據(jù)外媒報(bào)道，隨著貿(mào)易戰(zhàn)撼動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)，迪斯尼擬通過(guò)收購(gòu)�？怂官Y產(chǎn)來(lái)打造自己的流媒體服務(wù)，以及亞馬遜和蘋(píng)果的威脅逼近，投資者開(kāi)始擔(dān)心在線(xiàn)電影租賃服務(wù)公司Netflix是否已達(dá)到了它的頂峰。

　　周一，Netflix的股價(jià)下挫6.5%，下跌到了384.48美元。這是它的股價(jià)兩年來(lái)最大的單日跌幅。截至周四收盤(pán)，Netflix的股價(jià)反彈到了395美元。但是，一些投資者開(kāi)始對(duì)其高額的估值產(chǎn)生了懷疑。Netflix股票現(xiàn)在的交易價(jià)格是其明年預(yù)期收益的104倍。

　　“最近，投資者問(wèn)得最多的一個(gè)問(wèn)題是：你如何用數(shù)字來(lái)證明Netflix股價(jià)的合理性?”麥格理分析師蒂姆-諾倫(Tim Nollen)在周四的一份研究簡(jiǎn)報(bào)中說(shuō)。在這份簡(jiǎn)報(bào)中，他將Netflix的目標(biāo)股價(jià)提高到了430美元。

　　像諾倫這樣樂(lè)觀(guān)的分析師提到了Netflix的全球發(fā)展情況。截至今年第一季度末，Netflix在美國(guó)境外的新用戶(hù)增長(zhǎng)了546萬(wàn)，這使得其國(guó)際用戶(hù)總數(shù)增加到了6830萬(wàn)。他們認(rèn)為這就是這個(gè)流媒體巨頭的股價(jià)會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)的證據(jù)。在周四的研究簡(jiǎn)報(bào)中，諾倫預(yù)計(jì)Netflix的國(guó)際用戶(hù)數(shù)量到2023年將會(huì)突破2億。

　　但是，Netflix的未來(lái)發(fā)展也可能會(huì)遇到一些阻力。

　　Netflix的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在發(fā)起進(jìn)攻。迪斯尼收購(gòu)�？怂咕褪菫榱嗽�2019年推出自己的流媒體服務(wù)。它將會(huì)推出漫威、盧卡斯影業(yè)和迪斯尼等知名影視公司制作的視頻。該公司還準(zhǔn)備讓其市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人來(lái)負(fù)責(zé)推廣其流媒體服務(wù)。

　　蘋(píng)果也準(zhǔn)備打造雄心勃勃的流媒體服務(wù)。據(jù)悉，蘋(píng)果即將推出的流媒體服務(wù)不僅包括獨(dú)家發(fā)布的視頻，而且還包括音樂(lè)和雜志文章。它剛剛與著名主持人奧普拉簽署了一份為期多年的合作協(xié)議，準(zhǔn)備大力打造原創(chuàng)節(jié)目。

　　在周一的一次活動(dòng)中，蘋(píng)果CEO蒂姆-庫(kù)克(Tim Cook)并未討論其流媒體服務(wù)，但是他卻談到了該公司對(duì)于原創(chuàng)內(nèi)容的態(tài)度：“我們將會(huì)邀請(qǐng)不同的人來(lái)打造獨(dú)家發(fā)布的內(nèi)容。我堅(jiān)信，我們能夠做出自己的貢獻(xiàn)。”在即將推出的iOS12操作系統(tǒng)中，蘋(píng)果的新聞服務(wù)將會(huì)進(jìn)行大幅度改版。

　　“蘋(píng)果是一個(gè)可怕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它擁有雄厚的資金支持。”投資公司Needham的分析師勞拉-馬丁(Laura Martin)說(shuō)。他還補(bǔ)充說(shuō)，蘋(píng)果音樂(lè)服務(wù)的現(xiàn)有用戶(hù)可能會(huì)讓該公司領(lǐng)先一步。“如果我已經(jīng)是蘋(píng)果音樂(lè)服務(wù)的用戶(hù)，那么我更可能會(huì)使用它的視頻服務(wù)。”

　　另一個(gè)讓投資者擔(dān)心的數(shù)字是Netflix的債務(wù)。在2017年，它耗資了80億美元打造內(nèi)容。它通過(guò)發(fā)現(xiàn)債券來(lái)獲得相應(yīng)的資金支持。在今年4月，它通過(guò)債券融資19億美元。這是它迄今為止最大規(guī)模的融資活動(dòng)。目前，它準(zhǔn)備花費(fèi)數(shù)十億美元打造內(nèi)容，包括80部原創(chuàng)電影和數(shù)百部電視劇。

　　“在當(dāng)前的估值水平下，Netflix應(yīng)該發(fā)行股票，而不是發(fā)行債券。”馬丁補(bǔ)充說(shuō)。

　　在2017年7月，Netflix CEO里德-哈斯廷斯(Reed Hastings)對(duì)投資者說(shuō)，燒錢(qián)是“我們將會(huì)獲得巨大成功的跡象。”但是，與此同時(shí)，一些資金雄厚的科技公司(包括Netflix在內(nèi))開(kāi)始競(jìng)相收購(gòu)媒體內(nèi)容，相應(yīng)地，收購(gòu)好內(nèi)容的成本也開(kāi)始水漲船高。

　　“如果這些科技公司的用戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)為負(fù)，服務(wù)價(jià)格又不提高，那么它們的營(yíng)收結(jié)果可能會(huì)被巨大的固定成本削弱。”市場(chǎng)研究公司 Pivotal Research 的分析師杰夫雷-沃達(dá)扎克(Jeffrey Wlodarczak)在上周的一份研究簡(jiǎn)報(bào)中說(shuō)。