投資界(ID：pedaily2012)獲悉，8月10日北京時間晚間，斗魚(Nasdaq: DOYU)宣布收到騰訊關(guān)于斗魚與虎牙(NYSE: HUYA)戰(zhàn)略合并的初步無約束力提案，稍后時間，虎牙也宣布收到騰訊的合并提案。同時，歡聚時代(Nasdaq: YY)發(fā)布公告宣布，將30,000,000股虎牙B類普通股轉(zhuǎn)讓給騰訊，總價為8.10億美元現(xiàn)金。

　　至此，傳聞已久的虎牙斗魚合并終于得到證實。受此消息影響，美東時間8月10日周一開盤，斗魚和虎牙股價開始直線拉升。不過，由于兩家公司的合并傳聞早有預(yù)期，隨后雙雙大跌。截至收盤，斗魚大跌8.51%，虎牙直播大跌9.83%，市值累計跌去9.88億美元(約合人民幣68.78億元)。

　　斗魚和虎牙的牽手，意味著一個擁有3億多月活用戶、總市值達(dá)100億美元的新游戲直播平臺即將誕生。而這背后唯一的莊家—騰訊，將成為這場曠日持久合并案的最大贏家。

　　這一次，正式官宣合并

　　一個市值百億美金的游戲直播巨頭誕生

　　在騰訊的撮合下，游戲直播“三家歸一”的進(jìn)程被按下加速鍵。

　　騰訊在建議書中提到，其已與孵化虎牙的歡聚集團(tuán)，以及虎牙的首席執(zhí)行官董榮杰協(xié)議，騰訊將從歡聚集團(tuán)手中購買虎牙的3000萬股B類普通股，并向董榮杰購買虎牙的100萬的B類普通股。這些協(xié)議下的轉(zhuǎn)帳將于2020年9月9日或之前完成，屆時騰訊在虎牙的持股比例將增至虎牙已發(fā)行股本的51.0%，投票權(quán)將增至虎牙總投票權(quán)的70.4%。

　　這意味著，虎牙高管、歡聚集團(tuán)將出售所持有股份，持股比例將進(jìn)一步降低，而在此過程中，斗魚管理團(tuán)隊持股比例不變。另有消息稱，各方動作足夠快的話，該項交易年內(nèi)就可以完成。交易達(dá)成后，斗魚高管團(tuán)隊將成為新公司高管團(tuán)隊。

　　對此，斗魚創(chuàng)始人兼CEO陳少杰在當(dāng)日晚間的財報分析師會議中回應(yīng)稱，目前剛剛收到騰訊的邀約，還沒有來得及評估，也沒有做出具體決定。斗魚董事會不能保證將來會收到任何最終報價，不能保證任何與擬議交易有關(guān)的最終協(xié)議會得到執(zhí)行或完成。

　　對于和騰訊的關(guān)系，陳少杰稱，這次合并邀約的提出，說明騰訊已經(jīng)將游戲直播放到戰(zhàn)略位置，此前斗魚已經(jīng)和騰訊在游戲中臺上進(jìn)行了聯(lián)動和合作，未來可能還會在游戲中設(shè)置常設(shè)的游戲直播入口。

　　目前，騰訊對斗魚持股38%，為其最大股東;2020年4月，騰訊又正式控股虎牙，持股37%，擁有50.1%的投票權(quán)。合并落實，美東時間8月10日周一開盤，斗魚和虎牙股價開盤直線拉升，隨后開始下跌。截至收盤，斗魚大跌8.51%，虎牙直播大跌9.83%，市值累計跌去9.88億美元(約合人民幣68.78億元)。

　　事實上，有關(guān)于斗魚、虎牙合并傳聞一直沸沸揚揚。早在2016年，騰訊就領(lǐng)投了斗魚B輪融資;2018年3月，騰訊在同一天宣布對斗魚和虎牙進(jìn)行金額分別為6.3億美元和4.6億美元的戰(zhàn)略投資，開始為未來兩者的合并埋下伏筆。

　　騰訊第一次向斗魚、虎牙提出合并的構(gòu)想，是在2018年底斗魚赴美上市前，因擔(dān)心斗魚上市會沖擊虎牙股價遂提出合并，不過沒有成功;一年后，騰訊再一次提出促成魚虎合并的計劃，但最終并未達(dá)成一致。

　　歡聚集團(tuán)似乎早已看清了游戲直播的戰(zhàn)局。早在2018年11月，歡聚集團(tuán)董事長李學(xué)凌曾談到，最后的情況是騰訊會將斗魚和虎牙聯(lián)合在一起，形成一個整體。如今，長達(dá)近兩年的拉鋸戰(zhàn)終于接近尾聲，對此業(yè)內(nèi)人士分析稱，“騰訊之前是觀望態(tài)度，看誰能脫穎而出，但長期下來，不分上下，再競爭下去，對于騰訊來說未必是好事。”

　　靴子終于落地，對于騰訊來說，這是一個期待已久的結(jié)果。目前市場普遍猜測，騰訊牽頭整合虎牙、斗魚的落地方案或?qū)�參考騰訊當(dāng)年并購海洋音樂集團(tuán)，打造TME新主體的形式。

　　騰訊成最大贏家

　　游戲直播天下未定，快手B站來勢洶洶

　　在這場合并案中，騰訊無疑是最大的贏家。

　　騰訊絕對不愿錯失直播平臺的全新風(fēng)口。除了重金投資斗魚和虎牙等平臺，自己還親自做了企鵝直播，最終目標(biāo)就是在穩(wěn)坐賽道頭部的同時，盡可能在其中獲取一定的收益。

　　經(jīng)歷了直播平臺早期的狂莽時代，斗魚、虎牙妥妥地站在行業(yè)前列，虎牙占據(jù)了品牌優(yōu)勢和中腰部主播資源，斗魚則靠著頭部主播和賽事資源支撐，兩者占據(jù)了市場的絕大多數(shù)份額。

　　但近年來，雙方業(yè)務(wù)存在嚴(yán)重的同質(zhì)化，財務(wù)數(shù)據(jù)、用戶屬性和規(guī)模并沒有拉開差距，增長放緩之際，瓶頸開始顯現(xiàn)。據(jù)雙方2020年一季度財報顯示，虎牙總營收24.12億元，直播收入占比94%;斗魚總營收22.78億元，直播收入占比93%。在用戶規(guī)模上，截至2020年3月31日，虎牙直播月均活躍用戶數(shù)1.51億，斗魚平均月活躍用戶數(shù)量則為1.58億。

　　另一邊，對游戲直播虎視眈眈的，大有人在。從去年7月開始，游戲直播市場分化變得愈發(fā)嚴(yán)重，快手、B站等短視頻平臺的快速崛起，打亂了已經(jīng)形成的游戲直播格局，嚴(yán)重威脅了穩(wěn)坐頭兩把交椅的斗魚和虎牙。

　　此前在2019年第四季度，快手游戲直播宣稱日活已經(jīng)超過了斗魚和虎牙的日活之和。除此之外，B站也在游戲直播上的布局加大力度，先是高調(diào)挖角曾經(jīng)的斗魚一姐——馮提莫，再是招攬相關(guān)團(tuán)隊，斥巨資購買游戲和賽事版權(quán)，足以看出其在直播上的野心。

　　在直播禮物收入方面，B站、快手也可謂兇猛，狠超“前輩”斗魚和虎牙。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年4月斗魚、虎牙、B站、快手的禮物收入分別為7.19億元、8.03億、8.92億元和19.05億元。

　　現(xiàn)在來看，與其左右手互搏傷其內(nèi)耗，不如三方結(jié)合一，一同抵御外敵。如今對手勢頭兇猛，天下未定，騰訊使出的這一招威力如何，且看時間驗證。