每年2月都是港股年度業(yè)績披露的集中月。

　　但今年，趕在1月下旬第一天，素有“小騰訊”之稱的赤子城科技率先發(fā)布業(yè)績喜報(bào)。公告顯示，全年收入預(yù)期49.6億-52億元(未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù))，同比增長約50.0%～57.2%，實(shí)現(xiàn)加速增長。

　　其中，超預(yù)期表現(xiàn)的是，費(fèi)心布局十年之久的精品游戲業(yè)務(wù)開始進(jìn)入收獲期，甚至可以期待不久后能另造一個(gè)赤子城科技。

　　這并非極少數(shù)人的臆想，而是市場結(jié)果告知的預(yù)期。就在赤子城科技公布最新經(jīng)營數(shù)據(jù)的次日，也就是1月21日，其股價(jià)開盤高開大漲，最終以單日漲超22%收盤。這是除19年赤子城科技港股上市首日93%的漲幅后，單日漲幅最大的一次。

　　與此同時(shí)，就在赤子城科技業(yè)績發(fā)布前夕，老股東TMFTrust(HK)Limited、ThreeDPartnersLimited均先后兩次增持赤子城科技股份，2024年末也陸續(xù)有包括前五大股東等頻繁增持公司股份。

　　歷經(jīng)20多年的沉浮，在全球化人工智能科技競爭中，赤子城科技迎來了屬于它的時(shí)代。站在投資者的角度，赤子城科技也是國內(nèi)少見地已全面打通全球互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)路徑的科技企業(yè)，甚至可以說是社交出海第一股，同時(shí)兼?zhèn)湎∪毙耘c成長確定性，這樣的特性注定接下來公司將繼續(xù)贏得多方青睞。

　　50億收入體量大增50%+，赤子城科技走的每一步都算數(shù)

　　赤子城科技可以說是一家成功型的全球開放式社交公司。

　　2009年成立，2013年正式出海，十余年的時(shí)間中，赤子城科技通過投資、向外并購以及大筆研發(fā)投入等多種方式，成長為覆蓋了全球上百個(gè)國家和地區(qū)流量生態(tài)的國際知名企業(yè)。

　　至今，赤子城科技已在社交、游戲等領(lǐng)域打造了數(shù)十款面向全球用戶的APP，并借助這些產(chǎn)品，在全球逾150個(gè)國家和地區(qū)為近1億用戶提供服務(wù)。

　　2024年公司繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮，以50億左右的營收體量實(shí)現(xiàn)加速增長。最新發(fā)布的2024年未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)其營收繼續(xù)同比大增，全年預(yù)期收入為49.6億-52.0億元，同比增長約50.0%～57.2%，相比之下2022年、2023年增速均在18%左右。

　　其中，社交業(yè)務(wù)依舊是核心支撐。該業(yè)務(wù)全年總收入約為45.2億-47.2億元，同比增長54.3%～61.1%，占到總收入的九成以上。公告顯示，社交業(yè)務(wù)收入增長，一是因?yàn)楣�司借助AI技術(shù)推動社交產(chǎn)品快速增長，二則是由于合并藍(lán)城兄弟收入。

　　其實(shí)自從形成一定規(guī)模之后，向外投資并購成為了赤子城科技加速做好本地化服務(wù)以及開拓疆土的手段之一。2019年赴港上市成功后，隔年赤子城科技就完成了對全球化開放式社交平臺MICO的收購。全面掌握這張“王牌”后，赤子城科技在2021年以99.7%收入增速宣告了此番收購的好結(jié)果。

　　至今，主打內(nèi)容導(dǎo)向的MICO通過融合直播、短視頻元素，已然長成為了赤子城科技的核心產(chǎn)品，穩(wěn)居中國社交出海Top2平臺，擁有超過1億全球用戶，尤其是在東南亞、中東北非、日韓、北美等地區(qū)備受歡迎。

　　此后幾年赤子城科技開始不斷消化這份戰(zhàn)果，收入增速進(jìn)入平緩增長。直至2023年，赤子城科技再現(xiàn)大筆并購案，收購了藍(lán)城兄弟。

　　據(jù)天眼查援引的資料，藍(lán)城兄弟是一家致力于為全球LGBTQ人群提供全方位服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，2015年出海，2020年在納斯達(dá)克上市，成為“全球粉紅經(jīng)濟(jì)第一股”，也是印度、韓國、泰國、越南等地區(qū)最大的LGBT+社區(qū)。

　　截至2022年，藍(lán)城兄弟旗下產(chǎn)品的MAU約為700萬，其中海外用戶占比約40%。但兩年后公司就被私有化交割，赤子城科技此時(shí)乘機(jī)布局多元人群社交賽道，參與其中。接管不到一年，赤子城科技就以精細(xì)化策略幫助藍(lán)城兄弟扭轉(zhuǎn)了自成立以來從未停歇的虧損趨勢，于2022年8—12月實(shí)現(xiàn)盈利。

　　2023年8月，赤子城科技正式完成收購并將藍(lán)城兄弟收入并入報(bào)表，同時(shí)Blued、翻咔產(chǎn)品將被歸入赤子城科技的社交業(yè)務(wù)矩陣，至此其社交業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　據(jù)當(dāng)年業(yè)績預(yù)告及媒體報(bào)道，藍(lán)城兄弟入表后，為赤子城科技貢獻(xiàn)了8-9億元的營收以及約1.6億元的凈利潤。

　　這再次說明了，在社交賽道上，赤子城科技非尋常之輩。

　　“多元化社交矩陣+AI賦能”，赤子城科技或裂變增長

　　截至2024年末，赤子城科技的社交業(yè)務(wù)累計(jì)下載量達(dá)約7.8億，較2024年三季度末上升約5.7%。同時(shí)，第四季度，社交業(yè)務(wù)平均月活量也環(huán)比增約9.5%，為3174.8萬。

　　社交產(chǎn)品矩陣中，根據(jù)已知數(shù)據(jù)，直播社交平臺MICO、游戲社交平臺TopTop、陪伴社交平臺SUGO、語音社交平臺YoHo這四大核心產(chǎn)品均登上由移動應(yīng)用數(shù)據(jù)分析平臺SensorTower發(fā)布的“2024年1-5月中東社交應(yīng)用收入榜TOP10”。

　　其中，后發(fā)產(chǎn)品中，SUGO基于深度模型的社交推薦，采用用戶精準(zhǔn)分析的商業(yè)化運(yùn)營模式，去年7月一舉成為單月流水規(guī)模最高的產(chǎn)品，全年收入增超2倍。據(jù)data.ai，2024年SUGO在沙特阿拉伯、土耳其、阿聯(lián)酋等中東國家的社交應(yīng)用暢銷排行榜中穩(wěn)居前列。

　　至于TopTop得益于對中東區(qū)域復(fù)雜的圈層用戶進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營，去年收入繼續(xù)實(shí)現(xiàn)翻倍增長，并在5月登上蘋果AppStore官方推薦位，被推薦給數(shù)十個(gè)國家和地區(qū)的用戶;

　　為進(jìn)一步承接Blued的海外用戶及品牌勢能，2024年初赤子城科技又正式上線了國際版多元人群社交平臺HeeSay，以帖子、直播、語音房等功能打造多元、開放的線上社區(qū)。結(jié)果顯示，HeeSay表現(xiàn)也不俗，2024年上半年整體業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長約25%。

　　爆品不斷，極度多元且各具特色的社交產(chǎn)品矩陣助陣下，2024年赤子城科技社交業(yè)務(wù)的增長成為全行業(yè)的翹楚，領(lǐng)漲市場。據(jù)Statista數(shù)據(jù)，全球社交商務(wù)市場預(yù)計(jì)在2024年同比增長20%;另有數(shù)據(jù)顯示，2024年全球社交應(yīng)用同比僅增長2.2%，環(huán)比增長2.4%。

　　更何況，赤子城科技本質(zhì)上更是一家全球化的人工智能應(yīng)用平臺，AI科技起跑時(shí)代下，“社交矩陣+AI引擎”為其帶來的增效效益將是長周期且裂變式增長的。SUGO一舉成為赤子城科技繼MICO之后第二款月流水達(dá)千萬美元級的社交產(chǎn)品就是最真實(shí)的佐證。

　　游戲業(yè)務(wù)崛起，盈利初現(xiàn)

　　社交業(yè)務(wù)扛起大旗后，這一次更超預(yù)期的是以精品游戲、社交電商業(yè)務(wù)為主的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公告顯示，2024年該業(yè)務(wù)全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入約4.4-4.8億元，同比增長約16.1%-26.6%。

　　增速雖然看似拖了整體的后腿，但是縱向維度上，2024年赤子城科技精品游戲?qū)崿F(xiàn)流水約7.05億元人民幣，較2023年大增了約80.4%。

　　公告顯示，這次赤子城科技精品游戲流水大增，主因是精品游戲Alice'sDream的流水規(guī)模增加。

　　回看赤子城科技的發(fā)展歷程，2013年開始出海，至少出海早期即開始探索游戲賽道。

　　早期摸索階段，赤子城科技主要采取廣撒網(wǎng)模式，布局范圍主要涵蓋塔防、紙牌、填詞、涂色、iO對戰(zhàn)、休閑射擊等輕度休閑品類。

　　但是由于這些游戲的商業(yè)價(jià)值更多靠單一的廣告變現(xiàn)，難以成長為長期的“現(xiàn)金牛”。為此，赤子城科技之后轉(zhuǎn)向了混合變現(xiàn)能力更突出的中度手游，重點(diǎn)投入合成類游戲。歷經(jīng)四年探索，嘗試過萌龍、精靈、仙境等題材后，2022年赤子城科技最終推出了安卓版《Alice'sDream:MergeIsland》(曾用名《Mergeland-Alice’sAdventure》)，并在次年上架iOS平臺。

　　該游戲在合成玩法基礎(chǔ)上融合建造、經(jīng)營、社交等元素，后期加入“套圈解謎”副玩法。極強(qiáng)的趣味性下，《Alice'sDream:MergeIsland》上線僅兩個(gè)月即獲得GooglePlay全球新游戲推薦，游戲留存和ARPU也表現(xiàn)不俗，尤其是歐美和日韓地區(qū)，截至去年5、6月再次接連進(jìn)入Sensor Tower中國手游海外收入TOP30榜單，5月月流水接近1000萬美元。

　　十余年的深耕與努力最終在2023年下半年開始盛開。截至2023年，赤子城科技成功孵化了《AliceMerge:DreamlandMansion》《MergeCove》《Taylor'sSecret》等多款“合成+裝修建造”手游，以及數(shù)獨(dú)游戲《Sudoku》等其他休閑產(chǎn)品的游戲產(chǎn)品矩陣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，《Sudoku》也一度位居data.ai2023年6月美國中度休閑新品榜TOP3。

　　同年，由于游戲業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，赤子城科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入同比增長約38.6%。2024年，隨著AI技術(shù)在全球范圍內(nèi)的加速迭代成熟，該業(yè)務(wù)終于迎來歷史性拐點(diǎn)，其精品游戲首次為公司貢獻(xiàn)收入，開始盈利。

　　此外，“AI賦能+產(chǎn)品矩陣”的增長模式同樣發(fā)生在游戲業(yè)務(wù)上。AppLovin應(yīng)該是2024年全球最為知名的AI軟件應(yīng)用企業(yè)之一，得益于為客戶實(shí)現(xiàn)了出色的AI價(jià)值賦能，并成功打通AI應(yīng)用的商業(yè)模式，全年股價(jià)應(yīng)聲大漲了7倍之多。

　　而赤子城科技也看到了AppLovin為應(yīng)用平臺改善營銷和獲利的能力，同年與之在AI領(lǐng)域達(dá)成深度合作，利用AppLovin的AI廣告引擎AXON2.0，為旗下精品游戲《Alice'sDream:MergeGames》進(jìn)行精準(zhǔn)買量獲客，以在全球范圍內(nèi)精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)人群，快速實(shí)現(xiàn)全球化擴(kuò)張。

　　科技效應(yīng)正在從“社交+游戲”的兩大線路中同時(shí)驅(qū)動赤子城科技的確定性增長。據(jù)悉按照公司2023年的計(jì)劃，未來三年內(nèi)還將推出五款具有長生命周期的精品游戲，進(jìn)一步強(qiáng)化第二增長曲線。

　　結(jié)語

　　以社交作為核心，打造了包括游戲、垂類社交等多元化的社交產(chǎn)品矩陣，并構(gòu)建龐大的社交網(wǎng)絡(luò)，這就是赤子城科技這些年來一直在做的事，有著與騰訊類似的底層邏輯，因此這些年不少媒體也將赤子城科技冠以“小騰訊”的標(biāo)簽。

　　眼下隨著游戲業(yè)務(wù)走上正軌，進(jìn)入收獲期，赤子城科技再造一個(gè)赤子城并非不可能。

　　來源：港股研究社