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　　近段時(shí)間，N95口罩成了全國的熱門話題，制造N95口罩的公司3M也被大家所熟知。由于亞太地區(qū)的N95口罩需求激增，3M公司的CEO還曾表示啟動了7x24小時(shí)的全產(chǎn)能生產(chǎn)來保障口罩供應(yīng)。

　　而事實(shí)上，公司肯定不是專門代工口罩的，口罩只占公司產(chǎn)品線很小的一部分。3M公司業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域非常廣泛，有道是“全球50%的人口每天直接或間接地接觸到3M公司的產(chǎn)品”。

　　屹立百年的老店——3M

　　3M于1902年成立，距今已經(jīng)有100多年的歷史。它是一家全球著名的制造公司，擁有超過7萬余種商品，涉及的領(lǐng)域包括工業(yè)、化工、電子、電氣、通信、交通、汽車、航空、醫(yī)療、安全、建筑、文教辦公、商業(yè)及家庭消費(fèi)品。作為美股上市公司(股票代碼：MMM)，公司在紐交所上市，目前市值900億美元。

　　公司取名為明尼蘇達(dá)礦業(yè)和制造公司(Minnesota Mining and Manufacturing Co)，三個詞都是M開頭，簡稱3M。目前，3M的業(yè)務(wù)分為了四大主要部門：安全及工業(yè)品、交通及電子、醫(yī)療健康、消費(fèi)品。

　　以最新的2019Q4財(cái)報(bào)來看，安全及工業(yè)品和交通及電子部門收入仍然是3M最重要的收入來源，分別為28.11億美元及22.9億美元，合計(jì)占總收入比例超過60%，為62.9%。

　　醫(yī)療健康收入四季度增速明顯，達(dá)到21.4億美元，同比增長25.4%，已經(jīng)與交通及電子部門收入非常接近。消費(fèi)品收入則相對平穩(wěn)，本季度為12.7億美元。

　　3M公司四季度毛利潤為37.9億美元，毛利率為46.7%。

　　口罩熱銷，卻無法撐起3M股價(jià)

　　伴隨疫情消息，口罩讓3M公司再度火起來。

　　而早在 1967年，3M就開始生產(chǎn)口罩了。當(dāng)時(shí)，3M研發(fā)出了無紡布和靜電纖維濾棉的專有技術(shù)，正想方設(shè)法地基于這種技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品，一名普通員工從女性的一次性內(nèi)衣中得到了靈感，提出可以開發(fā)一種蒙在口鼻上的東西，保護(hù)采礦、冶煉等惡劣作業(yè)環(huán)境中的工人，3M口罩應(yīng)運(yùn)而生。

　　老虎證券投研團(tuán)隊(duì)指出，口罩只是 3M的很小一塊業(yè)務(wù)，小到連財(cái)報(bào)都不會披露其銷量。網(wǎng)傳3M口罩在中國2013年一年賣了超過1億美元，而2019年3M全年凈收入超過300億美元。即便如今口罩業(yè)務(wù)相對當(dāng)年翻倍，營收占比也不到1%，無法真正意義助推營收提振股價(jià)。

　　事實(shí)上整個1月份以來，公司股價(jià)跌幅10%，進(jìn)入2月份跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)然這更多是公司Q4財(cái)報(bào)的鍋，

　　據(jù)悉，3M還在 1月 28日宣布，2019年四季度凈利潤同比下滑 28%的原因在于重組和訴訟費(fèi)用支出，目前 3M計(jì)劃在全球裁員 1500人，以降低成本。受這一消息影響，3M股價(jià)開盤即遭下挫，當(dāng)日跌幅為 5.72%。

　　這些年來，因非典、霧霾、新型肺炎等大熱的各型號口罩的確也讓 3M品牌“出圈”，但對 3M整體的銷售額并沒有太大的推動作用。

　　身兼百年老店以及“最具創(chuàng)新力公司”的3M

　　3M公司2019年全年?duì)I收共計(jì)321.4億美元，以當(dāng)期匯率計(jì)算，折合人民幣2241.82億元，是規(guī)模十分龐大的跨國企業(yè)。目前，3M公司已經(jīng)在全球60多個國家設(shè)立了分公司，并在1983年在上海注冊了3M中國有限公司，成為了中國第一家在經(jīng)濟(jì)特區(qū)之外注冊的外資獨(dú)資企業(yè)。

　　當(dāng)3M公司的收入體量如此龐大時(shí)，依然保持著5%以上的研發(fā)支出，相當(dāng)于每年投入110億元以上的費(fèi)用進(jìn)行新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)。這一方面是因?yàn)?M公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)從制造領(lǐng)域擴(kuò)展至物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和電子等技術(shù)密集型的領(lǐng)域，另一方面，3M公司也需要保證產(chǎn)品的質(zhì)量和科技超越同行，以維持現(xiàn)有的超出平均值的高利潤率。

　　如此研發(fā)投入，也讓3M公司收獲創(chuàng)新力美名。在普華永道評選的全球最具創(chuàng)新力公司名單中，3M公司自2010年至2016年一直位于前六，是少有的創(chuàng)新能力能跟新興科技企業(yè)媲美的傳統(tǒng)制造業(yè)公司。

　　制造企業(yè)想要保持產(chǎn)品在技術(shù)上的領(lǐng)先并非易事，從3M公司的產(chǎn)品發(fā)展軌跡中就能看出，每一次的新產(chǎn)品開發(fā)都需要建立在此前的技術(shù)基礎(chǔ)之上。從最初的砂紙生產(chǎn)商到現(xiàn)在的跨國大型企業(yè)，3M公司也在不斷順應(yīng)著時(shí)代的需求，滿足著不同時(shí)代的消費(fèi)需求，因此才能在漫長的百年時(shí)光中生存下來。

　　最后

　　2019年美股超級牛市期間，3M公司全年跌幅7.41%，跑輸標(biāo)普同期28.88%漲幅。

　　就目前來看，盡管口罩銷量大好，同樣是“口罩巨頭”的 500強(qiáng)企業(yè)霍尼韋爾(HON)(Honeywell)也遭遇了相似的命運(yùn)——2020年 1月 21日開始股價(jià)出現(xiàn)一波明顯回落。

　　作為一家百年老店，3M公司經(jīng)歷過兩次世界大戰(zhàn)，也經(jīng)歷過 1930年代的大蕭條，以及之后數(shù)次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，縱觀3M公司創(chuàng)新爆發(fā)、規(guī)模猛增的節(jié)點(diǎn)，無一不是時(shí)局穩(wěn)定的時(shí)期。

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