對(duì)于美國(guó)那些雄心勃勃的科技股們來說，這是極為動(dòng)蕩的兩周，即使是按照他們各自獨(dú)特的標(biāo)準(zhǔn)來看，也是如此。自從今年年初開始，科技股的股價(jià)就一直飆升，盡管受到了各種負(fù)面因素的影響，但似乎絲毫沒有停下的跡象。

　　但現(xiàn)在有這樣一種趨勢(shì)，一些科技領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)，走勢(shì)逐漸呈現(xiàn)了兩極分化的跡象。在劍橋分析丑聞曝光之后，F(xiàn)acebook的增速開始放緩，甚至在公布二季度財(cái)報(bào)之后出現(xiàn)了有史以來的單日最大跌幅，市值一天就蒸發(fā)了900億英鎊。

　　Twitter股價(jià)也在公布未能達(dá)到月活躍用戶數(shù)目標(biāo)后下跌了20%，損失了50億美元。而流媒體巨頭Netflix則同樣未能實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)增長(zhǎng)的目標(biāo)。

　　另一方面，電動(dòng)汽車廠商特斯拉在第二季度虧損7.17億美元的情況下，依然繼續(xù)成功朝著正確的方向前進(jìn)。首席執(zhí)行官埃隆-馬斯克(Elon Musk)作為一直以來科技界的“爭(zhēng)議人物”，在為上季度對(duì)分析師莽撞的冒犯行為道歉之后，讓投資者重新恢復(fù)了信心。這與之前特斯拉的數(shù)據(jù)形成了一系列鮮明的對(duì)比，當(dāng)時(shí)他指責(zé)一位華爾街分析師的問題“無聊又愚蠢”，甚至對(duì)投資者的問題置之不理。

　　但蘋果依然是那個(gè)蘋果，它擊敗了亞馬遜和谷歌，在本周四達(dá)到了里程碑式的1萬億美元市值。

　　盡管最近經(jīng)歷了過山車式的發(fā)展，但被統(tǒng)稱為“FAANG”的五大科技股，也就是Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix和Alphabet旗下的谷歌，均達(dá)到了一種非常驚人的高度。目前這五家公司的總市值相當(dāng)于美國(guó)GDP的19%，并且還在持續(xù)增長(zhǎng)中，這也引發(fā)了人們對(duì)上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫會(huì)再度爆發(fā)的擔(dān)憂。當(dāng)時(shí)在暴跌之前，科技企業(yè)同樣主導(dǎo)了股市的發(fā)展。

　　Facebook

　　不久之前，這家社交媒體公司的股價(jià)市值單日蒸發(fā)逾900億英鎊之多，創(chuàng)下了歷史記錄，主要原因就是劍橋分析丑聞帶來的后續(xù)影響。在過去的三個(gè)月里，F(xiàn)acebook的利潤(rùn)超過了50億美元，略高于預(yù)期，但由于擔(dān)心Facebook對(duì)個(gè)人數(shù)據(jù)的處理方式，大約有300萬歐洲用戶刪除了自己的Facebook賬號(hào)。Facebook的首席財(cái)務(wù)官David Wehner警告稱，未來Facebook的營(yíng)收可能會(huì)放緩，并且由于需要在改善數(shù)據(jù)安全方面進(jìn)行大量投入，開支可能會(huì)飆升50%，達(dá)到74億美元。

　　在這次歷史上最大單日跌幅記錄的背后，是對(duì)擁有Facebook絕對(duì)控制權(quán)的公司創(chuàng)始人馬克-扎克伯格(Mark Zuckerberg)在過去十年里所做一切的否定，同時(shí)也是最大的考驗(yàn)。受劍橋分析和干擾選舉丑聞的影響，F(xiàn)acebook的利潤(rùn)直接減少了一半，主要用來投資與完善數(shù)據(jù)安全方面相關(guān)的措施上。比如招聘5萬名人工審核人員、對(duì)信托和安全程序進(jìn)行大量投資、并且承諾這種投入至少會(huì)持續(xù)一年的時(shí)間�？梢灶A(yù)見的是，盡管這是正確的做法，但并不受華爾街待見。如果是比較弱勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)者，遇到這樣的事情，早已灰溜溜的下臺(tái)，甚至根本沒有勇氣進(jìn)行這樣的嘗試。但扎克伯格帶著Facebook走進(jìn)了泥潭，就要再次嘗試帶領(lǐng)公司重新走出陰霾，當(dāng)然扎克伯格也是唯一一個(gè)有能力這么做的人。

　　另一方面，F(xiàn)acebook在功能體驗(yàn)上的變化，預(yù)示著開始從桌面體驗(yàn)全面向移動(dòng)體驗(yàn)轉(zhuǎn)換。Facebook相信，旗下四大平臺(tái)的內(nèi)容都可以被分享到“故事模式”，而用不了太長(zhǎng)時(shí)間。正是在兩年前，F(xiàn)acebook從Snapchat上“借鑒”來了這項(xiàng)功能，但卻一直難以獲得廣告商的支持。

　　Alphabet

　　谷歌的母公司打破了華爾街的預(yù)期盈利目標(biāo)，致使股價(jià)飆升至自己的歷史最高點(diǎn)。但凈利潤(rùn)表現(xiàn)實(shí)際上低于去年同期，從49億美元降至35億美元，不過其中包括了歐盟反壟斷委員會(huì)對(duì)谷歌處以的27億美元罰款。目前谷歌已經(jīng)表示會(huì)進(jìn)行上訴，因此還有回收部分資金的可能性。在上一季度，該公司的營(yíng)收超過了260億美元，高于去年同期的210億美元。

　　盡管對(duì)科技股的各種負(fù)面消息導(dǎo)致大量對(duì)谷歌的拋售行為，利潤(rùn)也同比下降，但Alphabet的未來似乎依然光明。沒錯(cuò)，歐盟針對(duì)谷歌安卓系統(tǒng)的壟斷行為進(jìn)行了巨額罰款，并且規(guī)模也足夠達(dá)到影響谷歌的季度利潤(rùn)，但整體谷歌的發(fā)展趨勢(shì)依然看漲。谷歌被指控的違規(guī)行為大部分都是針對(duì)過去的行為，不會(huì)對(duì)未來的發(fā)展產(chǎn)生太大的限制。

　　與此同時(shí)，谷歌的搜索業(yè)務(wù)成為了不折不扣的“印鈔機(jī)”，幾乎所有的開放式搜索都是從谷歌開始，這使得谷歌的廣告收入規(guī)模巨大而且很安全。YouTube也是谷歌業(yè)績(jī)中一顆“明珠”，當(dāng)然主要的受眾群是20歲以下的年輕人，他們不喜歡Netflix，喜歡更自由的形式。但YouTube同樣面臨在內(nèi)容上的風(fēng)險(xiǎn)，這與Facebook的處境一樣。

　　亞馬遜

　　這家全球規(guī)模最大的在線零售商宣布，公司二季度利潤(rùn)為25億美元，是華爾街專家預(yù)期的兩倍，因此該公司的股價(jià)同樣創(chuàng)下了歷史新高，其中廣告和云計(jì)算是巨大的增長(zhǎng)領(lǐng)域。

　　還記得亞馬遜是怎么起家的嗎?沒錯(cuò)，就是賣書。但現(xiàn)在亞馬遜已經(jīng)成為了一家AWS云服務(wù)巨頭。由于亞馬遜在云計(jì)算方面的利潤(rùn)率極高，云計(jì)算部門創(chuàng)下了總利潤(rùn)增幅的驚人記錄：12.86倍�，F(xiàn)在，亞馬遜已經(jīng)從傳統(tǒng)的消費(fèi)零售業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了市場(chǎng)平臺(tái)，正在建立一個(gè)以AWS為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物中心，為整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)提供了支柱。不要忽略亞馬遜對(duì)未來的期許，尤其是Echo和Alexa語音助手的投入。語音控制要么成為科技發(fā)展的“死胡同”，要么就是下一個(gè)像iPhone一樣具有影響力的科技產(chǎn)品。

　　蘋果

　　蘋果在本周四剛剛創(chuàng)造了歷史，成為美國(guó)第一家市值突破1萬億美元的上市公司。在公司成立42年、并且是在接近破產(chǎn)的20年之后，蘋果成為了科技史上的里程碑。根據(jù)蘋果公布的二季度財(cái)報(bào)顯示，該公司的營(yíng)收超過530億美元，iPhone出貨量超過了4100萬部。雖然出貨量略低于去年同期，但由于iPhone X的流行，消費(fèi)者購(gòu)買iPhone的平均支出也變得更多。

　　蘋果最擅長(zhǎng)的事情，就是制造出漂亮的產(chǎn)品，然后買給成百上千萬的消費(fèi)者，這是一門不錯(cuò)的生意。蘋果的利潤(rùn)引擎就是iPhone，占據(jù)了公司60%的利潤(rùn)，并且這種趨勢(shì)沒有任何停止的跡象。

　　iPhone X取得了巨大的成功，也證明了這樣一種假設(shè)，有無數(shù)的人愿意花錢，購(gòu)買世界上最好的智能手機(jī)。iPhone的平均售價(jià)現(xiàn)在已經(jīng)超過了700美元，而在接下來的第三季度，在蘋果9月發(fā)布新iPhone之后，這樣的趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。但對(duì)于已經(jīng)購(gòu)買iPhone X的用戶來說，就不太可能繼續(xù)更新?lián)Q代了，蘋果需要進(jìn)一步吸引原來的老用戶。

　　盡管iPhone帶來了巨大的利潤(rùn)，但最大的利潤(rùn)增幅卻并非來自于它。根據(jù)蘋果財(cái)報(bào)顯示，服務(wù)和其它類產(chǎn)品才是最大的亮點(diǎn)，包括App Store、Apple Pay、Apple Music等一直都在快速增長(zhǎng)。蘋果已經(jīng)不再將服務(wù)業(yè)務(wù)視作促進(jìn)硬件銷量的工具，而是變成了一種真正盈利的手段。尤其是蘋果在App Store中要對(duì)所有開發(fā)者收入抽成30%的做法，為自己帶來了持續(xù)性的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　特斯拉

　　特斯拉過去的幾個(gè)月都非常艱難，外界對(duì)特斯拉在財(cái)務(wù)上的可持續(xù)性以及公司創(chuàng)始人馬斯克的個(gè)人標(biāo)簽都充滿了擔(dān)憂。周三特斯拉公布了2018年的第二季度財(cái)報(bào)，公司出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的7.17億美元虧損。但由于營(yíng)收達(dá)到了40億美元，因此股價(jià)還是大幅上漲，同時(shí)馬斯克也承諾從今年年底開始實(shí)現(xiàn)盈利。他強(qiáng)調(diào)，在汽車產(chǎn)量上，特斯拉的飛躍讓人非常興奮。

　　馬斯克在特斯拉本季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上態(tài)度非常誠(chéng)懇，因此在第一季度災(zāi)難性的表現(xiàn)之后，再次讓投資者恢復(fù)了信心。在第一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克大發(fā)脾氣，并且拒絕了分析師提出關(guān)于特斯拉的基礎(chǔ)問題，稱這些問題“無聊而愚蠢”。也許馬斯克是一位技術(shù)天才、也是一位負(fù)責(zé)任的老板，但同樣面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。特斯拉需要從一家硅谷出身的電動(dòng)汽車制造商開始轉(zhuǎn)型，開始在大眾市場(chǎng)與寶馬、日產(chǎn)等傳統(tǒng)汽車廠商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

　　特斯拉完成了每周5000輛Model 3的產(chǎn)能目標(biāo)，但想要做到這一點(diǎn)，必須要依靠臨時(shí)搭建的“帳篷工廠”，同時(shí)導(dǎo)致本季度出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的7億多美元虧損。但僅憑一輛Model 3來與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，特斯拉還需要更多的成果證明自己的估值(目前特斯拉的估值與寶馬大致相同)，至少還要實(shí)現(xiàn)另外一個(gè)目標(biāo)：自動(dòng)駕駛汽車、完全重新優(yōu)化的基礎(chǔ)充電設(shè)施或世界上第一個(gè)商業(yè)化的電動(dòng)卡車等。

　　Twitter

　　Twitter在兩天之內(nèi)損失了五分之一的市值，盡管利潤(rùn)創(chuàng)紀(jì)錄，但投資者對(duì)Twitter的用戶數(shù)量表現(xiàn)非常失望。在過去的第二季度里，Twitter損失了100萬用戶，并且預(yù)測(cè)在下一個(gè)季度還會(huì)有“數(shù)百萬”用戶的損失。這家社交媒體公司二季度凈收入為1億美元，但作為一家科技公司，必須要有持續(xù)不斷的增長(zhǎng)，才能讓華爾街滿意。

　　2016年，Twitter將自己的應(yīng)用從App Store里的“社交網(wǎng)絡(luò)”分類改成了“新聞”分類，在當(dāng)時(shí)外界將Twitter此舉視作向Facebook投降。但現(xiàn)在來看，這種改變是Twitter發(fā)現(xiàn)了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差異化服務(wù)，并且洞察了真正的發(fā)展方向。和所有的新聞服務(wù)一樣，當(dāng)新聞越多，Twitter平臺(tái)就越活躍。而在過去的一年里，世界上出現(xiàn)了很多新聞，因此Twitter的股價(jià)表現(xiàn)也開始恢復(fù)。

　　但上個(gè)季度情況卻完全不同，Twitter仍然需要解決與Facebook或谷歌一樣的信任和安全問題，與這些問題相比，技術(shù)和人才上的投入只是一小部分。與Facebook一樣，華爾街對(duì)Twitter的要求也極為苛刻，在Twitter刪除了數(shù)百萬個(gè)虛假賬戶之后，投資者就用做空20%來懲罰Twitter。但真的有人愿意投資一家充滿了機(jī)器人和虛假賬戶的社交媒體公司嗎?

　　Netflix

　　這家流媒體視頻服務(wù)公司是最早發(fā)布二季度財(cái)報(bào)的科技巨頭，在7月中旬就公布了自己的數(shù)據(jù)。不過第二季度的表現(xiàn)同樣讓Netflix的股價(jià)大跌，因?yàn)樵摴�司五年以來首次未能�?shí)現(xiàn)新用戶增長(zhǎng)的預(yù)期。Netflix二季度新增用戶數(shù)為500萬，比華爾街預(yù)期少了100萬。

　　多年來，Netflix的戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，從最初簡(jiǎn)單的DVD流媒體化到授權(quán)電影播放，再到自制原創(chuàng)流媒體節(jié)目。現(xiàn)在，原創(chuàng)節(jié)目已經(jīng)成為了Netflix的充電，并且改變了內(nèi)容成本的獲取方式。制作原創(chuàng)節(jié)目已經(jīng)不再是一種嘗試，而是成為了長(zhǎng)期的投資策略。正如分析師本-湯普森(Ben Thompson)所說的那樣，這些支出的目的就是為了吸引更多用戶。Netflix上的原創(chuàng)內(nèi)容越多、就越容易吸引新用戶。這就是為什么當(dāng)新用戶增速放緩時(shí)，整個(gè)公司的表現(xiàn)就看起來不太穩(wěn)定。作為FAANG中規(guī)模最小的一家科技公司，如果無法達(dá)到其它四家公司的水平，那么這種落后的后果就會(huì)更加嚴(yán)重。

　　Spotify

　　二季度是Spotify上市以來的第二份財(cái)報(bào)，這家流媒體音樂服務(wù)公司表示，自己的付費(fèi)用戶數(shù)增長(zhǎng)了800萬，達(dá)到了8300萬人次。目前雖然Spotify尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但這一增長(zhǎng)表明它仍在努力與來自Apple Music與亞馬遜等財(cái)力雄厚的公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，努力爭(zhēng)奪流媒體音樂用戶。Spotify二季度運(yùn)營(yíng)虧損從7900萬歐元擴(kuò)大到了9000萬歐元。

　　目前音樂流媒體市場(chǎng)仍有很大的增長(zhǎng)空間，因?yàn)閿?shù)字下載和傳統(tǒng)的CD還保留了一定的市場(chǎng)份額。但每個(gè)人都知道，這是一場(chǎng)“贏家通吃”的戰(zhàn)斗，因?yàn)榕c流媒體視頻不同的是，用戶沒有理由同時(shí)訂閱多家相似的服務(wù)，這會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)的勝者擁有強(qiáng)大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。因此Spotify的股價(jià)代表了一個(gè)簡(jiǎn)單的問題：在與Apple Music的競(jìng)爭(zhēng)中，是贏還是輸?Spotify擁有規(guī)模龐大而且還在不斷增長(zhǎng)的免費(fèi)用戶群體，同時(shí)能帶來可觀的廣告收入，而且這是公司收割新用戶的重要渠道。尤其是在安卓生態(tài)系統(tǒng)，Spotify幾乎沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而在iOS平臺(tái)，Apple Music則是Spotify要面臨的最大挑戰(zhàn)。