出品丨牛刀財經(niudaocaijing)

　　5月1日，水滴公司更新招股書，確定發(fā)行價格區(qū)間為10-12美元/ADS，計劃發(fā)行30,000,000股ADS，預計初始募資額約4億美元，連同超額配售權發(fā)行股數，估值約為50億美金。

　　更新的招股書顯示，包括美團創(chuàng)始人王慧文的家族信托基金Kevin Sunny投資3000萬美元、博裕資本投資1億美元、厚樸資本投資8000萬美元。

　　水滴公司于4月17日提交了IPO申請，計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“WDH”。上市成功后，水滴公司將成為國內第一家登陸紐交所的保險科技公司。

　　過去5年，水滴公司既連接了大量捐款者和籌款者，也連接了大量保險用戶和保險公司，還連接了眾多醫(yī)療機構、藥房和醫(yī)藥企業(yè)，構建一個“保險+健康服務”的生態(tài)圈。

　　作為一家保險科技公司，水滴在招股書中重點提到“先進的技術和差異化的數據洞察力”。

　　總體來說，水滴公司做了兩個創(chuàng)新：一是保險銷售渠道的創(chuàng)新;二是利用科技賦能保險產業(yè)鏈條，降本增效。同時，這兩點也是行業(yè)兩個最有潛力的發(fā)展方向，更是一個樣本。

　　01 搭“快車”下沉

　　2017年以前，互聯網保險還是一個不溫不火的存在，隨著互聯網流量巨頭和老牌資本們的陸續(xù)殺入，讓沉寂了許久的行業(yè)終于發(fā)生了翻天覆地的變化。

　　有數據顯示，到2035年，中國健康產業(yè)將達到百萬億規(guī)模。資本對于中國互聯網保險市場的信心與想象空間，也早已不可同日而語。

　　事實上，將保險保障產品的普惠性擺在首要位置，也正是水滴公司這些年快速崛起的重要原因。與互聯網電商平臺通過改變產品供給結構，提升消費需求，拓展下沉市場的道理一樣。

　　水滴公司通過保險保障產品的供給側改革，極大的滿足了下沉市場等“邊緣市場”用戶的保險保障需求，為保險公司創(chuàng)造了一個巨大的增量市場。

　　旗下業(yè)務水滴保聯合一些保險公司設計開發(fā)高性價比產品，也可以說是普惠保險產品，在用戶可以負擔的范圍內，滿足其保險服務需求。

　　此外，水滴公司另一重要業(yè)務水滴籌的崛起也搭上了下沉市場這趟“快車”。

　　在水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬看來，水滴公司在一個合適的時間、選擇了一個潛力巨大的切入口進入保險領域，并通過互聯網的方法解決了觸達用戶的問題，也提升了下沉市場用戶獲得保險服務的效率問題。

　　更為重要的一項，是免費策略。一定程度上，水滴的發(fā)展受益于互助業(yè)務和籌款的快速發(fā)展，尤其是水滴籌，很多人曾在朋友圈中刷到過籌款鏈接：不僅可以進行網絡大病籌款，而且服務免費。免費往往比付費更具吸引力。尤其拓展下沉市場時，免費無疑會更有利。

　　最終，水滴籌后來居上。招股書顯示，截止2020年12月31日，水滴籌業(yè)務超過3.4億人累計捐款超過370億元人民幣，為超過170萬患者提供服務。根據iResearch的報告，水滴籌2020年在中國所有醫(yī)療眾籌平臺中募集資金金額排名第一。

　　水滴公司隨之壯大。

　　如果說水滴籌等板塊給水滴蓄下了一個龐大的用戶池的話，那么水滴后續(xù)推出的“事后救助”商業(yè)板塊，更像是“授人以魚不如授人以漁”的完美演繹。

　　大病求助可以解決一時或者個體的難題，但要徹底解決健康保障問題，借助商業(yè)模式是目前最好也是當下唯一的解決出路。

　　因此，水滴籌從某種程度上扮演了“保險教育”的角色，啟發(fā)了用戶保險意識。對于互聯網公司而言，場景和需求同時出現時，這就是一個生態(tài)。

　　02 修煉慢能力

　　“快”可以讓企業(yè)迅速變大，但唯有“慢”才能讓企業(yè)回歸商業(yè)常識，從而煉就自身品質和能力，才能走得更遠。堅持“慢”并非易事。

　　但水滴這家企業(yè)的出發(fā)點很樸實：一切為了用戶需求。

　　“我在三年前跟水滴保險團隊說，未來我們要成為一個百億保費的平臺，當時很多同事不信，今天我們做到了;現在和同事討論未來5年的目標，我認為到2025年，水滴保的保費收入要達到千億規(guī)模。”去年8月20日，沈鵬在活動上說。

　　一方面是如火如荼增長的互聯網保險，另一方面是保險意識不夠完善的普通大眾。消除橫亙在其中的認知鴻溝，是實現保險普惠的第一步，也是水滴保們亟待解決的問題。

　　水滴保通過場景教育，普及了保險知識，也為保險的惠普化打下了堅實基礎。2019年數據報告顯示，通過水滴保首次在線投保用戶占比超過了90%。2020年，水滴保首年保費達到144億元人民幣，截止2020年12月31日，累計保單數為3070萬張。

　　目前，我國的基本醫(yī)療保險已基本實現全民覆蓋，但賠付比例不足以支付全部醫(yī)療費用，要想獲得更高額度的賠付，只能靠商業(yè)保險。但是傳統商業(yè)保險保費較昂貴，并非人人都能負擔得起。

　　作為母公司水滴公司“病前保障+病后救助”保險保障體系中“事前保障”的關鍵一環(huán)，水滴保通過互聯網保險科技，在大數據的幫助下，從產品到產業(yè)不斷突破和推陳出新，大大降低了商業(yè)保險的入門門檻，讓商業(yè)保險的普惠變成可能。

　　值得一提的是，2020年，水滴先后上線水滴好藥付和水滴健康，標志著水滴正式進入健康管理行業(yè)，從為用戶提供醫(yī)療資金來源拓展至健康管理。其中 “水滴好藥付”，面向健康體和帶病體人群提供藥品福利服務，旨在利用商業(yè)保險整合支付方和藥企，讓老百姓支付更少的費用享受到更好的藥品和診療。

　　而這，也是沈鵬的初心，“用互聯網科技助推廣大人民群眾有�？舍t(yī)，保障億萬家庭”。而這些需要時間，需要行業(yè)各方努力參與，這是“慢活”。

　　中金公司認為，未來十年，健康管理領域或是保險及相關行業(yè)的必爭之地。未來水滴若能將醫(yī)療健康和保險保障板塊內各平臺的接口打通，有望打造“保險+醫(yī)+藥+創(chuàng)新支付”的一站式健康管理平臺，為用戶提供高頻的健康管理服務，通過長期、持續(xù)地與用戶交互，提升用戶粘性、用戶價值和自身品牌效應。

　　據招股書披露，水滴公司營收分三部分：向保險公司提供保險經紀服務的傭金;通過實施互助計劃產生的管理費;為保險公司等提供技術服務的收入。

　　從該業(yè)務線發(fā)展路徑來看，未來的水滴公司想象力不僅局限于保險傭金收入，互聯網醫(yī)療、互聯網藥店、創(chuàng)新支付等業(yè)務將讓水滴公司變成一個一站式健康管理平臺。

　　03 水滴科技新基建

　　一家企業(yè)的價值也不止在于營收是多少，而是體現在對用戶體驗的極度重視和對前沿技術的應用創(chuàng)新。

　　水滴通過對大數據、人工智能等技術的投入建設，為客戶帶來高效優(yōu)質的服務同時，也通過多維度解析用戶的行為，更好把握風控，隔絕風險。

　　普華永道發(fā)布的白皮書認為，中國互聯網下一個風口將出現在B端，科技企業(yè)賦能B端、服務C端將成為主流趨勢。此前，水滴公司宣布未來三年將投入20億元搭建保險科技新基建。

　　水滴公司基于對大健康行業(yè)的理解，逐步形成了“AI+Blockchain+Data=Construction”的ABDC科技戰(zhàn)略，通過技術賦能大健康產業(yè)，從而實現線上化、流程化、數據化和智能化。

　　整體來說，A指的是人工智能，B指的是區(qū)塊鏈，D指的是數據，這三者共同構建了水滴公司的水滴科技新基建。這也是水滴上市前夕的一個大動作。

　　需要指出的是，科技和數據的優(yōu)勢，為水滴的創(chuàng)新業(yè)務展開提供了強力支撐，也帶來了營收，2018年、2019年和2020年，水滴的技術服務收入分別是5909萬元、5171萬元和1.94億元，收入占比6.4%。

　　水滴通過保險保障體系內多個業(yè)務板塊積累了大量、多維度的用戶數據，其中不僅包括用戶基本信息、社交網絡、頁面瀏覽、捐款數額和頻次等保險保障業(yè)務相關信息，通過充分利用過往積累的業(yè)務數據和醫(yī)療數據，在保險保障板塊下可以獲得更為立體的用戶畫像，進而進行精準營銷和降低獲客成本;在醫(yī)療健康板塊下可以整合上下游資源，為藥企、保險公司提供疾病和用戶需求等數據，與多方合作實現產品和服務的延展和創(chuàng)新。

　　有數據顯示，到2035年中國健康產業(yè)將達到百萬億的市場規(guī)模，未來3-5年水滴將會成為一家圍繞保險保障與大健康的生態(tài)公司。沈鵬說：“我們很幸運處在一個巨量規(guī)模的市場，水滴將堅持以用戶為中心，做用戶的全流程全生命周期的保險保障產品和健康服務。”

　　對于水滴公司來說，五年的時間不長，但可以讓一家年輕的創(chuàng)業(yè)公司快速成長一個細分行業(yè)的獨角獸，創(chuàng)立了水滴的沈鵬也有他的初心，他希望透過互聯網+健康產業(yè)找到中國人自己的健康保障更普惠的模式。這樣的初心是行業(yè)最需要的。

　　因為對任何一個國家和地區(qū)而言，保險公司與平臺都是健康保障產業(yè)鏈上的關鍵參與者。

　　作為一家保險科技平臺，水滴公司的一舉一動，代表著保險領域潮水變化的方向，它的有所為亦或是有所不為，都對保險行業(yè)產生了深遠的影響，因此具有著很強的研究價值。