巴菲特曾經(jīng)坦言看不懂亞馬遜，導(dǎo)致錯失現(xiàn)在市值已高達(dá)4610億美金的亞馬遜。

　　京東曾經(jīng)被廣泛唱衰，無法盈利，然而其現(xiàn)在估值超540億美金，僅次于600多億美金的百度。

　　美團(tuán)點評近年被頻繁唱衰的同時，業(yè)務(wù)在不斷的翻倍增長，距其近期公布的數(shù)據(jù)顯示，公司日完成訂單量超1800萬，現(xiàn)金儲備超30億美元。

　　這三家電商公司，究竟他們的盈利模型是怎么樣的呢?

　　充裕的現(xiàn)金流

　　貝索斯曾多次表示，相對于凈利潤，他更關(guān)心自由現(xiàn)金流，并認(rèn)為提升每股自由現(xiàn)金流更符合股東利益。亞馬遜近十年的經(jīng)營現(xiàn)金流(OCF)和自由現(xiàn)金流(FCF)的增幅快于凈利潤增長。

　　2017年5月16日，美團(tuán)點評公布最新業(yè)績：公司日完成訂單量超1800萬，現(xiàn)金儲備超30億美元，年度活躍買家2.4億，活躍商家300萬。美團(tuán)點評集團(tuán)高級副總裁陳少暉稱：“美團(tuán)點評公司整體業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)盈虧平衡，收入同比三位數(shù)增長，公司現(xiàn)金充沛，賬上實際資金儲備已超30億美元。”

　　由于美團(tuán)點評還未上市，無法獲取具體的經(jīng)營現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流和經(jīng)營利潤的對比報表，但是從美團(tuán)點評的活躍商家以及訂單量、客單價簡單來估算，美團(tuán)點評和亞馬遜的經(jīng)營思路驚人地一致。

　　據(jù)國際評級機(jī)構(gòu)穆迪的預(yù)測，2016年和2017 年京東零售業(yè)務(wù)將產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流為200-250億人民幣。

　　這三家公司之所以能夠擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流，一方面是以業(yè)務(wù)經(jīng)營為核心，與純開放平臺和信息平臺的經(jīng)營模式不同。為了實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，需要不斷投入強(qiáng)化用戶體驗和服務(wù)，這樣平臺的強(qiáng)勢地位才得于保障，現(xiàn)金流不斷充裕;另一方面則是亞馬遜、京東和美團(tuán)點評不是以追求商家或信息數(shù)量，然后通過競價排名廣告獲取巨額盈利，這樣在商家的數(shù)量和質(zhì)量上才可以進(jìn)行有效的平衡。

　　基于產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)進(jìn)行盈利

　　未來，亞馬遜、京東和美團(tuán)點評，都會通過在各自產(chǎn)業(yè)鏈提供的服務(wù)進(jìn)行大規(guī)模盈利。

　　亞馬遜提供的Kindle及電子書、基于物流的Prime會員、基于商家的云服務(wù)等，都是在產(chǎn)業(yè)鏈上的盈利性服務(wù)。

　　京東的物流開放后巨大的盈利機(jī)會、金融服務(wù)、京東到家對線下商家等服務(wù)。

　　美團(tuán)點評的餐飲、酒店等生活服務(wù)類產(chǎn)業(yè)鏈的外賣服務(wù)、商家系統(tǒng)服務(wù)、金融服務(wù)等，這些基于產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)性的盈利機(jī)會，能夠保證這三家公司雖然一直在虧損或者微利，但卻擁有隨時獲取巨大盈利的機(jī)會。

　　只是這個盈利模式比單一的廣告收益構(gòu)建的周期更長，但也更穩(wěn)固，競爭門檻更高。

　　當(dāng)然，作為這三家公司的股東，都希望這些平臺能夠更快更規(guī)模化地盈利，投資才能獲取合理回報。只是作為投資人，是否應(yīng)該多一些耐心和更長遠(yuǎn)的眼光，與這些希望變得偉大的企業(yè)共同成長，最終獲取的收益應(yīng)該能夠超越期望!