進入2020年，全球主要股指普漲，其中美國股市的漲幅牽動不少投資者的心。在眾多科技股當中，蘋果股價突破300美元迎來新年開門紅。1月3日，美股2020年首個交易日，蘋果股價收漲2.28%創(chuàng)下歷史新高，報300.350美元，首次突破300美元大關(guān)，總市值達1.33萬億。

　　蘋果股價的大漲也讓它的市盈率穩(wěn)步攀升，到了2019年年底，蘋果的市盈率已經(jīng)飆升至24.7倍，創(chuàng)出自2010年以來的最高值。蘋果股價漲勢勢如破竹，可見資本市場對其看好的情緒在不斷高漲，作為美股股市的風(fēng)向標，蘋果股價為何能屢屢創(chuàng)新高?這股漲勢熱潮還會持續(xù)多久?與蘋果同一戰(zhàn)線的產(chǎn)業(yè)鏈，在2020年仍然會一榮俱榮?

　　2019年股價先抑后揚 2020年股價喜迎開門紅

　　這幾天，美國股市漲幅表現(xiàn)成為全球資本關(guān)注的焦點。以"FAANG"五巨頭為代表，蘋果上漲2.28%，股價首次突破300美元關(guān)口，收于300.25美元，市值達1.33萬億美元。亞馬遜大幅上漲2.72%，谷歌母公司Alphabet、臉書、奈飛均漲近2%。蘋果股價跟市值能夠創(chuàng)新高，還是得益于去年受到不少投資者的追捧。

　　回看蘋果去年一整年的股價表現(xiàn)，可以說用平步青云來形容似乎也并不夸張，年初股價與年底股價形成鮮明對比。2019年1月2日，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克(Tim Cook)對外發(fā)聲表示：由于iPhone銷量低于預(yù)期，蘋果的季度營收也會低于預(yù)期。當時看來，庫克和蘋果似乎將迎來令人望而生畏的一年。1月3日，蘋果股價收于142.19美元，幾乎觸及最低點。

　　去年1月份對于蘋果來說是至暗的一個月，不少言論也是在唱衰蘋果，蘋果走下神壇的報道此起彼伏。隨后雖說股價有上漲但漲幅并不是很高，到6月份股價再次有所下跌，但隨后幾個月股價就是上演一出步步高升的戲碼。2019年12月31日，蘋果以每股293.65美元結(jié)束該年的交易，實現(xiàn)了約86%的漲幅，并且成功領(lǐng)漲"FAANG"。截止目前，蘋果股價為300.35美元，市值為1.33萬億美元。

　　伴隨著股價在2019年的上漲，蘋果的市盈率也在穩(wěn)步攀升。到了2019年年底，蘋果的市盈率已經(jīng)飆升至24.7倍，創(chuàng)出自2010年以來的最高值。對于蘋果來說，市盈率的上漲意味著更多投資者愿意花更多的錢來投資蘋果，投資者預(yù)測能在蘋果身上賺取更多的收益。

　　回顧蘋果去年的發(fā)展，如果從iPhone銷量來看，這個數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)是不怎么讓人滿意，甚至全球出貨量排名第二的位置也是拱手讓給了華為，但幸運的是蘋果依賴iPhone創(chuàng)造的營收有所下滑，其它業(yè)務(wù)的同比增長一定程度上緩解了外界對于蘋果營收增長的期待。尤其是可穿戴設(shè)備的增長是一大積極的利好因素，這也讓不少投資者認為蘋果在這個業(yè)務(wù)上還有很大的增長空間。

　　對于蘋果來說，它不僅僅是代表智能手機行業(yè)，它也是美國經(jīng)濟的中心。在智能手機無處不在甚至不可或缺的十年里，蘋果旗下的iPhone為智能手機設(shè)定了標準。這讓它在過去十年里一直被捧在很高的位置，市值同樣也是數(shù)一數(shù)二，也帶動了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈這一條賽道上的企業(yè)的崛起。

　　股價經(jīng)歷了從低谷到高峰的爬坡，進入2020年股價依然保持很好的上漲勢頭，為何蘋果的股價能夠不斷創(chuàng)新高?

　　可穿戴設(shè)備迎來一輪爆炸性增長 市場看好蘋果借5G迎來換機潮

　　對于購買蘋果股票的投資者來說，他們在蘋果身上獲得了不少的回報。在過去十年中，蘋果股價上漲了近十倍。換句話說，2010年1月1日投資10000美元購買蘋果股票，今天的股票收益和股息將達到109627美元。隨著股價連連創(chuàng)新高，外界也很關(guān)心到底是有哪些因素刺激到蘋果的股價增長，在美股研究社看來跟以下幾點密切相關(guān)。

　　1、 全球整體市場波動大，2019年分析師對蘋果的看跌預(yù)期存在一些落差

　　回顧2019年，金融市場風(fēng)云變幻，而其中最富戲劇性的一幕當屬美國股市最終迎來了一個表現(xiàn)異常出色的大牛市。相比2018年的愁云慘淡，這可真稱得上是"神反轉(zhuǎn)"。對于處在美國經(jīng)濟中心的蘋果來說，它的發(fā)展自然也會受到不少的牽連，這也是為何它在上半年的股價走勢其實并不被外界看好。

　　正是由于全球經(jīng)濟市場環(huán)境存在一些不確定因素，這也讓不少分析師對蘋果在2019年的發(fā)展存在不少的隱憂，但幸運的是蘋果在Q2跟Q3的財報還是挽回了不少投資者的信心。盡管在核心產(chǎn)品銷量上未能創(chuàng)新高，但是蘋果積極的調(diào)整iPhone價格還是有利的刺激到了用戶換機的熱情。

　　此前有分析師指出，投資者以前將iPhone視為一項持續(xù)下滑的業(yè)務(wù)，但隨著市場情緒有所好轉(zhuǎn)，分析師現(xiàn)在預(yù)計將同比增長。去年雖說蘋果iPhone銷量未能創(chuàng)新高，但還是有一些舉措帶動了銷量增長，這說明蘋果底氣還是很足。

　　去年，世界上最大兩個經(jīng)濟體間的關(guān)系稍有緊張或是緩和都會牽動全球經(jīng)濟市場的神經(jīng)。在8月份之前，關(guān)系未能緩和這也造成全球股市慘跌;到了12月份，兩個經(jīng)濟大國確認達成第一階段協(xié)議，這也刺激到股市又轉(zhuǎn)而大漲。在這樣利好消息的影響下，這也讓處在美國經(jīng)濟中心的蘋果受到利好消息的刺激提振股價的走向。

　　2、 可穿戴產(chǎn)品已成為蘋果一個新的增長點，尤其是AirPods銷售火爆

　　在去年，蘋果的可穿戴設(shè)備產(chǎn)品為它帶來了很可觀的營收。2019財年，蘋果旗下的可穿戴設(shè)備、家具和配件板塊前三季度營收分別為73.08億美元、51.29億美元、55.25億美元，增速分別為33%、30%、48%，到了第四季度，這一數(shù)字繼續(xù)增加到了65億美元。其中，可穿戴設(shè)備增長超50%。用"爆炸性增長"來形容可穿戴設(shè)備的增長也并不為過，這一產(chǎn)品也讓投資者看到蘋果另外的增長動力。

　　可穿戴設(shè)備營收增長亮眼，主要還是得益于消費者對這一產(chǎn)品的喜歡。與此同時，消費者對AirPods的興趣也與日俱增。據(jù)《財經(jīng)》雜志報道：2019年年初，長期關(guān)注蘋果的專業(yè)媒體Above Avalon比較最近三年假日AirPods在谷歌上的峰值搜索興趣發(fā)現(xiàn)，索引為100(代表最大搜索興趣)。2016年的峰值為10，2017年為20，2018年為100，同比增長了500%

　　AirPods更是受到多方關(guān)注，不時傳出全網(wǎng)售罄、加大產(chǎn)量的消息。在這種局面下，可穿戴業(yè)務(wù)的發(fā)展也成為了眾多分析公司看好蘋果未來發(fā)展的原因之一。據(jù)Evercore ISI的一項調(diào)查顯示，蘋果的產(chǎn)品在假期購物旺季表現(xiàn)十分強勁，特別是它的無線耳機AirPods和iPhone手機，這些都推動了蘋果的股價持續(xù)攀升。Airpods是市場上最好的TWS耳機，競爭力遠超其他玩家，在2020年還是銷量增長還是可期。

　　3、蘋果的地位仍然很穩(wěn)固，有望借5G手機在全球迎來一輪換機潮

　　去年，在iPhone出貨量上蘋果是有點遜色的，尤其是被華為趕超這也成為不少分析師質(zhì)疑其在智能手機領(lǐng)域能否創(chuàng)新高的一個關(guān)鍵性因素，但不可否認的是在智能手機行業(yè)，華為要想徹底趕超蘋果還是不容易。

　　一方面在歐美、日本乃至中國市場，蘋果依然有一大批忠實的高端用戶，而且蘋果的生態(tài)系統(tǒng)、服務(wù)戰(zhàn)略足夠強大，這也是其他廠商難以撼動它的地位的關(guān)鍵。另一方面蘋果借智能手機創(chuàng)造的利潤遠超華為跟三星。市場研究機構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布了2019年第三季度全球智能手機利潤報告顯示，2019年第三季度全球智能手機總利潤約為120億美元，其中蘋果獨占66%，約80億美元，處于一騎絕塵的絕對領(lǐng)先地位。

　　同時進入5G手機時代，這對蘋果來說同樣是一個重大的發(fā)展機遇，為了解決5G芯片問題，在去年上半年，蘋果也與高通達成和解。隨著蘋果在2020年有推出5款手機產(chǎn)品的計劃，這也能讓它借此迎來iPhone的換機周期，出貨量預(yù)計會大幅提升，市場普遍看好2020年蘋果的表現(xiàn)。

　　根據(jù)Wedbush Securities的數(shù)據(jù)，目前使用的9億部iPhone中，超過三分之一將升級為5G智能手機。它預(yù)計有2億次升級將在2020年有傳聞稱支持5G的iPhone發(fā)布時進行。這意味著Wedbush預(yù)計明年iPhone的出貨量將以兩位數(shù)的百分比增長，據(jù)報道蘋果在2019年的出貨量為1.85億部。從這個數(shù)據(jù)增長來看，蘋果在5G手機上的出貨量還是值得期待。

　　預(yù)期繼續(xù)領(lǐng)跑FAANG 蘋果及其產(chǎn)業(yè)鏈仍然可期?

　　趁著蘋果股價屢屢穿新高的熱度，不少分析師也是對其未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。美國著名研究型風(fēng)險投資公司Loup Ventures預(yù)測，蘋果公司明年將繼續(xù)領(lǐng)漲大型科技股，2019年蘋果漲幅超過80%，預(yù)計2020年還將再上漲20%。從目前蘋果的漲勢來看，在2020年還是有很大幾率保持不小的增長，但未來能夠創(chuàng)造多大的漲幅可能還是會受到一些因素影響。

　　一方面是5G手機賽道蘋果能否后發(fā)制人。在2019年，不論是三星、華為、小米還是OPPO、vivo都已經(jīng)有推出5G手機試水市場，蘋果暫未有5G手機新品。進入2020年，這幾家知名的手機廠商都在5G手機上會有更多動作，不論是高端、中端還是低端產(chǎn)品線可能都會有涉足，對于蘋果來說能否實現(xiàn)彎道超車很關(guān)鍵。

　　另一方面這兩年蘋果加大成本投入軟服務(wù)，流媒體業(yè)務(wù)被寄予厚望，流媒體業(yè)務(wù)何時能實現(xiàn)盈利是外界關(guān)注重點。蘋果公司去年計劃在原創(chuàng)內(nèi)容上的投資為20億美元，盡管蘋果現(xiàn)金流很豐富，但隨著科技巨頭都加大成本投入這個業(yè)務(wù)，蘋果跟奈飛、亞馬遜、迪士尼等巨頭的競爭中能否獲得更多優(yōu)勢很重要。

　　除了蘋果的股價表現(xiàn)吸引資本的額關(guān)注，與它息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈也是外界關(guān)注焦點。以國內(nèi)的A股為例，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年，蘋果概念指數(shù)上漲64.82%，其中漲幅超過100%的個股達到17只。在美股研究社看來，2020年蘋果最值得期待的依然是其5G手機的發(fā)布以及AirPods的銷售表現(xiàn)。這兩款產(chǎn)品的銷售，有望帶動蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績提升。

　　在5G換機潮中的iPhone供應(yīng)鏈，以iPhone 11 pro max為例，國內(nèi)供應(yīng)商主要集中在聲學(xué)、攝像頭模組、連接器、PCB、模切件、功能件、外觀件、中框等中游環(huán)節(jié)。近期大受追捧的AirPods，與它相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要是芯片和方案廠商，中游是PCB、電池、揚聲器、線纜、天線等各種零部件，下游是整機組裝或代工廠等，這些供應(yīng)鏈的企業(yè)自然都期待蘋果股價能夠?qū)崿F(xiàn)更大的漲幅，

　　進入2020年，蘋果的股價創(chuàng)新高還是有利的刺激到了美國股市，只是2020年對蘋果來說也并不是高枕無憂，也許威脅風(fēng)險市場的"不確定性"或?qū)⒃俣冉蹬R，蘋果能否承受的住這些風(fēng)險也是至關(guān)重要。但無論如何，蘋果需要借5G手機證明它的競爭力，能否再次出現(xiàn)象級產(chǎn)品也是推動它的股價上漲的關(guān)鍵所在。

　　本文來源：華爾街那點事/美股研究社(公眾號：meigushe)——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們，http://www.meigushe.com/