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亮眼財報里失意的聯(lián)想

2020/08/18 15:25      烽巢網(wǎng) 劉曠


  一直被大眾吐槽缺乏技術(shù)的老大哥聯(lián)想,8月13日發(fā)布了截止至2020年6月30日的20/21財年的業(yè)績報告。

  與以往不同,在這份新財報里,踏入滯緩的聯(lián)想終于巨象起舞,彰顯了自身實力。不過在聯(lián)想亮眼的財報里,PC業(yè)務(wù)與移動業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)出兩個極端。

  PC業(yè)務(wù)作為聯(lián)想的王牌業(yè)務(wù),依然來勢洶洶,實現(xiàn)了不錯的收入。而曾經(jīng)作為“中華酷聯(lián)”一員的聯(lián)想手機,卻沒有能夠?qū)崿F(xiàn)翻身,移動業(yè)務(wù)收入甚至出現(xiàn)進(jìn)一步下降。

  逆勢翻盤沒換來股價上漲

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  在新一季財報里,一直囿于營收增速滯緩的老民族品牌聯(lián)想,終于再一次重新展現(xiàn)了速度與激情。

  根據(jù)財報數(shù)據(jù),聯(lián)想營收133.48億美元(人民幣946億元),同比增加6.7%;稅前利潤為3.32億美元(人民幣23.5億元),同比增加38%;歸母凈利潤為2.13億美元(人民幣15億元),同比增加31%。

  而聯(lián)想優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績,也獲得了諸多大行的認(rèn)可。

  當(dāng)中,摩根士丹利發(fā)布的研究報告指出,對于投資者來說聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)盈利能力似乎至關(guān)重要,盡管整體業(yè)績與前景可期,但是近期的催化因素有限,大摩上調(diào)其目標(biāo)價6.5%至4.9港元,維持“與大市同步”。

  麥格理的研究報告認(rèn)為,聯(lián)想截止至6月底的財季營業(yè)利潤按年增長20%,和市場預(yù)期相比高出43%;純利按年增長31%,和市場預(yù)期相比高出70%。將聯(lián)想2021財年的純利預(yù)測上調(diào)3%,2022財年和2023財年的純利則分別下調(diào)1%、2%。將聯(lián)想的原來目標(biāo)價7.71港元上調(diào)至8.1港元,維持“跑贏大市”的投資評級。

  不過盡管有聯(lián)想亮眼的財報與大行的紛紛唱好,聯(lián)想股價還是伴隨著財報的發(fā)布,又一次應(yīng)聲而落。8月13日,聯(lián)想股價開盤大漲,最高點上漲3.7%。在聯(lián)想午間發(fā)布財報之后,股價出現(xiàn)大幅震蕩,收盤4.72港元/股,下跌3.08%,而后第二日又出現(xiàn)下跌。

  財報亮眼股價難堪,似乎已經(jīng)成為老一輩民族品牌聯(lián)想難以擺脫的窘態(tài)。這樣的情況之下,聯(lián)想各項業(yè)務(wù)承擔(dān)的壓力可想而知。

  PC業(yè)務(wù)坐不踏實

  聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志曾經(jīng)說過“聯(lián)想是我的命。”,而對于目前的聯(lián)想來說,PC業(yè)務(wù)就是聯(lián)想的命。

  財報數(shù)據(jù)顯示,在最新財季里面,聯(lián)想的個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)占集團(tuán)整體的收入比重高達(dá)80%,收入按年增長10.1%,達(dá)到106.03億美元;還有個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)的除稅前溢利率增長了0.9個百分點,達(dá)到6.3%,因此期內(nèi)的除稅前溢利按年增長28%至6.7億美元。

  聯(lián)想PC業(yè)務(wù)重新再現(xiàn)活力,離不開黑天鵝疫情這個變量的推動。疫情影響下,在家辦公以及在線教育成為大眾的需求,從而使平板電腦成為一時的剛需。

  還有,由于聯(lián)想在線上的布局,其個人電腦業(yè)務(wù)通過線上商店實現(xiàn)了銷售額的增長,營業(yè)額按年增長達(dá)到53%。

  數(shù)據(jù)研究機構(gòu)Canalys,在7月份發(fā)布了2020年第二季度全球平板電腦的出貨量統(tǒng)計數(shù)據(jù)。報告顯示,由于在家辦公和在線教育等需求的催化,全球平板電腦市場出貨量達(dá)到3750萬臺,同比增長達(dá)到26%。

  Gartner的數(shù)據(jù)顯示,在今年第二季度全球PC出貨量達(dá)到6480萬臺,同比增長2.8%。當(dāng)中,聯(lián)想的出貨量增長迅速,出貨量為1619萬臺,同比增長4.2%,占全球市場份額為25%,位居第一。

  不過盡管聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)同樣一直保持著龍頭的優(yōu)勢,但是其強力的競爭對手惠普的表現(xiàn)也并不差,Gartner的數(shù)據(jù)顯示,惠普在今年第二季度的PC出貨量為1616.5萬臺,市場占有率為24.9%,和聯(lián)想的市場占有率不相上下。

  還有,對于PC業(yè)務(wù)占比過重的聯(lián)想而言,受到短期因素影響出現(xiàn)收入增長的PC業(yè)務(wù),能否持續(xù)保持也成為疑問。而在聯(lián)想財報里,移動業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也并不樂觀。

  沉淪的手機夢

  在今年7月,聯(lián)想推出拯救者電競手機,再一次將聯(lián)想手機推到大眾眼前。

  不過,相比起聯(lián)想電競手機的好不容易捂出的熱度,聯(lián)想移動業(yè)務(wù)卻是,又一次遭遇了冷潮,收入下次下降。

  財報數(shù)據(jù)顯示,聯(lián)想移動業(yè)務(wù)在最新財季的收入為10.63億美元,同比下降27%,在總營收中占比8%,上一年為11.6%。

  聯(lián)想在財報中解釋,移動業(yè)務(wù)之所以出現(xiàn)大幅度的下滑,主要是由于拉丁美洲市場需求的萎縮導(dǎo)致。數(shù)據(jù)顯示,拉丁美洲這個移動業(yè)務(wù)最大核心市場的市場需求,在出貨量方面出現(xiàn)同比下降達(dá)到30%。而市場的疲軟,也導(dǎo)致了聯(lián)想移動業(yè)務(wù)在拉丁美洲表現(xiàn)受到壓制。

  雖然聯(lián)想在財報里認(rèn)為是,由于拉丁美洲市場動蕩所導(dǎo)致移動業(yè)務(wù)收入不佳,但事實上聯(lián)想手機的頹勢早已出現(xiàn)。

  Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示,在2019年聯(lián)想手機全球的出貨量3960萬部,市場份額為3%,排名全球第七。CINNO Research的最新數(shù)據(jù)則顯示,在2020年上半年,聯(lián)想手機在中國的市場份額僅為0.1%。

  雖然聯(lián)想推出了拯救者電競手機,但是目前“華米OV”已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)市場的絕大部分,聯(lián)想手機想要憑著“拯救者”實現(xiàn)翻身恐怕成為難事。

  國內(nèi)外均遇坎

  聯(lián)想一直處于輿論的爭端中,而這種狀態(tài)在進(jìn)一步加劇。

  在國內(nèi),聯(lián)想一直被當(dāng)初的“5G投票事件”所累,在2016年11月3GPP的5G討論會上,聯(lián)想沒有能支持國內(nèi)企業(yè)華為,而導(dǎo)致華為最終以微弱的差距輸了。

  而后聯(lián)想電腦在國內(nèi)外售價差異等都將聯(lián)想推至輿論的風(fēng)尖浪口,也使目前國內(nèi)消費者對于聯(lián)想的熱情大打折扣。

  當(dāng)前,占據(jù)國際市場重要地位的聯(lián)想,在國際上也遇到了攔路虎。

  7月3日,諾基亞向美國國際貿(mào)易委員會提出了對聯(lián)想的指控。美國國際貿(mào)易委員會已發(fā)布對聯(lián)想生產(chǎn)的某些平板電腦以及零部件進(jìn)行337調(diào)查,337調(diào)查即禁止不公平競爭行為或者面對美國出口產(chǎn)品中具有不公平貿(mào)易行為。

  如果指控成立,那么聯(lián)想將會被禁止進(jìn)入美國。媒體消息顯示,在過去的5年時間之內(nèi),聯(lián)想已經(jīng)遭遇了9次的337調(diào)查。

  以上遭遇,對于想要轉(zhuǎn)型的巨頭聯(lián)想來說,都是難以解決的艱難險阻。而目前,盡管聯(lián)想成為在疫情中得益的少數(shù)派,但是當(dāng)逆風(fēng)的助力退去之后,身軀龐大的聯(lián)想如何繼續(xù)翱翔,成為投資者關(guān)注的問題。

  文/劉曠公眾號,ID:liukuang110

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