8月27日消息，據外媒報道，當伊隆·馬斯克(Elon Musk)本月宣布欲將特斯拉公司私有化時，就連他的董事會都感到猝不及防。然而僅僅三周后，這位特斯拉首席執(zhí)行官告訴董事會，他已經改變了主意。最終，特斯拉將依然保持上市公司狀態(tài)。

　　這一驚人逆轉源自上周五晚些時候，此前馬斯克已經就此與董事們進行探討。此舉也終結了華爾街各大投行的一系列動蕩舉措，這些舉措引發(fā)了監(jiān)管機構的調查，并對馬斯克的領導力提出了新的質疑。

　　據五名知情人士透露，在那期間，馬斯克開始意識到他的想法過于簡單了。雖然私有化可能會消除一些問題，但也會帶來新的問題。他的擔憂之一是將太多控制權拱手讓給私人投資者，包括傳統(tǒng)汽車公司和象征著石油大國地位的沙特基金，并將可能無法保留股份的散戶投資者拒之門外。

　　對于特斯拉來說，這既是象征性的問題，也是實質性的問題。特斯拉將自己的未來押在了讓電動汽車成為首選交通工具上，這一愿景使其成為美國市值最高的汽車公司。但即使其股票價值550億美元，也面臨著許多年輕公司普遍存在的擔憂，包括易受公眾股東反復無常的影響。

　　就馬斯克而言，隨著他的沖動在股市中實時上演，他本人也受到了新的審視。即便是馬斯克做出了堅持己見的決定，美國證券交易委員會(SEC)可能仍會關注他和該公司對其最初聲明的解釋。

　　耶魯大學管理學院教授杰弗里·索南菲爾德(Jeffrey Sonnenfeld)表示:“特斯拉投資者必須意識到，他們的掌舵人是個恐慌、反復無常、可能有自我毀滅傾向的首席執(zhí)行官，沒有任何其他首席執(zhí)行官會顯得如此困惑。”

　　多年來，馬斯克始終有將特斯拉私有化的想法。他曾公開表示，這樣做將使他從公眾市場的短期壓力中解脫出來，免于受到股價波動的影響，并讓他擺脫那些打賭特斯拉注定會失敗的賣空者。相反，馬斯克相信他可以專注于特斯拉推廣電動汽車、減少世界對化石燃料的依賴等工作。

　　在宣布保持特斯拉上市公司狀態(tài)的聲明中，馬斯克提到了改變主意的四個主要因素：1)現有股東認為特斯拉作為上市公司更好;2)并非所有現有投資者都能繼續(xù)持有私人公司的股票;3)尚不清楚個人投資者將如何參與交易;4)私有化過程可能會分散公司的注意力，使其無法集中全力生產首款面向大眾市場的車型Model 3。Model 3對該公司的財務狀況至關重要。

　　據熟悉馬斯克想法的人說，與新的私人投資者加深聯系本身也帶來了巨大挑戰(zhàn)。通過從沙特主權財富基金獲得資金，特斯拉必須與這個以化石燃料為基礎的國家合作，而且這個國家經常因人權狀況受到批評。這些知情人士說，有人多次向馬斯克指出了這種認知失調——一家由大型石油公司支持的電動汽車公司?

　　當特斯拉的代表與沙特基金和其他主權基金管理層接觸時，他們想要的可能不僅僅是特斯拉的股權，而是投資。據了解這些談判情況的人說，有些人預計特斯拉將在他們的國家開設制造業(yè)務。

　　據知情人士透露，雖然有幾家大型汽車制造商接洽特斯拉，希望為這筆交易提供資金，但也存在很多問題。其中有些公司本身就聲譽不佳。馬斯克為特斯拉在美國制造的汽車感到自豪，他不想讓外國利益者左右他的制造決定。

　　與此同時，很明顯，并非特斯拉所有的大機構股東都能參與此次杠桿收購。許多持有特斯拉股票的大投資者只能持有上市公司發(fā)行的公開交易股票。

　　Baillie Gifford合伙人詹姆斯·安德森(James Anderson)在馬斯克取消私有化提議前接受采訪時說：“總的來說，我們的許多客戶會發(fā)現很難跟進。我們已經和馬斯克談過了，他明白這里存在問題。”Baillie Gifford是特斯拉僅次于馬斯克的最大股東。

　　特斯拉的其他機構投資者可能也是如此，包括T. Rowe Price、BlackRock以及富達(Fidelity)等。馬斯克還聽取了許多希望特斯拉保持上市的個人投資者的意見。上周，諸多散戶型特斯拉投資者發(fā)表了公開信，懇求馬斯克讓特斯拉保持上市身份。這些請求值得關注，因為出于監(jiān)管原因，許多個人投資者無法投資私人公司。

　　據知情人士透露，美國當地時間上周四上午，馬斯克與特斯拉董事會成員在該公司位于加州弗里蒙特的工廠舉行了一次會議。投資銀行高盛(Goldman Sachs)和私人股本公司銀湖(Silver Lake)的代表也參加了會議，為這筆交易提供咨詢服務。

　　在銀湖代表發(fā)表演講，對幫助特斯拉私有化表示了信心之后，華爾街的代表離開了會議室，把決定權留給了馬斯克。但馬斯克沒有告訴董事會他在為潛在交易爭取到新投資方面能走多遠，而是改變了主意：他不再認為私有化符合公司的最大利益，并決定撤回收購公司的提議。

　　馬斯克對董事會表示，這樣做會過于分散注意力，大型機構投資者不可能全都參與其中，而散戶投資者也沒有捷徑可走。董事們對此表示支持，盡管此前許多人對馬斯克使用Twitter和古怪行為表示了擔憂。

　　在會議期間，董事會投票決定解散評估潛在交易的特別委員會。午飯前，會議結束了。當天晚些時候，馬斯克起草了一份聲明，宣布特斯拉將繼續(xù)公開上市。上周五，在位于洛杉磯附近的私人火箭公司SpaceX辦公室里，馬斯克及其團隊對這份聲明進行了修改。

　　在聲明中，盡管馬斯克放棄了私有化的想法，但他還是重申了自己最初的主張，即他有“資金保證”。他表示:“在這個過程中，我認為有足夠多的資金將特斯拉私有化，這一點無需置疑。”

　　不過，正在調查馬斯克的原始聲明是否違反證券法的美國證券交易委員會，可能對事件的先后順序，特別是“融資擔保”聲明進行更多調查。最初的推文讓特斯拉股價飆升，并導致交易暫停。在接下來的幾周里，該股逐漸下跌，從未接近馬斯克所說的420美元收購價格，這表明投資者的懷疑態(tài)度。

　　韋恩州立大學法學教授彼得·亨寧(Peter Henning)在談到這一逆轉時表示:“在某種意義上，這減少了最初推文的影響。但美國證券交易委員會關注的是原始推文發(fā)布時發(fā)生了什么，隨后的逆轉并不會減輕這種影響。這顯然是不完整的敘述。”

　　亨寧還說：“你不能拋出影響市場的信息，然后說‘沒關系’。馬斯克是特斯拉的首席執(zhí)行官，他的聲明代表著該公司的聲明。其他人會以他為榜樣嗎?也許吧!”

　　雖然馬斯克可能已經安撫了某些支持者，但管理專家們對這個混亂過程卻大搖其頭。耶魯大學管理學院教授索南菲爾德說：“一家大型企業(yè)不應該在首席執(zhí)行官瘋狂、公開、反復無常的沖動中摸索自己的所有權路徑和市場估值，更遑論精英股東公投的選擇性披露!”