日本軟銀集團一直是全球科技風險投資市場上令人畏懼的對手，軟銀尋找富有潛力的新創(chuàng)公司，動輒投出數億美元甚至是十多億美元的資金。然而，隨著WeWork、Uber等公司上市失敗或者市值暴跌，軟銀集團的投資模式遭到了外界質疑。

　　據國外媒體報道，軟銀集團掌門人孫正義日前在接受一家日本媒體采訪時表示，他對自己的投資成績和記錄感到“羞愧和緊張”。

　　“當我看到美國和中國公司(指的是軟銀集團投資入股的公司)的增長時，我強烈感覺它們還不夠好。”孫正義在一次采訪中說。

　　在科技投資市場，軟銀集團給一些移動互聯網公司高出了“天價估值”，擠走了其他風險投資對手。軟銀往往一次性投入大量資金，并且獲得一成、兩成的大額股權，并且掌握對被投資公司一定的話語權。

　　一直以來，風險投資行業(yè)質疑軟銀集團對于科技公司給出的估值過高、甚至存在泡沫，這些觀點正在變成現實。

　　最近，軟銀作為大股東的寫字樓二房東WeWork在上市過程中遭遇重大挫折。軟銀集團給這家公司投資時給出了470億美元的高估值。但是在上市之前和投資機構接觸的過程中，投資人僅僅給出了100多億美元的估值。投資機構認為，WeWork首席執(zhí)行官諾依曼在內部管理上十分混亂、公司長期虧損，另外寫字樓二房東的商業(yè)模式算不上科技公司，只不過是傳統(tǒng)的房地產業(yè)務。

　　面對估值的暴跌，軟銀集團要求WeWork取消了上市計劃。據外媒報道，軟銀正在和WeWork談判，準備提供大約25億美元的資金，滿足未來再一次上市之前的“燒錢”所需。

　　軟銀集團投資的另外一個移動互聯網企業(yè)、網約車公司Uber在上市后也遭遇了挫折，公司市值大幅下跌，僅為上市前估值的幾分之一。面對華爾街要求盈利的壓力，Uber近期已經展開了大規(guī)模重組、裁員，縮減成本。

　　值得一提的是，軟銀集團和孫正義正在進行一次重大轉型，逐步放棄傳統(tǒng)的實體業(yè)務，轉型為一家純粹的科技投資集團。軟銀變賣了美國電信運營商Sprint，另外讓日本電信業(yè)務分拆上市。

　　按照孫正義的設想，軟銀集團投資的眾多科技公司應該組建成為一個戰(zhàn)略大聯盟，相互共享資源、相互提供協助、在各自領域做大實力，軟銀將成為這個“科技帝國”的領頭人。

　　負面影響

　　據外媒最近引述知情人士透露，由于WeWork上市失敗，再加上Uber市值大跌，軟銀集團籌備第二支千億美元基金“愿景基金二號”的計劃遭遇了難題。

　　軟銀內部的一些高管認為，在目前的時機下應該暫停愿景基金二號的籌備，但是孫正義仍然決定推進這一基金計劃。消息人士表示，愿景基金二號籌資的規(guī)�？赡艿陀谠瓉硇�布��1080億美元。

　　消息人士稱，主要的投資機構尚未就愿景基金二號和軟銀簽約。

　　資本市場

　　據國外媒體報道，美國資本市場對于科技公司的態(tài)度發(fā)生了一些變化，這也讓軟銀集團感到措手不及。

　　今天，美國投資機構和公開市場投資人更加看重盈利能力和盈利時間表，對于所謂的商業(yè)模式“故事”沒有太多興趣。實際上，今年新上市的科技公司普遍出現股價大跌，主要原因也是遲遲無法脫離虧損。

　　另外對于WeWork、Uber這樣的共享經濟或者零工經濟公司，美國資本市場和風投行業(yè)也開始進行一些反思。他們認為，研發(fā)新技術、新產品的公司仍然是科技公司，配得上高估值和高市盈率，但是類似WeWork、Uber這樣在傳統(tǒng)業(yè)務中使用了互聯網技術的公司，并不見得是真金白銀的科技公司，不應該享受到科技業(yè)的高市盈率。

　　除了WeWork被質疑為一家傳統(tǒng)房地產二房東公司之外，在過去歐洲法院的判決中，Uber也被定性為一個出租車公司，而不是科技或者信息平臺公司。(騰訊科技審校/承曦)