不久前，美國(guó)寫(xiě)字樓二房東企業(yè)WeWork上市失敗，該公司的市值暴跌了大約九成，此案成為全球科技行業(yè)發(fā)展歷史上的一個(gè)標(biāo)志性事件，引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于科技公司投資策略的全面反思。據(jù)外媒最新消息，兩名知情人士透露，美國(guó)證券交易委員會(huì)正在對(duì)這家公司在首次公開(kāi)募股失敗前的舉動(dòng)是否違反了財(cái)務(wù)規(guī)則進(jìn)行調(diào)查。

　　據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，知情人士說(shuō)，該機(jī)構(gòu)的執(zhí)法部門(mén)正在調(diào)查WeWork的業(yè)務(wù)及其向投資者披露的信息。

　　美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)WeWork啟動(dòng)調(diào)查的背景，是最近的許多報(bào)道披露了WeWork內(nèi)部混亂的管理，以及過(guò)于大膽的融資活動(dòng)，另外WeWork也被指在招股文件中隱瞞了許多重要信息。

　　據(jù)知情人士透露，WeWork最近招募了安德魯·切里斯尼(Andrew Ceresney)，這位華爾街頂級(jí)律師曾擔(dān)任美國(guó)證券交易委員會(huì)執(zhí)法部門(mén)的負(fù)責(zé)人。

　　要求不透露姓名的消息人士說(shuō)，證券交易委員會(huì)的調(diào)查是初步的，也有可能不會(huì)導(dǎo)致任何不當(dāng)行為指控，目前調(diào)查并未對(duì)外公開(kāi)。

　　WeWork發(fā)言人拒絕置評(píng)，切里斯尼也拒絕置評(píng)，她現(xiàn)在是紐約律師事務(wù)所Debevoise ?? Plimpton的合伙人。證券交易委員會(huì)發(fā)言人也拒絕置評(píng)。

　　動(dòng)蕩的一年

　　對(duì)WeWork來(lái)說(shuō)，美國(guó)政府這一調(diào)查只是過(guò)去混亂一年的繼續(xù)延續(xù)。該公司的市值一度高達(dá)470億美元，令人瞠目結(jié)舌，隨后失去了投資者的青睞，上市計(jì)劃失敗，估值大幅暴跌，最終需要日本軟銀集團(tuán)的紓困。

　　軟銀集團(tuán)持有軟銀集團(tuán)多數(shù)股權(quán)。今年9月，WeWork罷免了被認(rèn)為魅力非凡的首席執(zhí)行官諾依曼，并撤回了首次公開(kāi)募股計(jì)劃。該公司現(xiàn)在的價(jià)值不到80億美元。

　　對(duì)于美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查，諾依曼的發(fā)言人拒絕置評(píng)。

　　當(dāng)一家公司承受?chē)?yán)重輿論危機(jī)時(shí)，美國(guó)證券交易委員會(huì)“落井下石”并不罕見(jiàn)。該機(jī)構(gòu)通常會(huì)迅速聯(lián)系相關(guān)公司，以確保電子郵件和文件等證據(jù)得到保存。

　　目前無(wú)法確定具體的WeWork業(yè)務(wù)決策或交易是否推動(dòng)了這次調(diào)查。不過(guò)很顯然，WeWork最近發(fā)生的一些變化已經(jīng)讓華爾街倍感震驚。

　　利益沖突

　　當(dāng)WeWork在首次公開(kāi)募股前發(fā)布招股書(shū)時(shí)，該公司披露了與銷(xiāo)售同步增長(zhǎng)、有時(shí)甚至增長(zhǎng)更快的巨額虧損。一些投資者還表示，他們對(duì)文件中出現(xiàn)的一些利益沖突現(xiàn)象感到擔(dān)憂(yōu)。

　　例如，該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官諾依曼居然也是一個(gè)私人房東，他把建筑物出租給WeWork而獲利。當(dāng)公司更名為“We”時(shí)，它以590萬(wàn)美元從諾依曼控制的一個(gè)實(shí)體購(gòu)買(mǎi)了“We”的相關(guān)商標(biāo)。

　　WeWork的公司治理非同尋常。在公司的繼任計(jì)劃中，WeWork將諾依曼的妻子麗貝卡列為有權(quán)選出下一位首席執(zhí)行官的委員會(huì)的三人之一。

　　WeWork還因使用非常規(guī)會(huì)計(jì)指標(biāo)而聞名，如“社區(qū)調(diào)整的稅前凈利潤(rùn)(Ebitda)”，該公司稱(chēng)這個(gè)指標(biāo)反映了WeWork每一個(gè)辦公場(chǎng)所的盈利能力。這一指標(biāo)受到華爾街分析師的廣泛質(zhì)疑，最初出現(xiàn)在與2018年債券發(fā)行相關(guān)的金融文件中，后來(lái)進(jìn)入了招股書(shū)文件，但是最終被刪除。

　　本周，WeWork公司告訴債券持有人，截至9月底，它有20億美元現(xiàn)金。但據(jù)知情人士透露，該公司今年早些時(shí)候加快了支出額度，目的是向首次公開(kāi)募股的潛在投資者表明其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。因此，WeWork最早在11月就可能出現(xiàn)資金鏈斷裂，這促使日本軟銀集團(tuán)出手救助。

　　影響巨大

　　WeWork上市失敗被認(rèn)為是一個(gè)標(biāo)志性事件，日本軟銀集團(tuán)和孫正義遭到了外界批評(píng)，被認(rèn)為推動(dòng)了科技公司投資泡沫，孫正義也反思了自己的投資錯(cuò)誤。

　　美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)也進(jìn)行了反思，行業(yè)高管表示，要警惕那些披著科技外衣的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司。比如WeWork只不過(guò)從事了二房東業(yè)務(wù)，不應(yīng)該被認(rèn)為是一家科技公司，美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)有許多公司從事同樣的業(yè)務(wù)。

　　之前，Uber也在歐洲法庭被認(rèn)定是一家出租車(chē)公司，而不是科技平臺(tái)公司。

　　另外，美國(guó)資本市場(chǎng)和投資機(jī)構(gòu)更加看重科技公司的盈利能力和盈利時(shí)間表，他們開(kāi)始冷淡所謂的“故事”和“概念”。近期，許多沒(méi)有盈利、上市不久的科技公司股價(jià)出現(xiàn)了大幅暴跌，華爾街逼迫這些公司實(shí)施重組，盡早實(shí)現(xiàn)盈利。

　　調(diào)查獨(dú)角獸

　　如果美國(guó)證券交易委員會(huì)得出投資者被WeWork公司誤導(dǎo)的結(jié)論，那么雖然WeWork最終取消了上市(繼續(xù)作為一家私營(yíng)公司)并不能保護(hù)公司或高管免受處罰，而且隨著幾只硅谷獨(dú)角獸(估值超過(guò)十億美元的非上市公司)的出現(xiàn)，美國(guó)證券交易委員會(huì)近年來(lái)加強(qiáng)了對(duì)未上市公司的調(diào)查。

　　今年4月，Jumio公司的前首席執(zhí)行官丹尼爾·馬特斯(Daniel Mattes)同意支付1700多萬(wàn)美元，以解決證券交易委員會(huì)關(guān)于他夸大了這家私人移動(dòng)支付公司收入數(shù)字的指控。但是在和解協(xié)議中，馬特斯沒(méi)有承認(rèn)或否認(rèn)這些指控。

　　美國(guó)證券交易委員會(huì)與一家私人公司有關(guān)的最著名的案件涉及前Theranos公司首席執(zhí)行官伊麗莎白·霍姆斯。她在2018年支付了50萬(wàn)美元來(lái)解決證券交易委員會(huì)的指控，證券交易委員會(huì)指控她籌集了數(shù)億美元，對(duì)自家血液檢測(cè)公司的技術(shù)撒謊。她沒(méi)有承認(rèn)或否認(rèn)這些說(shuō)法。(騰訊科技審校/承曦)