自2013年宣布私有化以后，戴爾時(shí)隔5年重新回歸美國證券市場，昨晚在紐約證券交所掛牌交易，證券代碼為“DELL”，開盤價(jià)46美元，盤中最高達(dá)到46.5美元，最低下探至44.77美元，最終收報(bào)45.43美元，全天成交2.04億美元。按照彭博社等媒體給出的“類發(fā)行價(jià)”44.60美元計(jì)算，戴爾重回美股首日收漲1.86%。

　　戴爾采用借殼上市，通過反向收購追蹤股票DVMT，而非企業(yè)傳統(tǒng)上采用的首次公開募股(IPO)上市。雖然無法像首次公開募股那樣為公司募集到資金，但借殼上市將會(huì)讓戴爾避免上市的大量程序性工作，更快速完成掛牌交易的目標(biāo)。

　　超過61%的DVMT的股東支持這項(xiàng)有爭議的現(xiàn)金和股票交易，這將讓邁克爾·戴爾(Michael Dell)和私募公司銀湖獲得約120億美元的意外收益。邁克爾·戴爾和銀湖在2013年借助杠桿收購私有化戴爾公司。收購VMware追蹤股票DVMT的交易需要獲得1.99億股追蹤股票中大多數(shù)持有人的批準(zhǔn)。DVMT追蹤股票是為了幫助戴爾在2016年斥資670億美元收購存儲(chǔ)巨頭EMC而設(shè)立。當(dāng)時(shí)的交易大部分通過現(xiàn)金完成，但一小部分通過與EMC持有的VMware股份關(guān)聯(lián)的DVMT追蹤股票來支付。

　　此交易的完成對邁克爾·戴爾和銀湖而言是一場大勝。在戴爾收購EMC，并作為補(bǔ)償向后者股東發(fā)行追蹤股票兩年之后，邁克爾·戴爾和銀湖將獲得VMware 81%的股權(quán)。通過支付210億美元，邁克爾·戴爾和銀湖將獲得對市值達(dá)到近600億美元的VMware的絕對控股權(quán)。作為此交易的一部分，VMware的投資人將獲得約每股27美元的現(xiàn)金派息。

　　戴爾收購“追蹤股票”上市的方案此前曾招致Elliott Management Corp、Canyon Capital Advisors LLC等多家對沖基金，以及激進(jìn)投資人卡爾·伊坎(Carl Icahn)的強(qiáng)烈反對。在伊坎的推動(dòng)下，戴爾隨后宣布對交易條款進(jìn)行修改，向DVMT股東支付與VMware股東獲得的相同的補(bǔ)償。在隨后DVMT舉行的股東大會(huì)中，此交易獲得了通過。

　　邁克爾-戴爾決定重返證券市場，部分源自于公司的服務(wù)器業(yè)務(wù)正在成長，且PC業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)。戴爾公司目前是全球最大的私有科技公司，在2015年舉債完成670億美元收購EMC的交易之后，雖然該公司已逐步把債務(wù)減少了約100億美元，但仍負(fù)債累累的戴爾尋求通過交易獲得新增長途徑。收購EMC的交易，并沒有讓戴爾實(shí)現(xiàn)規(guī)劃的削減成本和業(yè)績目標(biāo)。與此同時(shí)，配件價(jià)格的上漲和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)市場的形勢，腐蝕了戴爾的利潤率。該公司目前在提升盈利能力這一問題上面對著非常大的壓力。

　　美國去年年底稅改方案的推出，加之利率上升的風(fēng)險(xiǎn)加大，為籌措更多現(xiàn)金帶來更大的壓力，可能加劇戴爾的債務(wù)負(fù)擔(dān)。戴爾此前曾考慮通過反向收購上市附屬公司VMware，讓戴爾公司重返證券市場。反向收購VMware，將能夠讓戴爾獲得前者賬面的116億美元現(xiàn)金，幫助其削減賬面上525億美元的債務(wù)。戴爾通過收購EMC獲得了VMware 82%的股權(quán)。但是因?yàn)榉聪蚴召廣Mware的難度過大，戴爾最終放棄了這一交易。