán)與數(shù)據(jù)戰(zhàn)略資源的深層博弈。

　　全球并購熱潮中的資本邏輯

　　“數(shù)據(jù)是新時代的石油”這句口號，如今因生成式AI的爆發(fā)被賦予了更現(xiàn)實的意義。ChatGPT的橫空出世不僅點燃了公眾對AI的熱情，也引發(fā)了全球“數(shù)據(jù)焦慮”——誰擁有更多、更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，誰就更接近AI競爭的制高點。

　　這種趨勢直接推動了算力基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)處理平臺的投資熱潮。數(shù)據(jù)中心、云計算和數(shù)據(jù)治理相關(guān)公司成為資本關(guān)注的焦點。KKR、黑石、TPG等全球私募巨頭頻頻出手進(jìn)行投資布局，而科技企業(yè)則通過并購擴展平臺能力。國外并購案例中尤以Cisco收購Splunk最為震撼，280億美元的價格不僅刷新其歷史紀(jì)錄，也表明數(shù)據(jù)可觀測性與安全將成為AI時代核心競爭力之一。這次收購是Cisco歷史上最 大的一筆交易，旨在加強其在AI驅(qū)動的數(shù)據(jù)可觀測性和安全分析領(lǐng)域的能力。

　　與此同時，Google、Salesforce等科技巨頭則相繼出手布局?jǐn)?shù)據(jù)安全、治理與實時計算，構(gòu)建AI原生數(shù)據(jù)平臺的雛形。Salesforce以19億美元收購了數(shù)據(jù)備份和治理平臺Own Co.，以增強其在數(shù)據(jù)安全、隱私和合規(guī)方面的能力。Google以320億美元收購了云安全公司W(wǎng)iz，提供數(shù)據(jù)中心安全工具，預(yù)計今年收入將達(dá)到10億美元, 成為Google歷史上最 大的一筆收購。

　　亞洲方面，由黑石集團(tuán)牽頭的對AirTrunk的收購于2024年12月底完成。此次收購總價近160億美元，創(chuàng)下了有史以來最 大的交易金額紀(jì)錄，成為黑石集團(tuán)在亞太地區(qū)的最 大一筆投資。AirTrunk是亞太地區(qū)最 大的數(shù)據(jù)中心平臺，其業(yè)務(wù)布局遍及澳大利亞、日本、馬來西亞、香港和新加坡等地。它為客戶提供超過800兆瓦的容量，并擁有足以支撐該地區(qū)未來1000兆瓦增長的發(fā)展空間。

　　邁向3萬億：中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的

　　資本驅(qū)動力與發(fā)展趨勢

　　中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)同樣迎來資本助推的關(guān)鍵時期。中研網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1.57萬億元，同比增長18%;預(yù)計2025年將突破3萬億元。

　　盡管2023年融資總額408億元，投資事件數(shù)量減少至83起，但單筆投資金額提升，投資者更偏好成熟型企業(yè)。

　　2024年中國數(shù)據(jù)服務(wù)行業(yè)投融資事件共115起，投融資金額共115.81億元。2022 - 2024年期間，行業(yè)投融資事件在50 - 60起之間波動后，2024年有所上升。如果行業(yè)延續(xù)當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢，2025年投資事件數(shù)量和融資金額可能會進(jìn)一步增長。

　　早期投資，即天使輪和A輪仍占主導(dǎo)，顯示出市場對創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)的關(guān)注。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，2019 - 2024年，中國數(shù)據(jù)服務(wù)行業(yè)投融資事件中A輪投融資事件最多，達(dá)96起;其次是戰(zhàn)略投資輪次，發(fā)生90起;天使輪88起。上述交易中，399起發(fā)生于北京，占38.34%;上海發(fā)生171起，占比16.43%;其次是浙江、廣東、江蘇等。

　　數(shù)據(jù)中心行業(yè)據(jù)中金公司測算，2025年國內(nèi)CSP(云服務(wù)提供商)牽引的數(shù)據(jù)中心投資總量有望達(dá)到4000億元，同比增速79%;疊加電信運營商的算網(wǎng)投資，頭部CSP及運營商的數(shù)據(jù)中心合計投資額有望達(dá)到5000億元，至2027年有望進(jìn)一步超過6000億元。全球方面，美國銀行證券預(yù)計超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商的資本支出將在2025年同比增長34%，達(dá)到2570億美元。

　　截至2025年5月，雖然整體市場數(shù)據(jù)尚未完全披露，但從2024年的趨勢可以預(yù)見，大數(shù)據(jù)及其相關(guān)領(lǐng)域的投融資將繼續(xù)聚焦于人工智能、數(shù)據(jù)交易、集成電路等高成長性賽道。早期投資和戰(zhàn)略并購將成為主要的投資方式，東部沿海地區(qū)仍將是投資熱點區(qū)域。

　　在近一年來國內(nèi)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投融資熱潮中，多家代表性企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和資本支持獲得了快速發(fā)展：

　　Zilliz是一家專注于非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理的公司，開發(fā)了開源向量數(shù)據(jù)庫Milvus，并已加入Linux AI基金會。自2017年起，Zilliz共獲得三輪融資：包括由云啟資本領(lǐng)投的天使輪融資、2018年晨興資本等參與的1000萬美元A輪融資，以及2020年由高瓴資本領(lǐng)投的4300萬美元B輪融資，為其產(chǎn)品研發(fā)和全球化奠定了基礎(chǔ)。

　　另一家頗具代表性的初創(chuàng)企業(yè)是云器科技，致力于打造湖倉一體的數(shù)據(jù)平臺“云器 Lakehouse”，該平臺以高性能、低成本和部署簡便為特點，瞄準(zhǔn)企業(yè)對數(shù)據(jù)整合處理的迫切需求。2023年，云器科技連續(xù)完成兩輪總計數(shù)億元人民幣的融資。

　　在數(shù)據(jù)庫和基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，萬里開源是一家深耕數(shù)據(jù)庫和Linux操作系統(tǒng)的本土企業(yè)。曾與MySQL公司聯(lián)合建立中國研發(fā)中心。2023年，創(chuàng)意信息通過收購其47.73%的股權(quán)并增資，進(jìn)一步夯實了其在數(shù)據(jù)庫市場的布局，體現(xiàn)出國產(chǎn)化替代背景下的資本邏輯。

　　字節(jié)跳動也在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施層面積極布局，先后收購了專注于數(shù)據(jù)存儲和檢索技術(shù)的TerarkDB(前奇簡軟件)，以及低代碼平臺黑帕云，分別加強在數(shù)據(jù)庫核心能力和數(shù)據(jù)應(yīng)用開發(fā)工具上的實力。同時，通過“火山引擎”整合分析、治理、安全等模塊，構(gòu)建了企業(yè)級數(shù)據(jù)服務(wù)平臺，打通數(shù)據(jù)價值轉(zhuǎn)化的全鏈條。

　　中外市場的差異與啟示

　　縱觀中 美兩國大數(shù)據(jù)并購路徑，不難發(fā)現(xiàn)分化明顯：

　　中 美的并購路線雖有分歧，但均圍繞“數(shù)據(jù)+算力”展開。未來二者或?qū)⒃贏I生態(tài)平臺上形成更深層次博弈。在投資階段的區(qū)別既反映出中 美數(shù)據(jù)技術(shù)生態(tài)的成熟度差異，也映射出背后不同的國家戰(zhàn)略：中國正加速推進(jìn)“數(shù)據(jù)安全可控”，以應(yīng)對國際科技封鎖;而美國則通過資本整合加速數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施升級，強化其AI領(lǐng) 先地位。

　　行業(yè)觀點：

　　下一個爆點是“AI原生數(shù)據(jù)閉環(huán)平臺”

　　多家研究機構(gòu)對當(dāng)前趨勢作出預(yù)判，大數(shù)據(jù)行業(yè)的下一個爆點在整合了多種AI數(shù)據(jù)生成方式后，會形成閉環(huán)平臺。

　　中研普華產(chǎn)業(yè)研究院在其發(fā)布的報告中指出，2024年大模型技術(shù)已顯著提升數(shù)據(jù)分析效率，幅度超過10倍 ，這為AI與大數(shù)據(jù)的深度融合奠定了基礎(chǔ)。螞蟻集團(tuán)的 “貞儀” 大模型在金融風(fēng)控場景中實現(xiàn)毫秒級欺詐檢測，誤報率低至 0.01%，充分展示了AI技術(shù)在數(shù)據(jù)處理與分析方面的強大能力。據(jù)調(diào)研，78% 的企業(yè)已將AI嵌入數(shù)據(jù)分析流程，智能決策滲透率從2020年的12%躍升至2024年的45%，這一數(shù)據(jù)直觀地反映出企業(yè)對AI技術(shù)的高度認(rèn)可與廣泛應(yīng)用。

　　中國信息通信研究院云計算與大數(shù)據(jù)研究所副所長栗蔚表示，隨著AI技術(shù)的不斷發(fā)展，如多模態(tài)AI通過結(jié)合文本、圖像、音頻等多種數(shù)據(jù)源提升模型智能水平，未來大數(shù)據(jù)行業(yè)的閉環(huán)平臺將能夠更高效地整合和利用各類數(shù)據(jù)。在這個閉環(huán)平臺中，數(shù)據(jù)的收集、清洗、分析、應(yīng)用以及反饋將形成一個完整的循環(huán)。以醫(yī)療領(lǐng)域為例，通過整合患者的病歷文本、醫(yī)學(xué)影像等多模態(tài)數(shù)據(jù)，AI系統(tǒng)可以進(jìn)行綜合分析，不僅提升疾病檢測的準(zhǔn)確性，還能根據(jù)治療效果反饋進(jìn)一步優(yōu)化診斷模型。這種閉環(huán)模式能夠極大地提升數(shù)據(jù)的價值，推動大數(shù)據(jù)行業(yè)邁向新的發(fā)展階段。

　　AI將在2025年繼續(xù)積聚勢頭，數(shù)據(jù)中心行業(yè)正處于一個由AI不斷進(jìn)步推動的變革時代的黎明。過去幾年中，數(shù)十億美元已投資于AI，推動對更強大和更高效數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的需求。美國房地產(chǎn)和投資公司JLL的《2025年全球數(shù)據(jù)中心展望》指出，預(yù)計2025年將加速小型模塊化反應(yīng)堆(SMR)，總千兆瓦數(shù)可能翻倍。液體冷卻將成為適應(yīng)GPU進(jìn)步的關(guān)鍵，新的建設(shè)中液體冷卻基礎(chǔ)設(shè)施已迅速成為默認(rèn)安裝。

　　而在中國視角來看，數(shù)據(jù)要素在市場化地與AI融合，賽迪顧問在《2024中國數(shù)據(jù)云市場研究報告》中指出，國內(nèi)數(shù)據(jù)科學(xué)將呈現(xiàn)五大發(fā)展趨勢：

　　1.AI大模型賦能數(shù)據(jù)科學(xué)，提供更智能化的算法和模型，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析和預(yù)測。

　　2.關(guān)注模型的可解釋性和可靠性，通過可解釋性機器學(xué)習(xí)和因果推斷等方法使算法決策更加透明、公正和可理解。

　　3.自動化和自助式分析工具的發(fā)展，使非專業(yè)的用戶也能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和機器學(xué)習(xí)建模。

　　4.邊緣計算和物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，為數(shù)據(jù)科學(xué)提供更多的數(shù)據(jù)源和場景，實現(xiàn)對邊緣數(shù)據(jù)的實時分析和決策。

　　5.數(shù)據(jù)與應(yīng)用進(jìn)一步分離，數(shù)據(jù)將不再依賴于具體的業(yè)務(wù)場景，以更為獨立的形態(tài)而存在，向不同的業(yè)務(wù)場景提供服務(wù)。

　　投資人：數(shù)據(jù)中心并購加速規(guī)模經(jīng)濟(jì)

　　數(shù)據(jù)中心繼續(xù)吸引更多投資，特別是來自新投資者。這些投資者尤其對高收益的機會型和增值型細(xì)分市場的興趣最為強烈，這些細(xì)分市場具有堅實的市場基礎(chǔ)。

　　美國世邦魏理仕CBRE的《2024年全球數(shù)據(jù)中心投資者意向調(diào)查》顯示，97%的受訪者計劃今年增加在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的資本部署。目前，38%的受訪者在數(shù)據(jù)中心的資產(chǎn)管理比例不到5%，但只有8%的受訪者預(yù)計5年內(nèi)這一比例仍將低于5%。2024年下半年，數(shù)據(jù)中心投資活動顯著增長，所有交易類型，包括單一資產(chǎn)銷售、核心資產(chǎn)再融資和定制建造合資企業(yè)的交易量都有顯著增加。11筆資產(chǎn)銷售交易超過9000萬美元，年銷售額超過65億美元，平均銷售價格也同比上漲，反映出數(shù)據(jù)中心園區(qū)規(guī)模的增長，其中5筆超過4億美元。

　　中 美在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的資本競逐，早已超越單純的商業(yè)博弈，演變?yōu)閲�家�?zhàn)略能力的較量。從算力基建到數(shù)據(jù)閉環(huán)，每一次投資布局都在重塑未來科技格局。這場戰(zhàn)爭中，誰能構(gòu)建更安全、更高效、更智能的數(shù)據(jù)生態(tài)，誰就掌握了開啟智能時代大門的突破口。