中國政府政府引導(dǎo)基金正在出現(xiàn)新一幕——

　　投資界-解碼LP獲悉，近日，紹興市產(chǎn)業(yè)基金委托管理協(xié)議簽約儀式在浙江紹興舉行。

　　雙方簽約后，紹興市產(chǎn)業(yè)基金將作為地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，委托深投控資本按市場化方式進行運營管理，并將借助深投控資本專業(yè)的管理能力，實現(xiàn)強強聯(lián)合和優(yōu)勢互補，推動紹興市產(chǎn)業(yè)基金迸發(fā)出蓬勃的生命力。

　　這是深投控資本管理的第一只地方區(qū)域性引導(dǎo)母基金。來自深圳的團隊管理一支異地的政府引導(dǎo)基金，具有一定的開創(chuàng)性。我們看到，深圳的引導(dǎo)基金管理經(jīng)驗正在對外輸出。

　　150億引導(dǎo)基金正式委托管理

　　資料顯示，紹興市產(chǎn)業(yè)基金首期規(guī)模為150億元人民幣，是由市政府主導(dǎo)設(shè)立、按市場化方式運作的投資基金。設(shè)立宗旨主要為發(fā)揮財政政策導(dǎo)向作用，貫徹市委市政府重大戰(zhàn)略部署，實現(xiàn)政府引導(dǎo)與市場化運作的有效結(jié)合，加快推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　時間回到2022年1月，《紹興市產(chǎn)業(yè)基金管理辦法》(簡稱《辦法》)發(fā)布。規(guī)定了基金一般采取直接投資、定向基金投資的方式，經(jīng)基金管委會審批后可采取非定向基金的模式進行運作。

　　《辦法》還提出，基金將通過整合存量、新組增量方式組建，對轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金、市重點產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金已投存量項目進行整合，市級相關(guān)產(chǎn)業(yè)母基金主體不再對外投資，并新增部分由市金控公司、市國資運營公司同比例出資注入。

　　根據(jù)規(guī)定，基金主要圍繞紹興市支持引導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)經(jīng)典產(chǎn)業(yè)以及其他符合紹興市經(jīng)濟發(fā)展導(dǎo)向的戰(zhàn)略類、技術(shù)類產(chǎn)業(yè)項目等。包括圍繞戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)項目，強鏈補鏈項目，省市縣長工程項目，國家級、省級、市級重大科技創(chuàng)新平臺建設(shè)等。

　　此外在管理公司上也明確，基金的管理公司主要負責(zé)協(xié)同市級項目主管部門做好項目立項的投資方案和協(xié)議主要條款等基金投資事宜;負責(zé)對項目開展盡職調(diào)查，出具盡職調(diào)查報告;負責(zé)落實項目入股談判、協(xié)議簽署、投后管理、退出等后續(xù)工作。

　　管理辦法來了，但誰來管理?經(jīng)過層層考察，來自深圳的深投控資本接棒。

　　資料顯示，深投控資本是深投控戰(zhàn)略投資和資本運營、基金群業(yè)務(wù)建設(shè)和管理重要實施單位。目前管理基金規(guī)模約550億元，主營業(yè)務(wù)包括PE股權(quán)投資基金、上市公司股權(quán)投資基金、并購基金及不動產(chǎn)基金。

　　目前，深投控正計劃以母基金+直投的管理模式開展基金運作，實現(xiàn)專業(yè)投資管理團隊、資金與企業(yè)在市場機制下的合作，吸引更多資金投入到實體企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，并通過有效的管理模式推動業(yè)務(wù)模式延伸至其他的城市及地區(qū)。

　　此次雙方合作后，紹興市產(chǎn)業(yè)基金將借助深投控資本在運營管理、產(chǎn)業(yè)研究等方面的專業(yè)優(yōu)勢，與紹興的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向相結(jié)合，搭建大灣區(qū)、長三角“科技、產(chǎn)業(yè)、資本”融合平臺，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　其中，本次受托組建紹興市產(chǎn)業(yè)基金，將重點聚焦生物醫(yī)藥、集成電路“萬畝千億”等重大產(chǎn)業(yè)平臺建設(shè)和數(shù)字經(jīng)濟、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域投資，為紹興打造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新金融環(huán)境。

　　此次紹興市產(chǎn)業(yè)基金與深投控資本的合作，可以說是政府引導(dǎo)基金探索的最新模式。

　　委托管理

　　政府引導(dǎo)基金掀開新一頁

　　時至今日，政府引導(dǎo)基金已經(jīng)成為中國創(chuàng)投領(lǐng)域最大的LP群體。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年，我國共累計設(shè)立2050支政府引導(dǎo)基金，目標規(guī)模約12.82萬億元人民幣，已認繳規(guī)模約6.39萬億元人民幣。

　　尤其今年。全國各地引導(dǎo)基金遍地開花——從由北上深向中西部延伸;從國家級、省市級向區(qū)縣級下沉，基金規(guī)模也越來越大，百億母基金應(yīng)接不暇。在這一過程中，基金由引導(dǎo)資本扶持產(chǎn)業(yè)演變?yōu)閭?cè)重招商引資，競爭越來越激烈。

　　但問題也隨著而來——政府引導(dǎo)基金在中國活躍不過數(shù)年，如何管理、如何招攬到合適的VC/PE機構(gòu)、如何考核等一系列困難擺在眼前。而深圳市引導(dǎo)基金作為全國最大的引導(dǎo)基金，在此前的實踐中積累了不少經(jīng)驗，也培育了深創(chuàng)投、深投控等一大批專業(yè)團隊，對于眼下新成立的引導(dǎo)基金而言無疑具有借鑒意義。

　　一拍即合。對此，跨地區(qū)接管區(qū)域性引導(dǎo)母基金，或許將成為優(yōu)秀政府引導(dǎo)基金團隊的最新探索方向。

　　其實除了紹興市產(chǎn)業(yè)基金外，就在今年9月，深圳市天使投資引導(dǎo)基金管理有限公司與鄭州天使母基金簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式接管鄭州天使母基金。鄭州天使母基金規(guī)模50億元，是落實河南省委省政府關(guān)于大力發(fā)展天使風(fēng)投行業(yè)有關(guān)規(guī)劃的具體落地措施。

　　這一次合作是深圳天使母基金首次接管外地設(shè)立的天使母基金，也標志著深圳正式向外地輸出引導(dǎo)基金管理模式。

　　此外，今年7月，廣州科技創(chuàng)新母基金直接股權(quán)投資資金也發(fā)布了受托管理機構(gòu)的征集通知，基金主要投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)，根據(jù)年度考核結(jié)果，管理費率存續(xù)在投金額分別核定，最高0.8%。

　　更早一些，規(guī)模100億元的海南自由貿(mào)易港建設(shè)投資基金，交由銀河創(chuàng)新資本擔(dān)任管理人;河南投資集團委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設(shè)立河南省創(chuàng)投引導(dǎo)基金……越來越多地方區(qū)域引導(dǎo)基金，通過與各地機構(gòu)合作走向市場化運作。

　　在與紹興市產(chǎn)業(yè)基金的合作中，深投控資本總經(jīng)理遲東妍表示，“當前產(chǎn)業(yè)基金已逐步邁入規(guī)范化發(fā)展階段，市場化成為引導(dǎo)基金發(fā)展的關(guān)鍵詞，對基金精細化管理、高效率運營提出了更高要求。”在這一基礎(chǔ)上，將基金委托管理也是產(chǎn)業(yè)基金的新方向。

　　引導(dǎo)基金面向市場化是大勢所趨，但并非每一個基金都具備市場化的嗅覺和管理經(jīng)驗。相對而言，托管機構(gòu)的專業(yè)化程度更高。對于專業(yè)人才急缺的地市級基金，委托給經(jīng)驗豐富的機構(gòu)進行管理，夠更合理有效地根據(jù)市場化需求運作基金，使其更加高效和規(guī)范。

　　對于目前存量龐大的引導(dǎo)基金來說，已經(jīng)經(jīng)歷了前期的探索和實踐，接管各地的引導(dǎo)基金避免了團隊人才資源浪費，能讓機構(gòu)實現(xiàn)更好的配置，持續(xù)良性發(fā)展。與此同時，基于托管機構(gòu)的經(jīng)驗和資源，基金能夠在兩個區(qū)域間實現(xiàn)資源協(xié)同，托管機構(gòu)的理念和模式也能輸出全國各地。

　　“把專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做。”大灣區(qū)一位引導(dǎo)基金內(nèi)部人員坦言，這正是他們在探索的新出路。