轉(zhuǎn)自公眾號：AI藍媒匯(ID：lanmeih001)作者： 魏曉

　　一個多月前，陌陌變陣。

　　創(chuàng)始人唐巖辭任CEO，繼續(xù)擔(dān)任集團董事局主席，負(fù)責(zé)開疆拓土，探索集團業(yè)務(wù)新的領(lǐng)域和邊界。原總裁王力接任CEO，深耕細作，推動集團業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定持續(xù)地增長。

　　彼時的陌陌成立已近10年，在納斯達克上也立足了6年。

　　移動互聯(lián)網(wǎng)完成了深度普及，告別了那個像青少年一樣自身增長的十年幸運時光，進入了中年時代，換句話說，即從增量市場過渡至存量市場。

　　對此有清晰認(rèn)知的王力，將這一背景下主流在乎的東西歸納為三個維度，分別為對應(yīng)能不能賺錢的“票子”、會不會健康的“身子”，以及有沒有未來的“孩子”。

　　根據(jù)王力的說法，這三個維度，正是陌陌當(dāng)下的著力點，也是未來的增長點。

　　一個月后的12月1日，陌陌發(fā)布了2020年Q3財報。

　　這是王力接棒陌陌CEO之后的首份財報，外界亦可從中一窺陌陌“票子、身子、孩子”這三個維度的真實模樣。

　　“票子”給力

　　陌陌賺錢能力依舊強勁。

　　Q3財報顯示，2020年第三季度，陌陌公司凈營收達37.667億元，超過此前市場預(yù)期。不按照美國通用會計準(zhǔn)則計量，2020年三季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為6.538億元，已然是持續(xù)23個季度盈利。

　　今年基于宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及新冠疫情的影響，不少公司都遭遇了很大困難，更對于陌陌而言，其所處的賽道也受到來自短視頻平臺的強勢沖擊。

　　在這種極具挑戰(zhàn)的背景下，陌陌依舊拿出了一份超出資本市場預(yù)期的財報。無論是營收，還是盈利上，都非�？捎^。 這證明了，陌陌擁有堅固的護城河。

　　一方面是業(yè)務(wù)壁壘很高。無論是陌陌主APP，還是探探，都牢牢占據(jù)著國內(nèi)陌生人社交市場，既能持續(xù)造血，亦能抗風(fēng)險、御沖擊。

　　另一方面是商業(yè)模式的完善與成熟。過去多年，陌陌抓住了陌生人社交、直播等風(fēng)口，并掌握了高效的流量變現(xiàn)工具，搭建出一套造血印鈔能力極強的商業(yè)模式，在利潤率、現(xiàn)金流、負(fù)債率上一直都表現(xiàn)地極其良好。

　　同時，財報還顯示出，陌陌賬上擁有充沛的現(xiàn)金儲備。 根據(jù)財報顯示，截至2020年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期存款及長期存款已經(jīng)達到157.641億元，可謂是“家底殷實”。

　　持續(xù)盈利，家底殷實，這正是陌陌當(dāng)下的基本盤。

　　如果用當(dāng)下的流行用語，將陌陌視為一個自然人的話，那么陌陌就是一個坐擁百億家底，并且每月還有數(shù)億工資進賬的打工人。

　　這已經(jīng)是很高的成就了。

　　但陌陌本質(zhì)上是一家商業(yè)公司，在上市之后更需要向股東、投資人、負(fù)責(zé)，并回饋社會。這意味著，其不能固守現(xiàn)狀，更需四處進取，以追求新增長、新引擎。

　　當(dāng)然基本盤“票子”的充足，讓陌陌在后者方面有了強力支撐。

　　“身子”改善

　　另一個維度，是“身子”。

　　“只有業(yè)務(wù)是健康的，生態(tài)是健康的，才能持續(xù)地具備商業(yè)上的活力和潛力。”這不僅是王力此前的自省，亦是業(yè)內(nèi)對公司發(fā)展規(guī)律的共識。

　　在陌陌Q3財報中，王力也重點強調(diào)了陌陌在“身子”上取得的進展。

　　“陌陌主App直播業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)取得初步進展。用來判斷生態(tài)系統(tǒng)健康程度的關(guān)鍵量化指標(biāo)已經(jīng)開始呈現(xiàn)改善跡象。隨著內(nèi)容生態(tài)的逐步改善，非賽事日的流水與低谷期相比也有所提升。”

　　如何理解這句話。 先看業(yè)務(wù)生態(tài)。

　　陌陌正在改善內(nèi)容生態(tài)，并推出創(chuàng)新產(chǎn)品，用以提升用戶社交體驗。

　　王力所指的“陌陌主App直播業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革”，簡單來說，便是陌陌調(diào)整流量分配策略，恢復(fù)長尾內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)，普惠更多主播，提升腰部用戶消費能力，以避免陌陌在直播上對頭部用戶和主播的依賴度過高。

　　直觀反映到財報上，便是收入結(jié)構(gòu)的改善。

　　過去數(shù)年，陌陌的收入結(jié)構(gòu)整體依賴于直播服務(wù)。比如在2017年，陌陌直播服務(wù)營收占公司營收的83.46%，2018年占比79.9%。

　　如此高占比，自然是存在不小隱患的。

　　陌陌也認(rèn)識到這一點，開始著手優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，通過改善內(nèi)容生態(tài)，拓寬新的收入來源。

　　在2019年，陌陌來自增值業(yè)務(wù)的營收同比猛增65%。全年，增值業(yè)務(wù)在總營收中的占比進一步提升至24.13%，直播服務(wù)占比下降至73.16%。 再到今年Q3，收入結(jié)構(gòu)進一步得到改善優(yōu)化。

　　財報顯示，2020年第三季度增值業(yè)務(wù)營收達到13.308億元，同比上一年的10.646億元增長25%，占整體營收比重提升至35.33%，直播服務(wù)營收占比則下降至63.05%。

　　不難看出，陌陌通過持續(xù)的“結(jié)構(gòu)性改革”，在發(fā)展中逐步“強身健體”。

　　“孩子”成長

　　接下來，就是“孩子”了。 這事關(guān)未來，事關(guān)想象，也是資本市場非�？粗氐沫h(huán)節(jié)。 事實上，目前陌陌已有一個“孩子”正在進入回報期，即為探探。 2018年2月，陌陌完成對探探的收購。發(fā)展至今，探探在陌陌整體營收中扮演了新的增長引擎角色。 Q3財報中，分產(chǎn)品來看，該季度陌陌主App的凈營收從2019年第三季度的41.389億元減少至30.370億元，探探的凈營收則從2019年三季度的3.100億元增至7.289億元，同比增長135%。

　　顯然在直播服務(wù)，以及會員付費收入等增值服務(wù)上，探探已經(jīng)逐步實現(xiàn)了規(guī)模化的營收。另根據(jù)探探此前披露數(shù)據(jù)顯示，截至2020年探探全球用戶數(shù)已超3.6億人，其中90后用戶占比接近80%。

　　同時，探探在算法及技術(shù)上的研發(fā)始終深耕不輟，并以推陳出新的成果實現(xiàn)產(chǎn)品的不斷更新迭代。

　　“閃聊”的上線、平臺內(nèi)置“真心話”等功能的推出，都是探探在技術(shù)研發(fā)上持續(xù)投入以及不斷創(chuàng)新的成果。

　　可以預(yù)見在之后，探探對陌陌整體的營收貢獻將會越來越高，其從“孩子”成長為陌陌一個新的“頂梁柱”趨勢越發(fā)明顯。

　　此外，陌陌也一直都在嘗試布局新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新新功能。

　　與探探不斷創(chuàng)新一致，圍繞社交屬性，陌陌同樣引入了不少創(chuàng)新功能玩法，持續(xù)提升用戶的社交體驗。

　　去年以來，陌陌陸續(xù)推出了狼人殺、搶車位、天天莊園、好友買賣等功能體驗，這些新體驗通過音視頻互動、游戲化的玩法，結(jié)合陌陌的社交功能和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，可以幫用戶輕松打破沉默，并更有效地實現(xiàn)關(guān)系達成。

　　公司亦在近年來陸續(xù)推出了“赫茲”、“緣分交友”、“對對”等產(chǎn)品，從不同角度拓展自身的邊界。

　　社交這個賽道，永遠都是有機會的。而創(chuàng)新，本就是陌陌的立身之本。

　　王力在接任CEO的內(nèi)部信中就提及其正在養(yǎng)育戰(zhàn)略級新產(chǎn)品，并表示，集團也會積極利用現(xiàn)金和其他資本工具，更主動地在市場上尋找潛在的機會。

　　正是對于未來的信心，在Q3，陌陌還啟動了一項股票回購計劃，基于該計劃，公司將在未來12個月最高回購3億美元的股票。

　　總的來看，陌陌這“票子、身子、孩子”三個維度，都在朝一個健康、持續(xù)的正向演進。在這個過程中，陌陌自身也將煥發(fā)新機。