圖片來源：云圖視覺

　　昨日晚間，恒大健康(HK.0708)發(fā)布公告，賈躍亭半年耗盡恒大當(dāng)年8億美元，又向恒大提出再提前支付7億美元，未達(dá)目的后提出仲裁，要求剝奪恒大融資同意權(quán)以及解除所有合作協(xié)議。

　　這將賈躍亭與恒大方面的矛盾公諸于世。

　　騰訊科技了解到，此前FF內(nèi)部曾爆發(fā)過一輪事關(guān)人事的矛盾，當(dāng)時(shí)恒大要求FF在北京等地的團(tuán)隊(duì)全部遷至恒大自己主導(dǎo)的廣州公司(即恒大法拉第)，卻遭到了FF的內(nèi)部阻力。

　　知情人士稱，F(xiàn)F在國內(nèi)的主要團(tuán)隊(duì)不少來自于樂視控股，是賈躍亭的舊部，賈躍亭系與恒大系在內(nèi)部微妙的權(quán)力結(jié)構(gòu)使得這場(chǎng)本為正常的人事調(diào)整變得撲朔迷離。最終，雙方選擇妥協(xié)，只有部分團(tuán)隊(duì)遷至廣州，賈躍亭系在華依舊保有部分地方團(tuán)隊(duì)。

　　不過，人事矛盾后，F(xiàn)F內(nèi)部還是基本達(dá)成了恒大控制中國公司，賈躍亭控制美國公司的格局。這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

　　而從此次恒大健康的公告來看，這一次由賈躍亭主動(dòng)發(fā)起的“解約”攻勢(shì)，遠(yuǎn)比之前私下進(jìn)行的奪取爭(zhēng)端要激烈-----這或許也意味著，賈躍亭已經(jīng)到了不得不戰(zhàn)的時(shí)刻。

　　賈躍亭為何選擇在FF量產(chǎn)前夜發(fā)難?是誰給了負(fù)債累累的賈躍亭的勇氣?作為賈躍亭的第二個(gè)“白衣騎士”，許家印在這輪奪權(quán)之戰(zhàn)中究竟會(huì)收獲怎樣的結(jié)局?

　　截至發(fā)稿，賈躍亭一方尚未發(fā)表任何相關(guān)評(píng)論。

　　短暫的蜜月期

　　6月25日，F(xiàn)F官方才宣布，其總金額為20億美元的首輪融資于日前獲得了美國外國投資審查委員會(huì)(CFIUS)的批準(zhǔn)，恒大健康集團(tuán)(00708.HK)將通過Season Smart Limited(時(shí)穎公司)持有FF公司45%的股權(quán)。

　　這僅僅只是3個(gè)多月之前。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，公司創(chuàng)始人賈躍亭正式出任首席執(zhí)行官(CEO)，他將和現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)負(fù)責(zé)FF的各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營。FF將采用AB股模式，賈躍亭作為創(chuàng)始人和CEO享有“ 1股10票”的權(quán)力。

　　恒大的進(jìn)入，讓瀕臨停擺的FF重新在資本市場(chǎng)獲得了活力。完成恒大的融資后，F(xiàn)F估值44.5億美金，其中，恒大健康持有45%股權(quán)，F(xiàn)F原股東持33%股權(quán)(經(jīng)全部攤薄后)，剩余22%股權(quán)將預(yù)留作為根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃配發(fā)予雇員的股權(quán)。

　　簡(jiǎn)單來講，恒大健康獲取FF 45%股權(quán)的總代價(jià)約20億美元，約合160億港元;而67.46億港元?jiǎng)t是用來收購時(shí)穎公司的代價(jià)。但由于首批資金僅有8億美元，最遲到2020年12月31日，這筆總額高達(dá)20億美元的融資才能全部到賬。

　　而這也正是此次雙方名義上的矛盾所在。

　　根據(jù)恒大健康的公告，賈躍亭方面稱時(shí)穎(恒大健康所有公司)的8億美元已經(jīng)基本用完，要求時(shí)穎再提前支付7億美元。恒大健康隨后與Smart King(FF公司實(shí)體)和FF Top Holding(賈躍亭等創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)所在的FF持股公司)簽署了補(bǔ)充協(xié)議，同意在滿足支付條件的前提下，提前支付7億美元。

　　但這并不是結(jié)束。恒大健康方面稱，F(xiàn)F Top Holding利用其在Smart King多數(shù)董事席位的權(quán)利，在沒有達(dá)到上述補(bǔ)充協(xié)議條件的的情況下，要求時(shí)穎支付這7億美元，并以此為借口，于2018年10月3日向香港國際仲裁中心提出仲裁，提出兩點(diǎn)要求：

　　1、剝奪時(shí)穎作為股東享有的融資同意權(quán)。

　　2、解除所有協(xié)議，剝奪時(shí)穎在相關(guān)協(xié)議下的權(quán)利。

　　這一表述讓人匪夷所思：為何恒大同意了增資，賈躍亭還要翻臉不認(rèn)人?這顯然不合常理。

　　其關(guān)鍵點(diǎn)，可能正是在于這次打算簽的“補(bǔ)充協(xié)議”出了問題，讓公眾眼中早已聲名狼藉的賈躍亭，不得不再背水一戰(zhàn)。

　　賈躍亭的底線？

　　恒大對(duì)控制權(quán)的索取，極有可能在補(bǔ)充協(xié)議中更進(jìn)一步。

　　在此前，恒大僅以8億美元現(xiàn)金就撬動(dòng)到FF大股東權(quán)益時(shí)，就在補(bǔ)充協(xié)議中對(duì)賈躍亭多加限制。

　　當(dāng)時(shí)由于賈躍亭信用破產(chǎn)，雖然國內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)及公司與FF進(jìn)行了接觸，但幾乎都未進(jìn)入實(shí)質(zhì)談判階段。此時(shí)選擇入股FF，恒大及其委托的時(shí)穎公司也高度謹(jǐn)慎，設(shè)立了多個(gè)條款制約賈躍亭;同時(shí)，即便是以往不愿意出讓公司過多利益的賈躍亭，在這一非常時(shí)期，也不得不選擇讓步。

　　知情人士稱，除了要求設(shè)立合資公司以避免賈躍亭通過出售股權(quán)套現(xiàn)，時(shí)穎公司還要求，在發(fā)生違約事件后，如若FF原股東無法進(jìn)行補(bǔ)救，將出讓公司股權(quán)的一切權(quán)利，并將其交由時(shí)穎公司。

　　而恒大健康對(duì)時(shí)穎公司的收購，極有可能繼承了這一系列條款對(duì)應(yīng)的權(quán)益。包括FF在接下來各個(gè)量產(chǎn)的重大節(jié)點(diǎn)，恒大方面都極有可能對(duì)其有所要求，一旦無法實(shí)現(xiàn)，賈躍亭就有可能失去對(duì)FF的控制。

　　這或許與打款時(shí)間有所對(duì)應(yīng)。據(jù)悉，本次20億融資的后兩筆打款時(shí)間分別為2019年12月31日前以及2020年12月31日前，之所以選擇分批打款，極有可能是恒大方面希望借此對(duì)包括賈躍亭在內(nèi)的FF原股東在資本層面進(jìn)行約束。知情人士稱，相關(guān)打款條件雖然在公告中未寫明，但存在性幾乎可以確認(rèn)。

　　這一融資原本就被認(rèn)為這是一個(gè)充滿希望卻又危機(jī)四伏的收購協(xié)議。危險(xiǎn)的天平兩端，一端是隨時(shí)可能失去公司的賈躍亭，另一端是甘愿冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)，在非常時(shí)刻選擇以“低價(jià)”入局FF的許家印。

　　數(shù)月后，隨著束縛不斷收緊，恒大或許此前協(xié)議的基礎(chǔ)上，對(duì)占股及量產(chǎn)時(shí)限上提出了更為苛刻的要求;其中，由于進(jìn)行了增資，對(duì)于大股東的權(quán)限極有可能進(jìn)行了進(jìn)一步擴(kuò)容，這無疑將打破FF內(nèi)部恒大系與賈躍亭系的內(nèi)部制衡。

　　在對(duì)FF控制權(quán)與權(quán)益越發(fā)岌岌可危的現(xiàn)況下，賈躍亭做出這一舉措或許并不意外。

　　誰會(huì)妥協(xié)？

　　在簽訂此前的協(xié)議后，雖然賈躍亭系在FF內(nèi)部仍有影響力，但主要集中在美國公司，國內(nèi)公司已經(jīng)被恒大系蠶食殆盡。這一逐漸一面倒的股權(quán)結(jié)構(gòu)，勢(shì)必會(huì)對(duì)賈躍亭越發(fā)不利。

　　但考慮到FF當(dāng)前缺錢的現(xiàn)狀，賈躍亭方的貿(mào)然進(jìn)攻可能只會(huì)帶來FF再次停擺的結(jié)局。分析人士猜測(cè)，賈躍亭極有可能需求到了新的“金主”，作為驅(qū)逐恒大之后的選項(xiàng)。

　　截至目前，騰訊科技并未獲知賈躍亭與哪一方達(dá)成了實(shí)質(zhì)協(xié)議。唯一可以確定的是，在今年6月公布的部分協(xié)議及本次簽訂的補(bǔ)充協(xié)議，極有可能會(huì)使新股東的引入成為泡影。

　　恒大正加緊將FF納入自己的戰(zhàn)略版圖。此前，恒大對(duì)FF國內(nèi)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一納入管理，賈躍亭系團(tuán)隊(duì)甚至在國內(nèi)無法參與恒大的眾多決策。在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和資金運(yùn)作方面，恒大更是沒有留給賈躍亭喘息的機(jī)會(huì)，賈躍亭想在這時(shí)引入新投資者，頗為艱難。

　　但希望通過仲裁對(duì)恒大系進(jìn)行驅(qū)逐，同樣不容易。

　　從恒大健康發(fā)布的公告看，賈躍亭的兩個(gè)訴求中，就包括剝奪時(shí)穎作為股東享有的融資同意權(quán)，這是為了掃清新股東入駐的障礙;另一個(gè)訴求為解除所有協(xié)議，剝奪時(shí)穎在相關(guān)協(xié)議下的權(quán)利，解除協(xié)議顯然是希望恒大進(jìn)行退資，這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單協(xié)商就能達(dá)成的結(jié)局。

　　可以說，如果雙方不進(jìn)行妥協(xié)，仲裁訴求若想完全達(dá)成，將面臨極高的難度。在FF量產(chǎn)前夕，公司的穩(wěn)定與資金的保障不可或缺，控制權(quán)糾紛將對(duì)FF產(chǎn)生一定影響。

　　最終賈躍亭能否如愿引入新股東，F(xiàn)F將三足鼎立還是恒大退場(chǎng)或者完全遭到資本拋棄?直到目前，一切還尚不明晰。