2月24日消息，據(jù)國外媒體報道，由于WeWork的垮臺等原因，軟銀經(jīng)歷了動蕩的一年。而傳奇對沖基金埃利奧特則瞄上了軟銀，其認為軟銀目前股價相對于資產價值被嚴重低估，已經(jīng)悄然間購入25億美元的股份，并期望從中獲得巨額回報。

　　2019年當全世界的目光都集中在WeWork創(chuàng)始人亞當?諾伊曼(Adam Neumann)的垮臺時，華爾街最具掠奪性的基金之一開始四處尋找獵物。

　　自上世紀70年代以來，美國傳奇對沖基金埃利奧特管理公司(Elliott Management)通過收購陷入困境的企業(yè)股份而聲名鵲起，如今該公司已經(jīng)在悄然間購入WeWork主要支持者軟銀的25億美元股份。

　　此舉被爆出之際，WeWork面臨的問題正在成倍增加，其放棄了上市計劃，估值也在短短幾周內從470億美元降至80億美元。WeWork面臨的困境還迫使由億萬富翁孫正義創(chuàng)建的日本科技企業(yè)集團軟銀公布了14年來的首次季度虧損。

　　對許多投資者來說，對WeWork投資失敗使孫正義的聲譽受到一記重擊。WeWork創(chuàng)始人自創(chuàng)了迷宮般的公司治理結構和“散裝啤酒”(beer-on-tap)公司文化，幾乎導致公司破產。而軟銀對其支持的初創(chuàng)企業(yè)進行背景調查的過程，以及將大筆賭注押在年輕且未經(jīng)市場檢驗公司的行為，引發(fā)了業(yè)界越來越多的質疑。

　　那么，為什么埃利奧特要拿出數(shù)十億美元入股軟銀呢?據(jù)悉，這家對沖基金管理著逾400億美元的資產，還擁有AC米蘭等世界知名足球俱樂部。

　　自2004年以來, 埃利奧特就持有軟銀集團的少量股份。但對于創(chuàng)始人保羅·辛格(Paul Singer)和他的兒子戈登(Gordon)而言, WeWork日益增長的問題恰恰提供了一個絕佳的買入機會。

　　對沖基金埃利奧特由辛格創(chuàng)立于1977年，曾被阿根廷前總統(tǒng)克里斯蒂娜稱之為“禿鷲”和“吸血鬼”，多年來靠打入陷入困境的公司并作為股東維權而獲得可觀利潤。

　　在WeWork垮臺期間，軟銀的股價變得“非常非常便宜”，也是增持股份的理想時機。一名消息人士稱，"市場價值與軟銀股票固定資產凈值之間的折扣是有史以來最大的。"

　　軟銀股價的低迷一直是孫正義面臨的難題。這位神秘的公司創(chuàng)始人自認為是“信息革命的領導者”，將引領科技領域的新時代。

　　近年來，總部位于倫敦、由前銀行家拉吉夫?米斯拉(Rajeev Misra)領導的1000億美元軟銀愿景基金因其龐大規(guī)模和投資行為而受到密切關注。

　　在僅僅兩年的時間里，該公司向88家科技初創(chuàng)企業(yè)投資了760億美元。其中8家公司已經(jīng)公開上市，其中包括叫車應用Uber和即時通訊應用Slack。

　　軟銀的數(shù)據(jù)顯示，孫正義1999年對中國電子商務巨頭阿里巴巴(Alibaba) 進行的2000萬美元投資如今價值1460億美元，集團所持有的電信業(yè)務子公司股份價值為440億美元;所持有的美國電信公司Sprint股權為300億美元，收購的英國芯片架構公司ARM價值250億美元。

　　孫正義堅信，所有這些資產價值2800億美元，軟銀目前略高于1000億美元的市值與之存在嚴重偏差。

　　對孫正義來說，幸運的是上月與他第一次直接會面的埃利奧特也持相同看法。后者認為“市場明顯低估了軟銀的資產組合”。但對孫正義來說，或許是不幸的是這家維權基金的交易撮合歷史，讓人們已經(jīng)清楚看到了它在推動企業(yè)運作方面的粗暴做法。

　　最著名的是，埃利奧特曾以6.17億美元的價格搶購阿根廷國債。隨后的9年時間里，以埃利奧特為首的債權人兩次無情拒絕了阿根廷政府的債務重組方案。隨后還將阿根廷政府告上法庭，要求100%償付本息。最終埃利奧特勝訴獲得24億美元，較其6.3億美元的初始投資大幅增加。

　　孫正義承認，他從WeWork的潰敗中吸取了教訓，與埃利奧特合作是將軟銀股價推高至更合適水平的機會。

　　一位知情人士表示:“軟銀的2500億美元價值沒有爭議。”“至于愿景基金以及ARM公司等剩下的部分值多少錢，還存在爭議。”

　　埃利奧特對軟銀爭議部分的價值建議基于兩點。第一點涉及200億美元的股票回購，這將向股東發(fā)出一個信號，表明孫正義對自己的股票有信心。

　　一名消息人士表示:“顯然，以目前的價格購買你認為價值2800億美元的股票是不需要動腦筋的。”

　　孫正義有許多不同的方法來完成潛在的回購，尤其是軟銀集團所持有的阿里巴巴巨額股份。

　　更重要的是，據(jù)了解，埃利奧特希望軟銀能進行更好的治理，希望公司能提高信息披露力度和透明度，尤其是披露更多關于愿景基金的信息。

　　在軟銀最新的財報中，愿景基金宣布錄得虧損20億美元，抹去了軟銀99%的利潤。諸如沙特阿拉伯公共投資基金(Public Investment Fund)和阿布扎比穆巴達拉等愿景基金的現(xiàn)有投資者總共注入了600億美元，目前尚未向第二支愿景基金投入任何資金。

　　據(jù)報道，愿景基金往往在“15分鐘后”就做出投資決定，而且“沒有投資委員會”。但愿景基金認為它有著謹慎的投資程序，僅向所遇到初創(chuàng)企業(yè)中的3%提供了資金。

　　自從埃利奧特加強了其在軟銀的地位以來，軟銀就進行了一系列活動。上周三，軟銀表示將其旗下電信部門三分之一的股份作為抵押品，從16家國內外投資者手中獲得45億美元貸款，期限為兩年時間。

　　同時本月早些時候,軟銀宣布了對備受關注的愿景基金進行一系列大刀闊斧的改革：任命更多的獨立董事,對董事會進行改組,對所投資公司創(chuàng)始人權利進行評估,避免潛在的利益沖突等等。

　　據(jù)悉，孫正義已聘請了一家外部招聘公司來招募新董事。愿景基金負責人米斯拉已經(jīng)宣稱他所掌管的投資工具“已經(jīng)開始實施這些標準”，以確保不會再出現(xiàn)類似WeWork的情況。

　　軟銀最近還取得了其他一些勝利，比如軟銀旗下Sprint與美國電信運營商T-Mobile的合并獲得批準。但目前尚不清楚軟銀與埃利奧特之間的關系將如何發(fā)展。上周，孫正義在財報發(fā)布會上明確表示，他自己是軟銀最大的股東，并試圖淡化埃利奧特相對于其他大股東的重要性。

　　金融服務公司晨星股票研究主管丹?貝克(Dan Baker)表示:“關于孫正義下一步會做什么，可能會有不確定性，完全無法預測他的行為。”“不過我想他不愿意被看作是聽命于埃利奧特的人。”

　　如果說有什么事情是肯定的，那就是自從埃利奧特投資以來，孫正義在公開場合變得更加活躍。據(jù)報道，他將于3月份前往紐約說服投資者相信形勢正在好轉。

　　人們大可以推測，這其中有多少是埃利奧特的功勞，又有多少是孫正義對自己能力的信心。但無論如何，在埃利奧特涉足其中之后，孫正義對軟銀未來的看法非常清楚:“嚴冬之后，春天來了。”(騰訊科技審校/皎晗)