停牌超過1000天的新三板第一股九鼎集團(tuán)，終于宣布將在3月27復(fù)牌。

　　在3月23日晚，九鼎集團(tuán)連發(fā)15條公告，除了向望眼欲穿的股東明確復(fù)牌時(shí)間外，還宣告了以下重要事項(xiàng)：

　　一是宣布已經(jīng)開始推進(jìn)下屬子公司富通保險(xiǎn)在香港聯(lián)交所上市的事宜;

　　二是宣布九鼎控股或其關(guān)聯(lián)方將在未來12個(gè)月內(nèi)以5元/股增持公司股份，合計(jì)增持金額10億元;

　　三是將公司股票轉(zhuǎn)讓方式從做市變更為集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式;

　　四是取消向上市公司九鼎投資(600053)轉(zhuǎn)讓九泰基金、九信資產(chǎn)、北京黑馬自強(qiáng)三家公司股權(quán);

　　另外，九鼎集團(tuán)還披露，因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》。

　　3月24日下午，九鼎集團(tuán)召開了投資者交流會(huì)，創(chuàng)始人吳剛、黃曉捷等高管出席，就投資者提出的包括公司未來發(fā)展方向、股價(jià)、是否會(huì)退市、債務(wù)情況、受證監(jiān)會(huì)調(diào)查等相關(guān)問題做出回應(yīng)。

　　問：九鼎集團(tuán)停牌超過1000天，為什么會(huì)這么久？

　　九鼎集團(tuán)：九鼎自2015年至今停牌近3年受多方面因素影響。一方面，九鼎集團(tuán)收購(gòu)富通是跨境交易，涉及到環(huán)節(jié)很多，在中國(guó)的的監(jiān)管部門設(shè)計(jì)發(fā)改委，商務(wù)部，外管局和保監(jiān)會(huì);在香港，涉及保監(jiān)局;在歐洲，還涉及富通的母公司在比利時(shí)的相關(guān)監(jiān)管部門。并且在這三年里，外匯管理的政策也有一些變化，我們自己因?yàn)槭堑谝淮芜M(jìn)行海外大型收購(gòu)，也缺乏經(jīng)驗(yàn)，所以花費(fèi)的時(shí)間比較長(zhǎng)。

　　另一方面，當(dāng)該收購(gòu)事項(xiàng)接近尾聲時(shí)，恰巧碰上股轉(zhuǎn)公司出臺(tái)政策對(duì)新三板私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改，導(dǎo)致停牌時(shí)間再度拉長(zhǎng)。

　　問：投資者的流動(dòng)性憋了那么久，管理層對(duì)于復(fù)牌后股價(jià)有沒有預(yù)判？

　　九鼎集團(tuán)：任何時(shí)機(jī)復(fù)牌，都有它有利的一面也有不利的一面，但只要交給市場(chǎng)，總歸會(huì)出清，我們很樂意看到股票復(fù)牌，并接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　股票市場(chǎng)從短期看，就是一個(gè)投票器，買賣決定了股票的漲跌;但從長(zhǎng)期看，是一個(gè)稱重器，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值決定了股票的價(jià)格。從短期的角度看，一方面股票市場(chǎng)以及新三板市場(chǎng)相對(duì)于我們停牌前整體有一些下跌;另一方面，我們停牌的時(shí)間比較久，有部分股東會(huì)有流動(dòng)性的壓力，所以股價(jià)在短期內(nèi)有一定的壓力是很正常的。但從企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的角度，我們相對(duì)于三年前停牌的時(shí)候，已經(jīng)增長(zhǎng)了一倍，并且我們也有能力在未來維持較高的內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)速度，所以我們對(duì)長(zhǎng)期的股票價(jià)格是有信心的。

　　問：九鼎目前的財(cái)政狀況如何，是否有債務(wù)壓力，有何解決方案？

　　九鼎集團(tuán)：表面看，九鼎集團(tuán)目前債務(wù)較多，高達(dá)600-700億元，但這些絕大部分是新收購(gòu)的富通保險(xiǎn)的保單準(zhǔn)備金產(chǎn)生的，但保險(xiǎn)負(fù)債都是良性的，這些負(fù)債的期限很長(zhǎng)。對(duì)我們這類投資性公司來說，應(yīng)該關(guān)注總部負(fù)債，就此來看，公司總部負(fù)債大概160億元，總部資產(chǎn)負(fù)債率保持在20%左右。未來公司會(huì)盡量保持低負(fù)債甚至零負(fù)債。九鼎集團(tuán)絕對(duì)沒有任何賬外的隱形的負(fù)債。

　　問：在2016年、2017年，九鼎不斷退出一些私募股權(quán)投資，這種行動(dòng)是基于資金需求嗎？

　　九鼎集團(tuán)：前幾天媒體還有一個(gè)關(guān)于九鼎“清倉(cāng)式”減持的報(bào)道，也有朋友看到報(bào)道問我們。其實(shí)大家沒有理解一個(gè)核心問題，我們是一家投資公司，我們經(jīng)營(yíng)的基本模型，就是投資一家沒有上市的公司，幫助它持續(xù)發(fā)展并實(shí)現(xiàn)IPO，之后，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)退出股份。這就好像一家生產(chǎn)方便面的企業(yè)，它生產(chǎn)出的方便面堆滿了倉(cāng)庫，它當(dāng)然要將倉(cāng)庫里的方便面賣出去，這是它獲得利潤(rùn)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提。

　　問：公司今年2月披露，計(jì)劃將持有的九泰基金、九信創(chuàng)新相應(yīng)的股權(quán)，以0對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給九鼎投資，最終遭到九鼎集團(tuán)部分中小股東股東反對(duì)。此次0對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓的原因是什么？

　　九鼎集團(tuán)：從完善管理的角度，我們希望將自己的投資業(yè)務(wù)歸類為兩大部分;自有資金的投資，以及管理客戶的資金。這兩個(gè)方面涉及的戰(zhàn)略，管理和激勵(lì)都有所差別。我們計(jì)劃轉(zhuǎn)讓給九鼎投資的幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊，都是管理客戶資金的業(yè)務(wù)，它的商業(yè)邏輯，激勵(lì)機(jī)制，業(yè)務(wù)流程都比較相近。我們希望能將這一類業(yè)務(wù)都放在一起，提高管理效率，從而也提升公司的內(nèi)在價(jià)值。最初我們考慮到集團(tuán)持有九鼎投資超過73%的股份，即使是零對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓進(jìn)去，對(duì)整個(gè)股東的實(shí)際利益的影響也是比較小的。在實(shí)際操作的過程中，因?yàn)橐恍┲行」蓶|的反對(duì)，為了更好的將各方的利益協(xié)調(diào)一致，我們撤回了最初的方案。

　　問：這筆交易被取消后，未來還會(huì)繼續(xù)嗎？

　　九鼎集團(tuán)：后續(xù)我們會(huì)爭(zhēng)取協(xié)商一個(gè)各方都認(rèn)可的方案，再進(jìn)行相應(yīng)的整合。但總體的目標(biāo)都是為了提高公司的管理效率，從而提升公司的內(nèi)在價(jià)值。

　　問：公司為什么受到證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查？

　　九鼎集團(tuán)：最近兩三年以來，資本市場(chǎng)監(jiān)管開始加強(qiáng)，被證監(jiān)會(huì)調(diào)查的企業(yè)有上百家。而九鼎業(yè)務(wù)廣泛，尤其金融業(yè)務(wù)不少，旗下有PE機(jī)構(gòu)，所以監(jiān)管層檢查較多。雖然一直堅(jiān)持陽光、規(guī)范的宗旨，但難免在規(guī)范或披露上有些瑕疵，公司將積極配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查，進(jìn)一步改善。

　　這個(gè)目前還不能確定具體事項(xiàng)，需要等最終的調(diào)查結(jié)果，等有正式的結(jié)果后會(huì)第一時(shí)間披露。

　　問：對(duì)新三板的流動(dòng)性怎么看？又沒有可能像中科招商一樣退市？

　　九鼎集團(tuán)：我們肯定是不會(huì)退出的，我們不在整改退市的范圍里。九鼎2014年掛牌時(shí)確實(shí)是典型的PE機(jī)構(gòu)，但通過這幾年的發(fā)展，九鼎已經(jīng)成長(zhǎng)為一家綜合性的投資公司。我們PE這塊的業(yè)務(wù)已經(jīng)裝到上市公司里去了，我們跟中科招商是有很大的戰(zhàn)略差異，我們不是一家PE機(jī)構(gòu)。

　　我們對(duì)新三板充滿信心，也非常感謝三板市場(chǎng)。