北京時間8月15日凌晨，唯品會(NYSE：VIPS)披露了其未經審計的2019年第二季度財務報告，財報數(shù)據顯示，唯品會二季度凈營收增至227億人民幣(約合33億美元)，同比增長9.7%。 延續(xù)前兩季度的向好趨勢，財報各項數(shù)據進一步好轉，繼續(xù)保持 27個季度連續(xù)盈利外，活躍用戶數(shù)也呈現(xiàn)11%的穩(wěn)定增長態(tài)勢。

　　以下為唯品會二季報核心業(yè)績數(shù)據摘要(財報PDF全文下載，以及唯品會歷年財報核心數(shù)據，可訪問網經社“電數(shù)寶”電商上市公司數(shù)據庫查詢，并可點擊頁面右上角按鈕“一鍵生成”圖表https://www.100ec.cn/Home/Index/financialData.html?name=唯品會)：

　　唯品會二季度凈營收增至227億人民幣(約合33億美元)，同比增長9.7%;

　　非通用會計準則下，唯品會Q2歸屬股東凈利潤為11億元人民幣(約合1.548億美元)，同比增長84.2%;

　　毛利潤51億元人民幣(約合7.413億美元)，同比增長25.9%。

　　唯品會總訂單數(shù)為1.478億，相比去年同期的1.113億單同比增長33%。

　　總活躍用戶數(shù)達3310萬人，同比增長11%;

　　唯品會首頁瘋搶、快搶頻道在本季度銷售占比達30%;

　　與騰訊、京東的戰(zhàn)略合作向唯品會貢獻約23%的新客;截至2019年Q2，超級VIP人數(shù)已達350萬。

　　亮點一：四大核心業(yè)績指標全面向好原因何在?

　　唯品會二季度營收227億元人民幣，高于預期的215.22億元，去年同期為207.38億元;凈利潤8.14億元人民幣，也高于預期的5.07億元，去年同期為6.82億元;每ADS收益為1.58元人民幣。二季度活躍用戶同比增長11%至3310萬，二季度訂單同比增長33%至1.478億。二季度毛利率4.2%。公司預期第三季度營收178~187億元人民幣。

　　對此，網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，在一眾電商線上流量“紅利觸頂”，加之今年來國內消費不振的宏觀環(huán)境，不少巨頭都難以繼持續(xù)高增長的勢頭。唯品會有別于阿里、京東等電商巨頭，更為專注“控貨”，換句話說，即“做特賣，就是這家公司的基因”。

　　在電商行業(yè)內，質量、流量、規(guī)范等方面一直是備受關注的問題，而今“唯品會回歸生意本源，更能提升其核心競爭力。”同時，在電商平臺都面臨越來越大的營收壓力下，唯品會能在營收、凈利潤、現(xiàn)金流、活躍用戶等核心數(shù)據表現(xiàn)都持續(xù)增長，這也更客觀的反映出唯品會通過商品品質、物流效率、售后服務等多方面，留住老客戶，促使此前體驗過這種高質量消費的消費者不斷重復再次體驗，增加客戶粘性，提升客戶復購率，曹磊表示到。同時，曹磊還給出以下三點解讀：

　　首先，在消費觀升級、理性消費回歸的新消費時代背景下，唯品會建立全渠道、全矩陣、系統(tǒng)化的特賣體系，全面賦能供給側、需求側，提高供給側的運轉、銷售、創(chuàng)新能力;彌合需求側的消費裂縫，讓消費者真正受益于好貨不貴，實現(xiàn)“特賣”從商業(yè)模式向價值賦能的進階。

　　其次，消費者的消費趨于理性就會削減對高價商品的購買，這就可能導致品牌的庫存壓力提升。而唯品會的特賣活動一方面通過特色“瘋搶”及“快搶”頻道，協(xié)助品牌方進行供應鏈改革，簡化銷售通路，實現(xiàn)庫存商品的快速流轉，降低銷售產業(yè)鏈的整體費用率。

　　最后，另一方面聚合唯品會豐富的特賣矩陣資源，以賣貨能力降低上端供應商的供貨成本，提升利潤，為品牌提供良性且可持續(xù)的解決方案。同時，唯品會還可以幫助品牌企業(yè)打破在區(qū)域和城市線級、線下的銷售局限，實現(xiàn)市場需求全域覆蓋，以及利用大數(shù)據引導豐富品牌產品線，主力品牌年輕化轉型。

　　亮點二：唯品會特賣模式“抗周期性”得到驗證

　　對此，網經社電子商務研究中心主任曹磊認為：“所謂‘特賣’就是在特別的時間，將特別的貨品以特別的價格賣出。如果沒有“好貨”，特賣就如無源之水，因此，對貨的把控力是唯品會區(qū)別于其他平臺的核心優(yōu)勢。因此，唯品會將“特賣”作為戰(zhàn)略發(fā)展定位，聚焦特賣升級，布局多層次特賣新矩陣。從貨品、客群、渠道、運營到性價比進行全面的升級，以優(yōu)質品牌+絕對低價打造差異化競爭力。”

　　同時，國內經濟整體下行、整體消費能力不振的環(huán)境下，低價好貨深度滿足消費觀升級的消費需求，唯品會模式恰恰可以滿足這一理性消費的需求，而“特賣”模式的反周期性特質能夠驅動唯品會下一輪價值增長。曹磊指出，唯品會需面對四五線城市的增量市場優(yōu)化、升級特賣模式，把特賣“好貨不貴”的價值以升級戰(zhàn)略充分發(fā)揮出來。社交零售逐漸成為電商發(fā)展潮流，傳統(tǒng)電商紅利逐漸消失，唯品會需要用特賣升級戰(zhàn)略應對未來行業(yè)內的挑戰(zhàn)，以特賣全面升級應對行業(yè)轉變。"

　　“當前，一二線城市和三四線甚至更下沉的市場在消費觀上出現(xiàn)變化，一方面，理性消費、簡樸消費的新消費時代正在到來;另一方面，電商下沉讓中低消費人群廣受關注，而這些，恰恰都是消費升級的體現(xiàn)。目前整體市場銷售額仍然在漲，一方面是由于消費觀的上升導致消費者更多看向中高檔產品;另一方面由于支出的品類寬度正在拓寬，所以消費者會變得更加理性去選擇。”曹磊進而指出。

　　受經濟周期和消費周期疊加的影響，服飾穿戴行業(yè)正經歷新一輪庫存周期。一方面，品牌需要通過差異化平臺提高周轉、提升毛利;另一方面，消費者理性升級，追求“好貨不貴”，品牌特賣順應消費升級和自身抗周期性優(yōu)勢在2019年再次得到市場驗證。

　　亮點三：以“好貨戰(zhàn)略”回歸零售商業(yè)本質

　　曹磊表示，唯品會作為零售電商，將經營重點放在了商業(yè)場景下，人、貨、場，尤其聚焦在了對“貨”的把控，通過“以貨建場”、“以貨找人”重構人貨場之間的新關系，通過做“貨”的專家生意，深耕服飾穿戴品類，發(fā)揮固有領域優(yōu)勢和專業(yè)能力，使得更好的驅動唯品會實現(xiàn)新的價值增長，以好貨戰(zhàn)略回歸零售商業(yè)本質。

　　隨著國內經濟環(huán)境的整體發(fā)展，消費觀念與時俱進。其中一二線城市用戶對于價格敏感度更高，追求“買得精、買得少、但買得好”。這意味著特賣模式有進一步挖掘一二線城市用戶市場的可能性。曹磊表示道。

　　在經濟下行周期中，曹磊指出，消費者對性價比的超期關注也有助于唯品會繼續(xù)拓展低線市場零售行業(yè)普遍看好的新興市場。中國三四線城市和城鎮(zhèn)消費者的消費習慣正不斷向一二線城市消費者靠攏。從選購無品牌、雜牌的商品過渡到青睞百貨品牌甚至輕奢、奢侈品牌，消費頻次則由低頻轉向高頻，消費觀念不斷升級。