北京時(shí)間11月6日消息，特斯拉公司業(yè)績(jī)?cè)诙嗄瓯憩F(xiàn)不佳后終于迎來(lái)好轉(zhuǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，了解特斯拉如何成功扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的過(guò)程至關(guān)重要。

　　上周，特斯拉CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)表示，直到9月份，公司還在為生存苦苦掙扎。然而，特斯拉卻在該季度創(chuàng)下了史上最高利潤(rùn)。

　　特斯拉在上周五提交的最新監(jiān)管文件應(yīng)該有助于投資者理順這相互矛盾的事實(shí)。毫無(wú)疑問(wèn)，特斯拉在第三季度的汽車交付量創(chuàng)下紀(jì)錄，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)70%，并壓低了成本。特斯拉在第三季度錄得2.71億美元的稅前利潤(rùn)。

　　賣積分凈賺1.9億美元

　　特斯拉盈利的最大推動(dòng)力來(lái)自銷售政府積分。特斯拉通過(guò)生產(chǎn)電動(dòng)汽車等清潔能源產(chǎn)品賺取積分，并可以把這些積分出售給其他公司以便讓后者達(dá)到監(jiān)管部門的要求。特斯拉在第三季度計(jì)入了1.895億美元的積分收入，異乎尋常地高。相比之下，特斯拉前兩個(gè)季度的總積分收入大約為1.35億美元。這些積分對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)幾乎是純利潤(rùn)。

　　特斯拉在第三季度財(cái)報(bào)新聞稿中只提到5200萬(wàn)美元收入來(lái)自積分，總積分收入只在上周五提交的10Q文件中公布。在特斯拉第三季度創(chuàng)紀(jì)錄盈利后，特斯拉股價(jià)已經(jīng)累計(jì)增長(zhǎng)了近20%。

　　在公布財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，企業(yè)在某些領(lǐng)域擁有較大自由度，其中一項(xiàng)就是為未來(lái)支出預(yù)留的準(zhǔn)備金。預(yù)測(cè)在不合格產(chǎn)品或訴訟上的支出并不容易，但是當(dāng)企業(yè)調(diào)整準(zhǔn)備金，并因此推動(dòng)利潤(rùn)大漲時(shí)，這就值得關(guān)注。

　　降低保修支出預(yù)算

　　第三季度，特斯拉為預(yù)估保修支出預(yù)留了1.87億美元，相當(dāng)于每輛已交付汽車分?jǐn)偞蠹s2242美元。今年第二季度，特斯拉為每輛汽車預(yù)留的保修支出為2910美元。也就是在第二季度，Model 3首次成為了特斯拉最暢銷產(chǎn)品。瑞銀分析師稱，如果按照第二季度的保修支出計(jì)算，特斯拉第三季度凈利潤(rùn)將減少大約5600萬(wàn)美元。

　　特斯拉表示，瑞銀的計(jì)算并不準(zhǔn)確，Model 3等廉價(jià)車型的保修準(zhǔn)備金應(yīng)該更低，公司需要為對(duì)外出售的太陽(yáng)能電池板和電池預(yù)留準(zhǔn)備金。但是，特斯拉能源收入在第三季度總收入中的占比只有大約6%。汽車需要的服務(wù)要多于電池和太陽(yáng)能電池板。

　　特斯拉的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)確認(rèn)降低了投資者對(duì)于其債務(wù)水平的擔(dān)憂。特斯拉目前持有30億美元現(xiàn)金，但是應(yīng)付賬款在該季度增長(zhǎng)5億美元至35億美元，而且負(fù)債大約100億美元。特斯拉稱，計(jì)劃在2019年和2020年每年花費(fèi)25億美元至30億美元，這對(duì)于特斯拉設(shè)計(jì)和生產(chǎn)新車型，建造服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施以及在中國(guó)擴(kuò)張來(lái)說(shuō)是必不可少的。

　　特斯拉應(yīng)該充分利用改善后的季度業(yè)績(jī)和股價(jià)的飆升，來(lái)做全年都需要做的事情——出售股票融資。投資者可能會(huì)蒙受損失，但是額外現(xiàn)金對(duì)于特斯拉實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期目標(biāo)是必不可少的。