馬云曾說過，下一個超過我的人，一定在健康醫(yī)療行業(yè)。如今看來，超越馬云的可能就是他自己。

　　投資界(ID：pedaily2012)5月29日早間消息，阿里健康發(fā)公告宣布，通過發(fā)行股份方式收購阿里巴巴子公司Ali JK Medical Products Limited，總代價相當(dāng)于106億港元。一出手就是上百億，阿里健康的“壕氣”令人大吃一驚。

　　交易完成后，阿里健康將成為“醫(yī)藥電商一哥”。至此，馬云的“醫(yī)療健康帝國”版圖已漸漸成型。

　　一筆價值106億港元的收購

　　交易公布后，外界好奇：阿里巴巴子公司Ali JK Medical Products Limited是什么來頭?

　　公告披露，截至2018年3月31日，該子公司的業(yè)務(wù)包括天貓醫(yī)療器械及保健用品、成人用品、醫(yī)療和健康服務(wù)等業(yè)務(wù)，年度商品交易總額已達(dá)人民幣205.61億元，涉及8550萬活躍買家和超過3300名入駐商家，包括歐姆龍、魚躍、強生、博士倫和杜蕾斯等知名品牌。

　　公告表示，阿里巴巴集團一如既往繼續(xù)支持本公司發(fā)展為其在健康醫(yī)療領(lǐng)域的旗艦平臺，未來將繼續(xù)探討各種合作模式，以助力本公司達(dá)成目標(biāo)。

　　事實上，這并非是阿里健康第一次向阿里發(fā)起收購。

　　早在2015年4月15日，阿里健康發(fā)布公告將以總代價逾194億港幣，向阿里收購內(nèi)地網(wǎng)上大藥房產(chǎn)品銷售交易平臺業(yè)務(wù)。代價全數(shù)以發(fā)行代價股份支付，交易完成后，阿里巴巴集團持股比例將上升到約53%，而阿里健康將成為阿里巴巴集團的子公司�？上г趯⒔�一年之��，阿里健康一紙公告宣布這筆收購告吹。

　　2017年，阿里健康啟動收購阿里巴巴旗下保健食品業(yè)務(wù)。當(dāng)年5月19日，阿里健康發(fā)布公告稱，正式與阿里巴巴集團簽署股份認(rèn)購協(xié)議，阿里巴巴集團將價值38億港幣的天貓平臺“藍(lán)帽子”保健食品在線業(yè)務(wù)注入阿里健康。

　　通過這兩次收購，阿里健康的業(yè)務(wù)版圖雛形初現(xiàn)。據(jù)公告顯示，目前阿里健康電商業(yè)務(wù)板塊包含阿里健康自營、天貓醫(yī)藥類目代運營服務(wù)以及醫(yī)藥O2O一套完整的體系。阿里健康本月中旬發(fā)布的2018財年業(yè)績公告顯示，由阿里健康代運營的天貓醫(yī)藥類目商品及阿里健康收購的保健食品類目電商平臺服務(wù)業(yè)務(wù)交易總額合計超過人民幣300億元，電商平臺服務(wù)收入達(dá)到人民幣1.71億元，同比實現(xiàn)324.1%的增長。

　　往事：阿里聯(lián)手云鋒基金斥資10億人民幣拿下中信21

　　阿里健康的前世今生，頗為曲折。

　　資料顯示，2014年1月23日，中信21公告宣布以每股0.3元折讓近64%向馬云旗下阿里巴巴與云鋒基金共配售44.23億股新股，占擴大后股本約54.3%，將申請清洗豁免提出強制性全購建議。交易完成后，阿里持股38.1%成為中信21最大股東，云鋒則持股16.2%，原大股東中信集團持股降至9.92%。

　　值得一提的是，當(dāng)年公告宣布控股權(quán)易手阿里之后，中信21股價在次日便從原先不足1元暴漲3.72倍至3.92元。由于當(dāng)時的阿里仍未上市，外界不少猜測和期許認(rèn)為阿里可能借殼登陸港股，一時間市場對于被幸運選中的中信21“羨慕嫉妒恨”。

　　不料到了2014年3月，阿里最終宣布赴美上市，中信21作為其原“候選”殼股股價立時下挫。隨后，市場便陸續(xù)傳出消息指阿里有意利用中信21發(fā)展醫(yī)藥網(wǎng)，因為彼時全國只有中信21拿到第三方網(wǎng)上藥品銷售資格證的試點牌照，馬云有望藉此打入規(guī)模達(dá)到8萬億元人民幣的醫(yī)藥產(chǎn)品市場，實現(xiàn)其“醫(yī)療夢”。

　　2014年5月，公司擬更名為“阿里健康信息技術(shù)有限公司”;6月提出計劃發(fā)展國內(nèi)藥品監(jiān)管網(wǎng);10月，公司簡稱正式更改為“阿里健康”。此后阿里健康以“阿里”之名一頭扎進(jìn)大健康板塊的發(fā)展建設(shè)之中。

　　然而，真正將阿里健康推向公眾視野，是一則民告官的訴訟。

　　2016年1月26日，湖南養(yǎng)天和大藥房企業(yè)集團有限公司一紙訴狀投至北京市第一中級人民法院，通告起訴國家食藥監(jiān)總局。起訴書稱，請求確認(rèn)被告國家食藥監(jiān)總局強制推行電子監(jiān)管碼的行政行為違法;請求判令國家食藥總局立即停止違法行為。

　　這則訴訟表面上針對的是電子監(jiān)管碼，實質(zhì)劍指背后運營電子監(jiān)管碼的阿里健康。有數(shù)據(jù)顯示，在2016年之前，藥品監(jiān)管碼相關(guān)服務(wù)收入是阿里健康毛利率增長的主要來源。受此影響，阿里健康藥品監(jiān)管碼權(quán)限一度傳被收回，最終阿里健康仍保留運營藥品監(jiān)管碼的權(quán)力，只是不再進(jìn)行商業(yè)化操作。顯然這一風(fēng)波對阿里健康的營收帶來了巨大影響。

　　馬云的“醫(yī)療夢”：4日大漲53%，難掩阿里健康隱憂

　　如今，電子監(jiān)管碼風(fēng)波早已消散，阿里健康似乎步入了正軌。

　　2018年5月16日，阿里健康發(fā)布借殼后的第四個年度財報。數(shù)據(jù)顯示，該公司實現(xiàn)收入約人民幣24.43億元)，同比增長414.2%;毛利約6.53億元，同比增長248.7%;年度虧損約1.09億元，同比減少約47.7%;經(jīng)調(diào)整后利潤凈額為800萬元，去年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損為9832.9萬元。

　　需要指出的是，這是阿里健康自借殼上市以來首次實現(xiàn)調(diào)整后盈利。因此，自5月17日起，阿里健康在4個交易日大漲了53%，令人咋舌。而收入暴漲，主要益于阿里健康醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的快速成長。

　　但這也埋下了隱憂。以往藥品從廠家到醫(yī)院的過程中，層層經(jīng)銷商雁過薅毛的加價，導(dǎo)致了藥品價格高昂。而醫(yī)藥電商，去掉中間商自己賺差價，客觀上帶來藥品價格下降，才有了生存的土壤。正是這個原因，阿里健康的醫(yī)藥電商規(guī)模才能一下就從千萬級狂上規(guī)模到幾十億。

　　但如今，好景即將成為過去。2017年1月，國務(wù)院醫(yī)改辦、衛(wèi)計委等部門頒布通知，要求及鼓勵實行兩票制。簡單地說，藥廠到經(jīng)銷商開一次票，經(jīng)銷商到醫(yī)院開一次票。去年下半年，各省已經(jīng)陸續(xù)的執(zhí)行，最晚的是湖北也于2018年1月開始執(zhí)行。

　　換言之，接下來線下流通環(huán)節(jié)利潤空間將縮小，那么作為醫(yī)藥電商的阿里健康利潤也勢必受到影響。

　　因此，即便這次迎來4日大漲，也難掩阿里健康業(yè)務(wù)重度依賴醫(yī)藥電商的危機。從這個角度來看，馬云離他的“醫(yī)療夢”還有很遠(yuǎn)的一段路程。