中國的經(jīng)濟發(fā)展模式，已由過往的高速發(fā)展轉向以科技創(chuàng)新驅動的高質量發(fā)展階段，先進制造、新能源、半導體、新材料、以及軍工航天等硬科技勢必引領國內新一輪的科技浪潮。發(fā)揮重要推動作用的VC風險投資，也必然迎來新的發(fā)展機遇。

　　嚶其鳴矣，求其友聲。作為耕耘在硬科技投資一線的VC投資人，我將不定期分享關于對VC投資、技術的理解、產(chǎn)業(yè)研究、戰(zhàn)略管理、學習心得等與科技創(chuàng)業(yè)投資相關的偏深度思考。

　　一方面有借助這個理由督促自己不要偷懶、不斷精進的小心思，更主要的發(fā)心也是希望呼喚來更多志同道合的優(yōu)秀企業(yè)家、投資人朋友，在國內科技創(chuàng)新的康莊大道上攜手同行。

　　作為開篇，我將跟大家談談關于VC投資的純屬個人的一點淺顯的思考與體會，話題將涉及VC投資的本質認識、高效人際關系網(wǎng)絡的建立、認知與決策、中小VC機構如何脫穎而出、以及作為VC投資人的基本素養(yǎng)與個人精進之路。水平有限，不當之處歡迎拍磚。

　　一、VC投資的本質認識

　　VC投資的本質，在于VC投資機構利用信息不對稱優(yōu)勢，提前發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與變革的趨勢，尋找到*秀的企業(yè)家建立股權關系，參與并支持其初始價值創(chuàng)造過程，最終以股權退出獲得財務回報。

　　1、信息不對稱優(yōu)勢主要來自認知與決策、人際關系網(wǎng)絡兩方面。

　　能在VC機構形成長期正向迭代的高水平認知一定來自深入研究。正如《價值》一書所說：“價值投資最重要的標志就是研究驅動，如果沒有對一個行業(yè)研究深、研究透，那為什么要投資這個行業(yè)中的公司?”。VC投資不一定所有東西都需要有那么清晰的答案，畢竟對新興成長行業(yè)來說充滿著不確定性。但正如歐文·費雪所說：風險與人們掌握的知識成反比。當你對一個行業(yè)越了解，越能發(fā)現(xiàn)風險所在。對于VC機構來說，堅持長期持續(xù)獨立的深入研究、嚴謹有紀律的投資決策流程，再加上不斷地投資決策實踐所帶來的深度反思復盤，機構以及個人的認知與決策水平可以得到復利般的快速增長，從而構建出機構自身的獨特認知優(yōu)勢。每家機構的人員能力水平以及投資理念的不同，會造成在認知與決策能力積淀上截然不同的差異。對所有資產(chǎn)類型投資來說，VC風險投資的成功更大程度上依賴高質量人際關系網(wǎng)絡的建立，信息的明顯不對稱或者公開獲取上的難度增加了VC投資人建立人際關系網(wǎng)絡的必要性。高價值的有明確目標針對性的人際關系網(wǎng)絡有助于VC投資人尋找到*秀的企業(yè)家群體，同時在應對“非共識性”機會時能借助產(chǎn)業(yè)專家的力量，在對最核心的幾個投資要素的反復考量上可以聽到來自產(chǎn)業(yè)的最真實的聲音來輔助判斷。因此，高質量人際關系網(wǎng)絡的建立，是VC投資人的核心工作內容，而不是可有可無的選擇。

　　2、VC早期投資一定是要先人一步地去發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變革的機會。

　　早期投資投資體量一般相對較小，只有在沒那么多人關注到的情況下，才能避免與PE機構以及其他知名機構形成直接競爭，機構自身的優(yōu)勢以及掌控力才能得以充分發(fā)揮。當機會已經(jīng)形成共識并受到追捧時，極有可能已經(jīng)變成財富毀滅的過程而不是價值創(chuàng)造的過程。以近幾年的半導體產(chǎn)業(yè)投資為例，2017年提前涉足半導體投資的VC機構在2019年科創(chuàng)板開啟后一定是大豐收，而在半導體投資火熱的2021年才進入的機構，沒有特別的資源或認知優(yōu)勢的話很難賺取到超額收益。如何克服從眾的“羊群效應”心理與急功近利的心態(tài)，保持克制與極大的耐心，逆向思維避開擁擠的賽道，通過深度研究去理解產(chǎn)業(yè)與生意的本質，敏銳感受廣闊的科技創(chuàng)新行業(yè)產(chǎn)生變化的關鍵拐點，尋找到尚未那么擁擠、可以構建自己獨特優(yōu)勢的潛在巨大機會，才有機會實現(xiàn)真正意義上的“本壘打”。

　　3、科技創(chuàng)新與VC投資存在冪律分布的特征。

　　很多科技領域的技術創(chuàng)新呈現(xiàn)出指數(shù)法則：一旦突破某個臨界點后往往呈現(xiàn)指數(shù)級增長，而不是線性增長。典型的如半導體行業(yè)的摩爾定律(晶體管數(shù)量每18個月增加一倍)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的梅特卡夫定律(網(wǎng)絡的價值等于該網(wǎng)絡內的節(jié)點數(shù)的平方)、生產(chǎn)領域的萊特定律(生產(chǎn)量翻倍則成本下降10%-15%)。技術發(fā)展呈指數(shù)級增長背后意味著贏家擁有一切，頭部玩家將贏得絕大多數(shù)的市場份額，行業(yè)將呈現(xiàn)二八分化甚至一九分化的格局，而不是呈現(xiàn)所謂的正態(tài)分布。

　　在投資技術呈指數(shù)法則的科技領域時，VC機構聰明的做法是愿意用極低的勝率去押注極高的賠率，因為本壘打級的*投資所帶來的回報等于甚至超過整只基金其他投資的總回報。只有賠率不夠大時，大家才更多去追求勝率。是否能持續(xù)投出這種本壘打級別的超級明星項目，我認為是區(qū)分*機構與普通機構非常重要的標志，也是*投資人與普通投資人的分水嶺。從這個維度也可推測知道，VC行業(yè)也必然呈現(xiàn)出明顯的分化特征，真正能獲取超額收益的永遠是前面的1/4或者1/10的投資機構。

　　4、偶然的好運氣固然重要，持續(xù)的好運氣需要有意識地系統(tǒng)構建。

　　投 中超級明星項目需要特別的好運氣。機緣巧合在一個活動上認識準備創(chuàng)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)家，親戚朋友轉介紹認識或者企業(yè)家找上門來等等，多少都會有些偶然因素。很多耳熟能詳?shù)脑旄簧裨�，事后復盤可能發(fā)現(xiàn)純粹的好運氣有時比投資技巧發(fā)揮了更為重要的作用。一時的好運氣具有偶然性，持續(xù)的好運氣則需要技巧。作為職業(yè)投資人，應有意識地系統(tǒng)性構建捕捉好運氣的系統(tǒng)，盡可能增加好運氣的概率，正如紅杉資本合伙人邁克爾·莫里茨所說的：如果沒有對決策科學的內在關注或對年輕人的指導，如果沒有“早起的鳥”系統(tǒng)(注：紅杉自主開發(fā)的用于監(jiān)測全球移動互聯(lián)網(wǎng)動態(tài)的軟件系統(tǒng))，沒有與YC的關系，沒有偵察員網(wǎng)絡(注：讓*創(chuàng)業(yè)者尋找下一代企業(yè)家的機制)，紅杉資本屢屢獲得10倍以上投資回報的情形就不會發(fā)生。--塞巴斯蒂安·馬拉比，《風險投資史》

　　二、高效人際關系網(wǎng)絡的建立

　　1、對VC投資人來說，構建人際關系網(wǎng)絡為何如此重要?

　　建立人際關系網(wǎng)并不只是風險投資人工作中的一項，還是使他們在這個行業(yè)站穩(wěn)腳跟的關鍵。早期投資的核心就是投人!找到合適的創(chuàng)始人是最關鍵的。人對了，事往往也就成功了一大半。絕大多數(shù)情況下是市場上從不缺錢，而是缺少真正意義上的優(yōu)秀企業(yè)家，*企業(yè)家一定是稀缺資源。構建高效的人際關系網(wǎng)絡有助于盡可能尋找到*秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，而高質量的、或緊密或松散的廣泛產(chǎn)業(yè)資源圈將助力VC投資人深入感知產(chǎn)業(yè)趨勢，協(xié)助對擬投企業(yè)的人、事做出正確的評估判斷。因此，構建人際關系網(wǎng)絡，對風險投資尤其是早期風險投資人來說，是最核心的工作內容。

　　讓*秀的創(chuàng)始人主動找上門來，無疑是效率最高的方式，在心理學上稱之為人際網(wǎng)絡引力，是一種自動將人們吸引到你的世界的力量。這往往需要機構或者個人擁有非常強大的品牌知名度或者能量場去占領創(chuàng)始人的心智，讓想創(chuàng)業(yè)的優(yōu)秀創(chuàng)始人在*時間想到這家投資機構并有暢通的渠道聯(lián)系上。要么讓創(chuàng)始人認為在他創(chuàng)業(yè)的領域你最懂他，要么讓他認為你最能幫到他。你能懂或能幫到的程度，往往決定了你能吸引來的企業(yè)家層次。公開寫作或者談論你的專業(yè)知識、借助媒體平臺讓更多創(chuàng)業(yè)者知道你，或者集中組織對創(chuàng)業(yè)者有幫助的活動，都是潛在提高人際網(wǎng)絡引力的有效方式。

　　2、科技投資需要構建怎樣的人際關系網(wǎng)絡?

　　強校友圈、產(chǎn)業(yè)圈是非常有效的網(wǎng)絡。當下的技術創(chuàng)業(yè)越來越呈現(xiàn)出高知創(chuàng)業(yè)的特征，*高校及類似中科院等頭部科研院所的校友圈成為鏈接優(yōu)秀企業(yè)家的非常有效的渠道，比如在半導體(清華、復旦)、新能源(中南大學、華南理工)以及機器人(哈工大、港科大)等產(chǎn)業(yè)高管背景均有強高校集聚效應。相當?shù)腣C投資機構以鏈接校友、投資校友為投資策略，部分(不是全部)也取得了不錯的效果，證明這種策略在某種意義上是可行的。但如果越來越多機構采用類似策略后，效果會被分層稀釋，占據(jù)稀缺的核心資源節(jié)點(如知名院士、核心產(chǎn)業(yè)校友)的人或機構會獲得絕大多數(shù)的好處。圍繞產(chǎn)業(yè)圈建立人際關系網(wǎng)絡是同樣的邏輯，而且往往相比校友圈的效果更加直接高效。比如在半導體產(chǎn)業(yè)，圍繞華為、德州儀器TI、恩智浦NXP建立關系網(wǎng)絡;在新能源產(chǎn)業(yè)，圍繞寧德時代、比亞迪建立關系網(wǎng)絡等。同樣的，越是擁有核心的資源節(jié)點的鏈接關系，越能獲取到高價值的信息優(yōu)勢。除了強校友圈、產(chǎn)業(yè)圈關系網(wǎng)絡外，專業(yè)的行業(yè)協(xié)會(如半導體行業(yè)協(xié)會)、垂直行業(yè)媒體組織(如半導體領域的集微網(wǎng)、新能源領域的高工鋰電等)、產(chǎn)業(yè)集聚群所在地方對口政府部門(如上海浦東、深圳南山等)、有強產(chǎn)業(yè)資源的同鄉(xiāng)關系(如臺灣半導體圈)、專業(yè)的頭部投資機構同行(前提是對方愿意同你分享信息)、銀行核心部門等都是建立針對科技投資的高效人際關系網(wǎng)絡的潛在渠道。

　　3、如何構建高效的人際關系網(wǎng)絡?

　　(1)充分意識到人際關系網(wǎng)絡的重要性。大多數(shù)人只有在方便的時候才去建設人際網(wǎng)絡，更好的做法是，讓人際網(wǎng)絡建設成為日常工作的一部分，每周抽出5-10個小時去做這個事情，日積月累一定會有所成效。真誠地去幫助別人，也不斷走出自己的舒適區(qū)去請求別人的幫助。有目標性地與有共同追求的朋友共建共享，也是打開網(wǎng)絡節(jié)點的好方式。每個行業(yè)都有那種超級聯(lián)系人，取得他們的信任并建立合作關系也是一種高效的方式�？傊�，只要思想意識到位，自然會不斷思考結網(wǎng)的方式與效率。此外，我覺得有必要去學習一些處理人際關系的技能，怎么更好與人相處，怎樣擴大自己的影響力。羅伯特·西奧迪尼的《影響力》以及戴爾·卡耐基的《人性的弱點》等類似的書籍，或許會有所啟發(fā)。

　　(2)如何提升人際關系網(wǎng)絡質量?自身擁有高價值或高能量，才有可能占據(jù)網(wǎng)絡核心節(jié)點，并容易解鎖新的人際關系網(wǎng)絡。這句話很好理解，當你是馬云時，大多數(shù)的人際關系網(wǎng)絡都是開放的。自身的能量或價值的大小，取決于潛在利他的程度，可以是影響力、專業(yè)技能、信息、財富、權力、情感因素或可調動的資源等。通常來講，人一般更愿意同比自己能量更大、價值更高或者互補的人交往。所以在建立新的人際關系網(wǎng)絡的過程中，價值的匹配以及目標的匹配性非常重要。要想人際關系網(wǎng)絡升維，不斷提升自我，增加自身獨特的價值和能量是最關鍵的。正如硅谷投資人納瓦爾所言：當你自身的價值提升一個檔次后，你的人脈資源會呈指數(shù)級提升。自強則萬強，自是亙古不變的道理。

　　誰是你認為或共事過*秀的人?

　　《風險投資史》有兩個關于人際關系網(wǎng)絡的特別有啟發(fā)的案例。一個是1981年加入薩特山創(chuàng)投的比爾·揚格，給自己定下個任務：邀請名片盒里*秀的人共進午餐，每頓飯結束后問：誰是你共事過的*秀的人?經(jīng)過一年的時間，揚格列出了大約80位“硅谷超級明星”，他有條不紊地培養(yǎng)和他們每一個人的關系。另一個案例來自凱鵬華盈早期最成功的項目之一，基因泰克。鮑勃·斯旺森作為凱鵬華盈的助理人員出席一個午餐會，會上提到一種叫做重組DNA的技術，斯旺森列出了一份擁有該技術專業(yè)知識的科學家名單，未經(jīng)引薦就直接打電話給他們所有人，最終他聯(lián)系上加州大學舊金山分校的赫伯特·博耶，最終二人合伙將重組DNA實現(xiàn)商業(yè)應用，并獲得巨大成功。不斷有意識地尋求與更優(yōu)秀的人進行對話，并維護好和他們的關系，用真心和他們交朋友，人際關系網(wǎng)絡將可以有機會逐步得到升維。另外，有目標地不斷尋求所在細分行業(yè)領域*秀的人交流，行業(yè)洞見與認知將有機會得到快速提升，人際關系網(wǎng)絡也會得到擴展。三、認知與決策認知與決策，這個是一個很大的話題。這里更多討論關于認知的基本要求、集中投資的思想以及引申優(yōu)化出的適合VC投資的決策模型思考。通過深度研究去建立體系化認知，對任何VC投資機構來說，無論如何強調都不為過，更多要有這個意識與能力真正去深入研究。做有準備的頭腦，總是要比沒有準備要好很多。

　　(1)關于認知VC機構應該建立深入且獨特、獨立而超前、創(chuàng)新的基于長期主義的行業(yè)認知。獨特的認知來自兼具廣度與深度的研究。沒有對潛在機會廣泛地評估，然后聚焦在特定的行業(yè)進行長期深度地跟蹤研究，就很難擁有深刻的洞察與獨特的認知，跟隨主流的泛泛意見絕無可能獲取到非凡的見解。同樣從他處借來的高價值的信息或認知優(yōu)勢在享受完紅利后也不易持續(xù)。獨立，首先是機構在立場上的獨立，不會受到任何外部股東的干擾，能夠獨立決策。其次是獨立思考能力，避免急功近利的機會主義去盲目追求風口，克服羊群效應帶來的從眾心態(tài)，堅持逆向思維與創(chuàng)新思考。超前，意味著提前一步考慮主流以外的投資機會，提前一步會非常從容地進行思考并采取行動，也更容易獲取到超額收益。當所有人已經(jīng)達成共識時，往往只能獲得平均的收益水平，創(chuàng)新，不走尋常路，對市場有獨到見解。正如史文森在《機構投資的創(chuàng)新之路》所說，沒有創(chuàng)造性的、追隨市場普遍觀點的組合難以產(chǎn)生出人意料的投資收益。在市場效率的驅動下，隨波逐流的組合只能獲得平均化的投資收益水平。“守正出奇”，應該時刻思考可以在哪里出奇，怎么出奇。

　　(2)關于適合VC投資的決策模型我們的經(jīng)驗往往會驗證一個長久以來的觀念：只要做好準備，在人生中抓住幾個機會，迅速地采取適當?shù)男袆樱�去做簡單而合乎邏輯的事��，這輩子的財富就會得到極大的增長。上面提到的這種機會極少，它們通常會落在不斷地尋找和等待、充滿求知欲望而又熱衷于對各種不同的可能性作出分析的人頭上。這樣的機會來臨之后，如果獲勝的幾率極高，那么動用過去的謹慎和耐心得來的資源，重重地壓下賭注就可以了。--彼得·考夫曼，《窮查理寶典》這是我非常喜歡的振聾發(fā)聵的一段查理·芒格的語錄，從這段文字也基本能看出芒格的投資理念，日常不斷地閱讀學習完善自身分析框架體系、謹慎地評估各種可能的機會，保持極大的耐心和嚴格的紀律，對自己看準的勝率較高的好機會重注集中投資。而伯克希爾·哈撒韋也確實是這樣做的：“如果你把我們15個*的決策剔除，我們的業(yè)績將會非常平庸”。敢于集中，看似簡單，實則最難。正如克勞塞維茨在《戰(zhàn)爭論》中所言：“集中兵力是最簡單的戰(zhàn)略，也是最高的戰(zhàn)略”，所有真正成功的戰(zhàn)略都是事先經(jīng)過縝密校準的豪賭。好的投資機會并沒那么多，克制自己大量行動去追逐平庸機會的沖動，等待好機會的出現(xiàn)，確保在好機會來臨時做好了準備并全力出擊

　　過度分散投資很難帶來巨大的超額收益，重注集中投資于少量*的優(yōu)質項目對VC投資來說很理想但面臨現(xiàn)實制約�？陀^上來講，早期項目不確定性極大，能真正穿越“死亡之谷”走向成功的概率太低，把雞蛋放在一個籃子里存在覆滅的風險。主觀上來講，集中投資需要*的智慧與魄力，非常人所能為、敢為。如何平衡集中與分散的關系呢?“先子彈后炮彈”的決策模型將消除掉KPCB創(chuàng)始合伙人提出的“白熱化風險”，排除掉射不準的不確定性風險后便可以加大集中投資的比例。先子彈后炮彈。吉姆·柯林斯在《*基因》中提到“先子彈后炮彈”理論：當瞄不準一個目標時，先用子彈不斷射擊直至調整到找準靶心，然后再使用炮彈摧毀目標。VC投資的策略同樣適用這個策略：前期經(jīng)過充分研究后，先謹慎地精挑細選并小額投資一批項目，等待項目階段風險釋放后，再擇優(yōu)加大投資力度，直至確認*的好機會后毫不猶疑地下重注。當確認好的機會擺在面前時，要不惜一切代價發(fā)揮好它的價值。正如克勞塞維茨所主張的，在決定性時刻集中兵力，并在取勝后奮勇追擊。如果已經(jīng)投出了最*的項目，不充分*化它的價值從而使機構本身的氣質發(fā)生徹底的改變，那么他一定是瘋了。

　　四、中小VC機構如何脫穎而出?

　　對任何資產(chǎn)管理機構來說，存在的本質意義在于為客戶的資產(chǎn)保值增值，所有的經(jīng)營努力都必須是以結果導向。對中小型VC機構來說更應該如此，為客戶賺錢、賺大錢、持續(xù)地賺錢，是VC機構生存的根本，也是能快速發(fā)展壯大、持續(xù)經(jīng)營并贏得尊重最強大的推動力。出色的投資收益業(yè)績是經(jīng)營的結果，從過程態(tài)來看，中小型VC創(chuàng)投機構如何才能從激烈的競爭下脫穎而出?

　　1、持續(xù)穩(wěn)定的追求*的投資管理團隊、以及立志于贏的文化與機制。蘇世民的10人才觀：得8分的人是任務執(zhí)行者，得9分的人非常擅長執(zhí)行和制定一流策略，如果公司都是9分人才，就可以獲得成功。但10分人才，無須得到指令，就能主動發(fā)現(xiàn)問題，設計解決方案，并將業(yè)務推向新的方向。10分人才能夠為企業(yè)帶來源源不斷的收益。--蘇世民，《蘇世民：我的經(jīng)驗與教訓》10分人才帶隊。VC是高度依賴人的生意，致力于打造出色業(yè)績的機構必然需要有10分人才或S級人才，尤其是早期的創(chuàng)始團隊。VC機構早期階段的成功很大程度上來自創(chuàng)始合伙人和核心骨干的個人經(jīng)驗與資源，隨著規(guī)模的壯大，才考慮逐步建立體系。正如小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在前霍尼韋爾CEO高德威的《長期主義》推薦序中所說的，“創(chuàng)業(yè)期合伙人為先，規(guī)模期體系為先”。在人員規(guī)模擴張的過程中，嚴格執(zhí)行招聘9分以上的人才，寧缺毋濫，為新人做好“以老帶新”的培訓并提供可以發(fā)揮的空間，才能保證人才梯隊的建設，持續(xù)冒出9分或以上的核心投手。

　　順便提一下，在募投管退四個環(huán)節(jié)中，我認為無論對什么規(guī)模的機構來說，投一定是最核心的。投不好時，募資才變得更加重要。文化對中早期VC機構的意義在于讓大家愿意相信長期美好的財富夢想并為之努力奮斗，而不惜放棄短期的巨大誘惑。哪怕有一絲對長期主義的懷疑，都極容易轉向短期的即時利益。書面正式、明確清晰、真實可信的利益分享與激勵機制是讓團隊安心的*保障。當堅信VC機構能夠成功的時候，股份就擁有極大的誘惑力;而如果不那么確信的時候，即時的薪資才是*追求。當然，股權是留住核心人才并使其發(fā)揮主人翁精神最有用的利器�？偠�言��，相對優(yōu)厚的利益保障(薪酬或股份，總有一個)是保證*秀的核心人才忠誠的必要物質條件。這一點非常非常重要，畢竟對VC機構來說，高水平人才的長期凝結穩(wěn)定是保障持續(xù)出色業(yè)績的前提。

　　2、擁有獨特的資源或認知，一定要有所創(chuàng)新。VC投資是在賺認知的錢，追隨主流的觀點(甚至很多機構的觀點遠落后于主流)或沒有任何資源優(yōu)勢的情況下很難賺到認知體系之外的錢，在VC投資充分、投資效率極高的當下，最多也只能賺取到平均收益。中早期VC機構一定要構建具有獨特特色的資源高地或者認知高地，才有可能賺取到超額收益。這個戰(zhàn)略高地的來源可以分直接或間接兩類。戰(zhàn)略高地的直接來源多數(shù)情況下來自創(chuàng)始合伙人本身的職業(yè)經(jīng)歷、學習經(jīng)歷所自帶的產(chǎn)業(yè)認知與人脈資源，或者通過集中地深度研究獲取到的深刻洞見與獨特認知。間接來源可能來自獨特的打法借力到高資源或高認知的外部產(chǎn)業(yè)專家、同行業(yè)投資機構等，另外通過投資產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)并圍繞該被投企業(yè)順勢延展開產(chǎn)業(yè)鏈投資也是典型的借力方式。

　　總而言之，一定要有自己獨特的高水平的認知或資源，否則絕無賺取超額收益的可能，除非偶然碰上特別的好運氣。在主流賽道或者在普遍趨同的主流觀點下，除非有來自潛在有機會的產(chǎn)業(yè)最頂端的資源或認知，否則中小VC機構要競爭過頭部的品牌VC機構不是一件容易的事情，或者說在已經(jīng)擁擠的道路上很難走出一條自己的小路來。所以一定要有創(chuàng)新的意識，超前的投資理念，逆向投資的勇氣。在主流機構或絕大多數(shù)機構沒能力、沒精力、沒信心去關注到的領域提前做創(chuàng)新性探索，不斷去學習、尋找到“非共識性機會”，并逐步構筑自己的優(yōu)勢與能力圈。這樣的機會非常稀少，可能需要經(jīng)過長時間的尋找與等待，但一旦機會來臨，有準備的機構必然會順勢脫穎而出。

　　3、學會專注聚焦，集中火力在一個城墻口實現(xiàn)突破。中小VC機構人力與資源畢竟有限，多點/全面開花不容易在一個機會點上打透。前期是漫長的摸索與研究潛在機會，就好比創(chuàng)業(yè)公司尋找創(chuàng)業(yè)方向一般。當找準機會點時就一定要集中火力在一個城墻打開缺口并取得最終勝利。就像VC投資人經(jīng)常喜歡給創(chuàng)業(yè)公司的建議一樣：在早期階段一定要集中精力去*打磨一款或一類產(chǎn)品并實現(xiàn)規(guī)�；�銷售，當產(chǎn)品在市場上立穩(wěn)腳跟并占據(jù)一定市場份額后，再考慮產(chǎn)品或業(yè)務多元化。對VC機構來說，出色的基金業(yè)績就是*的產(chǎn)品。

　　五、VC投資個人的基本素養(yǎng)與精進之路對致力于成為優(yōu)秀的VC投資人來說，強大的自我成就動機、強烈的好奇心、獨立的深度思考能力以及強健的體魄是作為VC投資人的基本素養(yǎng)。VC投資在一定意義上需要賦予某種使命與價值感，純粹當一份賺錢的工作很難有持續(xù)的動力。勤奮是必要的條件，在長期高壓狀態(tài)下保持健康的體魄非常重要。

　　1、正直的品質和強大的自我驅動力。VC投資同所有資產(chǎn)管理類別一樣，都是受托管理投資人的資產(chǎn)，正直的品質使得VC投資人必須處處從維護委托人利益出發(fā)，避免委托人利益受到損害，并竭盡全力為LP賺錢。保持這種初心，才能驅動不斷完善自我，強化投資能力，也才能在行業(yè)長久立足下去。優(yōu)秀的VC投資人需要具備超越平庸的勇氣與毅力，相信自己能夠在行業(yè)中有所作為。

　　2、復合的知識結構體系。知識結構體系是投資生涯開始的起點。世界上各個部分是互相聯(lián)系的，基于單一知識結構或認知線性地去理解事物的本質難免陷入“手里拿著鐵錘的人看來，世界就像一顆釘子”的尷尬而不自知。對VC投資而言也是如此，理解產(chǎn)業(yè)變遷的規(guī)律與生意的本質、洞察企業(yè)家的人品與創(chuàng)業(yè)的動機、理解技術本質與產(chǎn)品(對硬科技VC投資人來說，具備理解技術創(chuàng)業(yè)的能力顯得尤為重要)、認識企業(yè)戰(zhàn)略與管理、廣泛鏈接企業(yè)家群體，需要非常復合的綜合能力，當然也需要復合的知識結構體系。正如芒格推崇的多元思維模型：查理·芒格的多元思維模型(大概有100種)，能提供一個背景或者框架，是他能夠看清生活本質和目標的非凡洞察力。知道重要學科的重要理論，這些學科包括歷史學、心理學、生理學、數(shù)學、工程學、生物學、物理學、化學、統(tǒng)計學與經(jīng)濟學等。--彼得·考夫曼，《窮查理寶典》

　　3、持續(xù)迭代學習能力。建立面向未來、適應變化的學習能力，VC投資需要持續(xù)不斷去理解新的技術變革與產(chǎn)業(yè)趨勢，只有具備快速學習能力才能盡快抓住變化的本質，并為高水平的決策提供依據(jù)。

　　4、人際交往能力。VC投資人需要有能力建立高維度的人際關系網(wǎng)絡去尋找到*秀的企業(yè)家，高水平的產(chǎn)業(yè)專家網(wǎng)絡去構建認知與輔助判斷，對VC合伙人來說則需要尋求認可自己的LP群體的支持。因此，高水平的人際交際能力是優(yōu)秀VC投資人的必備技能。VC投資也是一場修行，在硬科技投資的路上，我們需要保持強烈的求知欲望，不斷學習，不斷深度反思復盤，不斷和優(yōu)秀的人交流，走向持續(xù)可迭代的進化之路，才是正道的精進之路!