就在奈雪的茶眼皮子底下，還有至少7家不甘心的新茶飲企業(yè)在扎堆IPO。

　　自今年開(kāi)始，新茶飲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)顯得尤為激烈。7月下旬，有消息稱(chēng)蜜雪冰城正在考慮在海外上市;上周，還傳出喜茶計(jì)劃于明年赴港上市，估值目標(biāo)高達(dá)1500億港幣。同時(shí)，相繼有消息傳出，包括滬上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬和新時(shí)沏在內(nèi)的幾家新茶飲品牌正積極籌備在香港或美國(guó)上市。

　　如此大規(guī)模的新茶飲品牌上市實(shí)在是不同尋常。

　　在資本市場(chǎng)，僅有奈雪的茶于2021年6月成功登陸港股，此后，業(yè)內(nèi)關(guān)于新茶飲全球第二股的猜想就沒(méi)有停止過(guò)，品牌們快速擴(kuò)張也證明了上市的決心。

　　一位專(zhuān)注新消費(fèi)的投資人告訴《靈獸》，目前腰部茶飲品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，從價(jià)格到開(kāi)店規(guī)模都極其相似，但霸主地位尚未奠定。

　　從另一個(gè)角度看，或許在新茶飲這條細(xì)分賽道里，IPO也是大家最后的機(jī)會(huì)。

　　只是，看似大家都搭上了同一趟車(chē)，但命運(yùn)的齒輪早已分叉。

　　01 扎堆兒IPO的動(dòng)因

　　“2020年時(shí)，門(mén)店最高峰一天能賣(mài)到4萬(wàn)，現(xiàn)在2萬(wàn)都非常困難。”北京地區(qū)頭部茶飲品牌的店主琳琳向《靈獸》表示，盡管今年的七八月銷(xiāo)量相對(duì)三四月有所增長(zhǎng)，但與去年同期相比仍然下滑了三分之一。

　　琳琳的境遇只是數(shù)十萬(wàn)家奶茶店的縮影。

　　上市品牌奈雪的茶在2022年年度業(yè)績(jī)顯示，盡管營(yíng)收為42.92億元，但與去年相比僅下滑0.1%。更令人關(guān)注的是，其經(jīng)調(diào)整的凈虧損達(dá)到了4.61億元，是前一年的三倍多。雖然已上市一年半，但奈雪的財(cái)務(wù)狀況似乎并未有大的改善。

　　基于經(jīng)營(yíng)壓力，奈雪和頭部茶飲品牌無(wú)奈開(kāi)始轉(zhuǎn)變策略，試圖尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　因此，在去年新茶飲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入到一個(gè)前所未有的白熱化階段。喜茶和奈雪為首的茶飲品牌，開(kāi)始頻繁調(diào)整價(jià)格，降幅在某些產(chǎn)品上甚至達(dá)到10元，并陸續(xù)推出9—19元的“輕松”系列，與30元以上的高價(jià)產(chǎn)品區(qū)間正式告別。

　　眾所周知，在茶飲市場(chǎng)產(chǎn)品按照價(jià)格分為三個(gè)檔次，定價(jià)在25元以上的為高端品牌、15元到25元區(qū)間的為中端，再便宜的則是低端。而近期集中IPO的腰部茶飲們，正是生存于喜茶和蜜雪冰城之間，中間檔位的角色，也是頭部茶飲品牌的降價(jià)策略，直接打擊的對(duì)象。

　　上述投資人告訴《靈獸》，頭部茶飲的降價(jià)看似是為了擴(kuò)大消費(fèi)者群體，實(shí)際上，他們是在和中低端品牌競(jìng)爭(zhēng)，目的是爭(zhēng)奪茶飲市場(chǎng)份額。

　　這種策略可以被理解為“降維打擊”，消費(fèi)者在選擇同一價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品時(shí)，往往傾向于選擇品質(zhì)更好、成本更高的。降價(jià)后的頭部茶飲品牌如喜茶和奈雪，幾乎涵蓋從低端到高端的所有價(jià)格區(qū)間。

　　然而，降價(jià)只是頭部茶飲搶奪腰部市場(chǎng)的*槍?zhuān)�第二槍沖向的就是門(mén)店規(guī)模。

　　7月20日，奈雪的茶正式推出“合伙人計(jì)劃”，放開(kāi)加盟，這一消息讓奈雪股價(jià)大漲10%;此前喜茶在2022年末開(kāi)通加盟渠道;今年4月，樂(lè)樂(lè)茶也緊隨其后，宣稱(chēng)直營(yíng)門(mén)店盈利模型已經(jīng)打磨成熟，放開(kāi)加盟業(yè)務(wù)。

　　放寬加盟政策的背后，意味著行業(yè)進(jìn)入持續(xù)不斷的價(jià)格戰(zhàn)、加盟戰(zhàn)之中。

　　對(duì)加盟商而言，經(jīng)濟(jì)下行的影響還在繼續(xù)，之前令人心動(dòng)的成熟品牌如今似乎不再那么吸引人，因?yàn)樗鼈冋�面臨激烈的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。相較之下，新茶飲品牌由于其低風(fēng)險(xiǎn)和低試錯(cuò)成本，變得更加具有吸引力。

　　從喜茶最近的數(shù)據(jù)中不難看出，加盟商對(duì)其持續(xù)的關(guān)注。喜茶的門(mén)店數(shù)量已超過(guò)2000家，覆蓋了超過(guò)240個(gè)城市，且合作伙伴的門(mén)店數(shù)量也已經(jīng)超過(guò)了1000家。與此同時(shí)，蜜雪冰城在市場(chǎng)上也持續(xù)擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)目已超過(guò)了2萬(wàn)家。

　　在這種背景下，腰部茶飲品牌在主流市場(chǎng)上受到了壓迫。畢竟，腰部茶飲們正是靠加盟進(jìn)行擴(kuò)張，跑馬圈地后迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。所以，即便是新茶飲資本市場(chǎng)上已經(jīng)布滿(mǎn)荊棘，依然硬著頭皮也要上。

　　不上市站穩(wěn)腳跟，就只能等死。縱觀整個(gè)茶飲行業(yè)，喜茶并購(gòu)?fù)鯔幒鸵拜蜕�，去年奈雪也將�?lè)樂(lè)茶收于麾下，書(shū)亦燒仙草并購(gòu)DOC咖啡。在奶茶品牌的數(shù)量越來(lái)越少的局勢(shì)下，搞不好就“查無(wú)此人”了。

　　而“茍延殘喘”的新茶飲不愿只能活在回憶里，只好含淚上市。

　　02 資本的選擇

　　“招商們都卷起來(lái)了。”琳琳向《靈獸》透露，為了吸引更多的加盟商，現(xiàn)在有些品牌推出要“地推式”招商。

　　以往，茶飲品牌的招商主要靠電話或網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售，潛在的加盟者會(huì)通過(guò)官方網(wǎng)站登記加盟意向，或品牌方在獲取潛在加盟商的聯(lián)系信息后，主動(dòng)進(jìn)行電話溝通，進(jìn)而了解他們的需求，并達(dá)成交易。

　　然而，現(xiàn)今面對(duì)門(mén)店擴(kuò)張的迫切需求，一些品牌已經(jīng)開(kāi)始深入到街區(qū)一線。招商人員會(huì)尋找適合開(kāi)設(shè)奶茶店的地點(diǎn)，包括一些運(yùn)營(yíng)不佳的小吃店、便利店或服裝店等。通過(guò)地推團(tuán)隊(duì)的推廣和說(shuō)服，鼓勵(lì)商家轉(zhuǎn)型，放棄原有業(yè)態(tài)，轉(zhuǎn)而開(kāi)設(shè)奶茶店。

　　而這一招商策略的轉(zhuǎn)變，其實(shí)正是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的寫(xiě)照。

　　頭部奶茶品牌降價(jià)，放開(kāi)加盟的策略，讓腰部品牌壓力倍增，解決這個(gè)問(wèn)題就一招——通過(guò)規(guī)�；�奠��“霸主”地位，并且順利上市。

　　這個(gè)道理茶飲品牌們自然也懂。

　　今年以來(lái)，無(wú)論是古茗還是滬上阿姨，都已經(jīng)提出了目標(biāo)，計(jì)劃新增3000家門(mén)店，朝著萬(wàn)店目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn);而茶百道雖未公開(kāi)提及其萬(wàn)店規(guī)劃，但作為今年*在一級(jí)市場(chǎng)獲得融資的頭部品牌，為了實(shí)現(xiàn)其業(yè)績(jī)承諾，茶百道也勢(shì)必要加快其開(kāi)店速度。

　　然而，對(duì)于茶飲品牌而言，走向萬(wàn)店并不是輕而易舉的事情，背后所面臨的主要挑戰(zhàn)集中在兩大核心領(lǐng)域：倉(cāng)儲(chǔ)配送和供應(yīng)鏈升級(jí)。這不僅意味著要提高配送效率，也涉及到降低原材料和配送成本。實(shí)現(xiàn)這兩大領(lǐng)域的進(jìn)步，無(wú)疑需要大量資金的注入。

　　具體需要多大的資金?從蜜雪冰城的招股書(shū)可以窺探一二。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2019年到2022年*季度，蜜雪冰城的倉(cāng)儲(chǔ)及租賃費(fèi)用逐年增長(zhǎng)，2021年增幅較大是因?yàn)槊垩┍�城逐步在各主要省份設(shè)立倉(cāng)儲(chǔ)物流基地，僅2021年就新設(shè)了12個(gè)外租倉(cāng)儲(chǔ)物流基地。

　　蜜雪冰城在其IPO計(jì)劃中明確提到，預(yù)期募集資金達(dá)64.96億元，而其中將有一大部分投入到三個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)物流配套項(xiàng)目中，進(jìn)一步加強(qiáng)蜜雪冰城的多級(jí)倉(cāng)配體系。

　　這些數(shù)據(jù)意味著，對(duì)于想要達(dá)到萬(wàn)店規(guī)模的腰部茶飲品牌，需要為此投入巨大的資金。

　　再觀察此次沖擊上市的六大新茶飲品牌，三家的最新融資記錄均停留在2021年，古茗上次融資則是在2020年，新時(shí)沏沒(méi)有融資記錄。而茶百道則是例外，在今年6月成功獲得蘭馨亞洲、中金資本等知名機(jī)構(gòu)領(lǐng)投和跟投的10億人民幣融資，估值達(dá)到了約180億元。

　　而對(duì)于此次的集中上市，市場(chǎng)上也有另一種聲音，“現(xiàn)金流吃緊想要籌錢(qián)”。

　　但上述投資人則表示，“這種說(shuō)法并不完全成立。許多成功地依賴(lài)加盟商拓展到萬(wàn)家門(mén)店的茶飲品牌已經(jīng)形成了成熟的單店模型，并擁有強(qiáng)大的自主造血能力，借助其品牌影響力和廣大的加盟支持，擴(kuò)大規(guī)模并不困難，其營(yíng)收和利潤(rùn)也相當(dāng)可觀。”

　　只是，從市場(chǎng)的角度來(lái)看，多家茶飲品牌的創(chuàng)立時(shí)間均落在2008年到2018年這一時(shí)段，但它們的高速增長(zhǎng)主要集中在2020年前后。正是在此期間，這些品牌紛紛跑馬圈地。對(duì)比以往，彼時(shí)新茶飲品牌還是“各自為王”的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)尚未如此激烈。

　　而現(xiàn)在，品牌們已經(jīng)進(jìn)入了激烈的“近戰(zhàn)”階段，這也催生了當(dāng)前的“上市潮”。但沖刺IPO，無(wú)疑也為這些品牌提供獲取更多資金的機(jī)會(huì)，從而進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位，加速發(fā)展，走得更遠(yuǎn)。

　　03 未來(lái)的想象

　　當(dāng)然，上市之路未必平坦。

　　去年9月因一份招股書(shū)“轟動(dòng)”行業(yè)的蜜雪冰城，其上市計(jì)劃一再被擱置，目前被曝稱(chēng)還沒(méi)有決定上市地點(diǎn)。同時(shí)，“新茶飲*股”奈雪的茶在香港上市后，其股價(jià)驟然下跌。對(duì)于茶飲等消費(fèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，A股上市極為艱險(xiǎn)，而港股身后早已排滿(mǎn)長(zhǎng)長(zhǎng)的隊(duì)伍,一眾新茶飲品牌能否順利上市、上市后表現(xiàn)如何，依然充滿(mǎn)未知。

　　然而，從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，奶茶市場(chǎng)并沒(méi)有那么樂(lè)觀。

　　首先，消費(fèi)者對(duì)于茶飲的熱情逐漸減弱。之前，新式茶飲正是靠著鮮果茶加芝士奶蓋、奶茶與軟歐包的搭配，成為年輕人的寵兒。甚至奈雪的茶創(chuàng)始人彭心觀察到“有很多年輕人喝奶蓋茶其實(shí)就是吃奶蓋，吃完奶蓋，茶就扔了”，在2015年其專(zhuān)門(mén)成立了一個(gè)子品牌“臺(tái)蓋”。

　　但現(xiàn)在，消費(fèi)者的喜好似乎發(fā)生了根本性的改變。尤其是疫情之后，消費(fèi)者更加注重健康，避免攝入高油高糖食品。

　　據(jù)美團(tuán)餐飲的數(shù)據(jù)報(bào)告指出：“太甜”、“不健康”已經(jīng)成為茶飲市場(chǎng)的高頻負(fù)面評(píng)價(jià)。

　　這樣的趨勢(shì)下，還在靠“生活太難了，喝杯奶茶增點(diǎn)兒甜”的說(shuō)辭，想讓消費(fèi)者欲拒還迎的奶茶品牌，顯然已被看透，社交媒體平臺(tái)對(duì)這些頭部奶茶有一個(gè)評(píng)價(jià)：曾經(jīng)的你，我高攀不起;現(xiàn)在的你，我愛(ài)搭不理。正在從側(cè)面詮釋消費(fèi)者對(duì)新茶飲的“拋棄”。

　　消費(fèi)者失去興趣，加盟商自然是最直接的受害者。

　　一位二線城市的加盟商吐槽：加盟奶茶店，除了加盟商好像都在賺錢(qián)，供應(yīng)鏈賺了、賣(mài)茶葉的賺了，賣(mài)咖啡豆、賣(mài)設(shè)備，甚至連回收設(shè)備的都賺了，品牌方的區(qū)域代理也在賺錢(qián)，就連外賣(mài)平臺(tái)也在賺錢(qián)。

　　加盟商難以盈利的原因不僅僅是消費(fèi)者的疏遠(yuǎn)，更大的壓力來(lái)自行業(yè)內(nèi)部的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　“很多門(mén)店延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間，為了多賺營(yíng)業(yè)額，夜里兩三點(diǎn)都還在開(kāi)，甚至高薪雇傭夜班的員工，有的品牌門(mén)店已經(jīng)24小時(shí)營(yíng)業(yè)了，真的很拼體力。”琳琳向《靈獸》表示，有些門(mén)店的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是同行品牌，甚至是自己品牌的不同門(mén)店。

　　再加上頭部品牌下沉，對(duì)腰部有巨大的沖擊。一邊是消費(fèi)者“拋棄”，一邊是加盟商不賺錢(qián)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力已經(jīng)入骨。

　　由此可見(jiàn)，滬上阿姨、古茗、茶百道這幾家中腰部茶飲品牌，沖刺IPO已是迫不得已。不難想象，接下來(lái)，這些腰部品牌會(huì)利用IPO融來(lái)的資金繼續(xù)大力開(kāi)店擴(kuò)張，未來(lái)茶飲頭部品牌的競(jìng)爭(zhēng)壓力只會(huì)有增無(wú)減。