11月8日消息，據(jù)外媒報(bào)道，在現(xiàn)金流強(qiáng)于預(yù)期和最近債務(wù)削減的推動(dòng)下，美國(guó)金融服務(wù)巨頭標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)公司(S&P Global Ratings)日前宣布，該機(jī)構(gòu)決定將電動(dòng)汽車制造商特斯拉的信用評(píng)級(jí)從“負(fù)面”調(diào)整為“正面”。在此之前，穆迪和德意志銀行等金融機(jī)構(gòu)也都調(diào)整了對(duì)特斯拉的評(píng)級(jí)。

　　有趣的是，標(biāo)普選擇直接將“負(fù)面”評(píng)級(jí)調(diào)整為“正面”，繞過了中間的“穩(wěn)定”級(jí)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為特斯拉將保持對(duì)其產(chǎn)品的高需求，并實(shí)現(xiàn)更高的制造效率。標(biāo)普表示：“樂觀的前景反映出，由于更高的需求和與制造業(yè)相關(guān)的效率提升，特斯拉的信用指標(biāo)改善超過我們基本情況預(yù)測(cè)的可能性大幅增加。”

　　標(biāo)普目前對(duì)特斯拉的信用評(píng)級(jí)為B-級(jí)，這是該機(jī)構(gòu)在2015年6月為這家電動(dòng)汽車制造商設(shè)定的評(píng)級(jí)。在特斯拉努力增加Model X和Model 3產(chǎn)量過程中，該公司的評(píng)級(jí)大多為“負(fù)面”，這是由于該公司的盈利能力和產(chǎn)能都受到挑戰(zhàn)所致。

　　不過，這些挑戰(zhàn)現(xiàn)在似乎已經(jīng)被特斯拉解決了，至少在某種程度上是如此，這一點(diǎn)從其2019年第三季度的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)中得到了證明。在第三季度，特斯拉恢復(fù)了盈利，交付和生產(chǎn)了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的汽車。通過2019年第三季度的業(yè)績(jī)，特斯拉能夠證明，即使在將Model 3推向市場(chǎng)的同時(shí)，它也能實(shí)現(xiàn)盈利。與旗艦車型Model S和Model X相比，Model 3顯然更實(shí)惠。

　　到目前為止，特斯拉的股票今年迄今下跌了約3%。這與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲23%和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲18%形成鮮明對(duì)比。

　　在經(jīng)歷了具有挑戰(zhàn)性的第一季度和第二季度后，特斯拉今年大部分時(shí)間都在苦苦掙扎，現(xiàn)在已經(jīng)做好了在第四季度取得更大進(jìn)展的準(zhǔn)備。本月，特斯拉在上海的3號(hào)超級(jí)工廠(GigaFactory 3)準(zhǔn)備投入運(yùn)營(yíng)，這將使該公司能夠在不增加進(jìn)口關(guān)稅的情況下進(jìn)入中國(guó)本土電動(dòng)汽車市場(chǎng)。特斯拉還將于11月21日在加州霍桑推出其最新車型，即埃隆·馬斯克(Elon Musk)所謂的電動(dòng)皮卡Cybertruck。

　　特斯拉能否保持其在發(fā)布2019年第三季度收益報(bào)告后獲得的勢(shì)頭，仍有待觀察。然而，讓大多數(shù)批評(píng)和懷疑該公司的人沮喪的是，現(xiàn)在看來這家電動(dòng)汽車制造商的情況可能正在好轉(zhuǎn)。

　　無獨(dú)有偶，德意志銀行對(duì)特斯拉前景也持樂觀態(tài)度，將其信用評(píng)級(jí)調(diào)整為正面。該行9月份與特斯拉高管舉行會(huì)議后就預(yù)測(cè)，特斯拉可能正在走向盈利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，特別是進(jìn)入歐洲和中國(guó)等地區(qū)市場(chǎng)后，它可能會(huì)在這些地區(qū)產(chǎn)生重大影響。

　　當(dāng)時(shí)，這家金融公司寫道：“總體而言，我們發(fā)現(xiàn)特斯拉信息中反映出來的公司近期動(dòng)態(tài)是樂觀的，未來12個(gè)月將成為公司實(shí)現(xiàn)盈利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在近期內(nèi)，特斯拉稱其Model 3銷量穩(wěn)定提升，英國(guó)需求強(qiáng)勁，歐洲和韓國(guó)市場(chǎng)需求潛力巨大，這些都可能有助于提高毛利率。除此之外，中國(guó)工廠有望在年底前投產(chǎn)，F(xiàn)CA交易的信貸應(yīng)該會(huì)大幅增加，Model Y應(yīng)該在2020年秋季開始生產(chǎn)，特斯拉預(yù)計(jì)這將為盈利能力和現(xiàn)金流帶來更大的額外提振。”

　　野村證券(Nomura Instinet)分析師克里斯托弗·埃伯萊(Christopher Eberle)也認(rèn)為，這在一定程度上是由于特斯拉的情況似乎正在安定下來，并專注于實(shí)現(xiàn)交付目標(biāo)。即使在去年股價(jià)波動(dòng)最大的日子里，傾向于在Twitter上放言的馬斯克也相對(duì)保持了沉默，主要針對(duì)特斯拉和SpaceX項(xiàng)目取得的相關(guān)進(jìn)展發(fā)表評(píng)論。

　　埃伯萊指出：“這正是我們和許多投資者一段時(shí)間以來希望從特斯拉看到的那種低爭(zhēng)議姿態(tài)。如果該公司能夠繼續(xù)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，我們認(rèn)為將來特斯拉的前景會(huì)更好。從市場(chǎng)份額來看，北美的需求似乎是穩(wěn)定而強(qiáng)勁的。我們?nèi)匀幌嘈牛瑹o需為消費(fèi)者需求感到擔(dān)憂。”

　　今年8月末，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也調(diào)整了特斯拉公司的評(píng)級(jí)，包括B3企業(yè)家族評(píng)級(jí)(CFR)和CAA1高級(jí)無擔(dān)保評(píng)級(jí)，并將投機(jī)級(jí)流動(dòng)性評(píng)級(jí)從SGL-4上調(diào)為SGL-3，前景從“負(fù)面”變?yōu)?ldquo;穩(wěn)定”。

　　特斯拉的B3 CFR反映了其在Model3規(guī)�；�生產(chǎn)過程中解決重大制造和組裝障礙時(shí)取得的的成就。由于Model 3的產(chǎn)量現(xiàn)在符合穆迪早些時(shí)候的預(yù)期，該公司應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)效率，降低成本，并提高汽車毛利率。如果特斯拉的汽車銷售要抵消汽車服務(wù)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的巨大損失，并使其能夠保持凈盈利能力，那么這一進(jìn)展是必要的。

　　此外，特斯拉在生產(chǎn)流程方面的經(jīng)驗(yàn)增加大大降低了支持其增長(zhǎng)計(jì)劃所需的資本支出水平，年度資本支出從2017年的約40億美元下降到目前的15億至20億美元，從而大大提升了預(yù)期現(xiàn)金流。盡管如此，穆迪仍預(yù)計(jì)該公司在未來12個(gè)月內(nèi)將產(chǎn)生適度負(fù)自由現(xiàn)金流，可能在5億美元左右。最后，特斯拉的流動(dòng)資金依然充足，有能力償還2021年到期的債務(wù)，并應(yīng)對(duì)來年將面臨的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。

　　如果特斯拉能夠在歐洲和中國(guó)的快速擴(kuò)張計(jì)劃中展示出持續(xù)的盈利能力和正的自由現(xiàn)金流，那么該評(píng)級(jí)可能會(huì)被上調(diào)。該公司還需要保持充足的流動(dòng)資金，以支持獲得更高的評(píng)級(jí)。 (騰訊科技審校/金鹿)